港股素来有个传统思维，人称“五穷、六绝、七翻身”，意思是５至７月一般是传统上偏淡的月份，投资者宜留意市场风险趁早准备。其实不单是港股，投资界亦有不少人会说一“ＳＥＬＬ　ＩＮ　ＭＡＹ，ＧＯ　ＡＷＡＹ”。到底投资者进入传统的投资淡季，轮证策略又该如何部署？

　　首先，让我们看看过去一段较长时间，恒指在５月时的表现。笔者统计由２０００年至２０２１年即过去２１年的数字，归纳出这２０个年头恒指于５月时的表现。根据彭博数据的资料，在这２１年，有１５个年度恒指都录得跌势，最大跌幅的一年为２０１２年，当时跌幅近１２％，而２０１９及２０２０年都录得较大跌势，分别为９％及７％，平均来算亦要跌１％。在余下六次的升势当中，２００９年即金融海啸后的第一个五月，升幅超过１７％。

　　６月表现又如何？统计显示，过去有１３个６月份录得升幅，八个录得跌势，２０００年录得最大升幅约１０％，其后便是２０１９及２０２０年，两者皆见６％的升幅表现。按统计，６月升的次数虽多，但平均升幅只有约０﹒２％。

　　踏入６月份，整体投资气氛较早前乐观，恒指两万九水平上落之际，个股有不少录得强劲升势。新经济股当中，例如小米（０１８１０）及瑞声（０２０１８）等，本周见突破的升势，其他一众科技股则有个别反弹的情况。

　　投资者部署个股的走势时，入场前宜多留意产品的引伸波幅情况。参考市场波动性情况，恒指波幅指数近日维持于过去半年的低位即１６％位置徘徊，意味预期恒指即市波幅约为１％。个股相对取决于正股的变化，表现相当个别。就以吉利（００１７５）为例，周五（４日）股价急升，同时间由于引伸波幅同步向上，不少认购证升幅较理论为高，达至双赢。因此，投资者应按个股的走势变化，去评估未来对波幅高低的看法。

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