上周提到纳指１００的相关产品，投资者可参考作美股业绩期的部署，惟要留意港美市场交易时段不同所要留意的风险及机遇。放眼周五（３０日）美股期指表现，纳指１００指数期货在亚洲时段先录得跌势，不少投资者随即留意纳指１００窝轮率先作部署。这就是笔者提到不同交易时段的特点。

　　放眼本周大市表现，港股迎来极大波动，恒指一度失守两万五后大幅反弹，周五又再度回落，走势十分反复。有投资者不解为何以认购证作捞底入场，当看中后市反弹时，轮价却有机会出现“不跟行”的情况。首先，本周不少投资者入场时，可能没有仔细留意产品的价外幅度及到期日，只单纯以有效杠杆作参考，选取极高有效杠杆的产品应市，这就出现问题了。

　　不少投资者误以为有效杠杆一定“有效”，却忽略了其他重要条款，如对冲值、引伸波幅、年期等等。举例说，投资者买入一些非常价外，而年期超短的“一仙轮”，却发现相关资产出现小幅反弹时，升幅仍然跑输其他认购证，大感不解。其实轮价跑输的原因不是看错方向，而是反弹幅度不足，令即使正股价格上升过后依然与认购证的行使价有很大距离，故对冲值仍非常低，对相关资产的价格变动不高。

　　此外，大市波动令整体引伸波幅普遍出现急升急回的现象，一旦波幅由高位急回，亦对上述的短身证有较大负面影响。要发挥这些仙轮的本领，正股必须要在短时间内出现非常火爆的升幅，令行使机会急增，否则此起彼落的情况下，这类仙轮亦未必能够受惠。再者，这些所谓“一仙轮”实际上理论价值是否真的值一仙，又或者只是显示成港交所最低报价单位＄０﹒０１，真的要向发行人了解清楚先可以心里有数，以免买贵货。

　　相反，在这轮跌浪中，如已经持有以上一类价外短身认沽证的朋友，会发现轮证价格受惠对冲值急增的带动，加上引伸波幅在跌市时抽升，不少认沽证最终的实际升幅远远较预期为高。其实这类高杠杆窝轮就如“双刃剑”，要好好发挥务必要对方向、时机及引伸波幅等多角度有较佳掌握。否则盲目过度追求杠杆效应，有机会适得其反。

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