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不同产品适合不同市况,活用轮证计算器
刘嘉辉
作者:刘嘉辉评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2021-10-15 17:03:29

作者介绍

刘嘉辉于2011年9月加入汇丰,现为环球资本市场机构客户及财富管理销售亚洲区联席总监,致力为零售银行及私人银行销售网络提供各种结构投资产品。
刘先生负责开发汇丰的上市产品平台,重点拓展亚太区的标准型权证、界内证、可收回牛熊证,以及其他上市产品。
刘先生于香港拥有超过10年金融服务行业的经验。任职汇丰前刘先生于德意志银行环球市场结构性产品部任职上市产品销售经理。

  上周提到在跌市之中捞认购证轮的技巧,千万别单以杠杆作为选证的条件。本周港股受风暴影响,只有三日市,周五(15日)大市承接美股强势,重上25300点之上收市,个别股票如腾讯(00700)及美团(03690)皆跑赢大市,若投资者能以轮证行使机会及年期作博反弹的考虑,理应能找到敏感度较高的轮证,并于这轮反弹中有获利机会。
 
  本周笔者于网台节目中与投资者交流,发现即使大市及个股反弹,部分持有认购证的朋友,仍在等待一个“平手”打和的机会,可是却不懂计算正股要升多少才能令轮价打和。
 
  首先,一个常见情况是,正股已升至投资者原先的买入价,为何认购证仍未能平手?这个问题一般出现在处于较价外的产品,由于仍未有内在值,其轮价只反映时间值,即到期前行使的机会。投资者观察到即使正股反弹重回窝轮之买入价,价格仍较买入为低,一方面因为时间值损耗,另一方面要留意引伸波幅是否有所回落,令行使的机会相应下降。
 
  因此,投资者欲想仿真不同产品于不同市况表现,不妨利用发行人网站内的计算器功能。以汇丰网站的系统为例,大家可输入相关资产价格(点)、引伸波幅(%)及距离到期日尚有的日数,系统便会计出认股证之理论价格。
 
  这个计算器的另一个特点,是可以帮助投资者预备不同市况下的策略,如觉得引伸波幅在短期内上升,只需输入预计的引伸波幅,便能迅即得到轮价的理论价值变化,评估该产品对引伸波幅变化敏感度的高低。大家可以因应心目中预期的市况走势、时间长短及后市波幅高低,去比较一下产品在不同市况的理论表现。须留意的是,理论归理论,投资者要留意该计算器并无计及流通量限制、供求因素、发行商对冲成本及难度等市场因素,毕竟发行商即流通量提供者只是为产品提供流通量,并不可能控制价格,所以仿真结果可能与实际价格不一样。

  *产品无抵押品,投资者或无法收回全部应收款项。

  *本文由香港上海汇丰银行有限公司发行。本文不构成邀约、游说或建议出售或购买结构性产品。

  *结构性产品价格可急跌或升,投资者或损失所有投资。投资前应了解及独立评估风险,需要时咨询专业建议。

  *作者为金管局及证监会持牌人士,并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。


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