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提防北风来袭对冲风险该如何部署?
刘嘉辉
作者:刘嘉辉评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2021-11-05 19:07:13

作者介绍

刘嘉辉于2011年9月加入汇丰,现为环球资本市场机构客户及财富管理销售亚洲区联席总监,致力为零售银行及私人银行销售网络提供各种结构投资产品。
刘先生负责开发汇丰的上市产品平台,重点拓展亚太区的标准型权证、界内证、可收回牛熊证,以及其他上市产品。
刘先生于香港拥有超过10年金融服务行业的经验。任职汇丰前刘先生于德意志银行环球市场结构性产品部任职上市产品销售经理。

  近日天气有点变幻无常,刚刚风和日丽更有几分热,周末就要迎来北风侵袭,气温急降!港股表现亦变化难料,周四(4日)大市重上25200点,周五(5日)又将升幅抹去,回试24,800点位置,两万五关口技术反弹又再好梦成空。下周将会是内地六中全会的会期,另外内地将公布进出口及通胀等数字,公司业绩则方面包括腾讯(00700)及瑞声(02018)等。
 
  面对后市的不确定性,对于仍持有好仓或是正股作中长线投资的朋友,或可考虑为持仓作适量的对冲,买入认沽证以防大市出现迅间突变。所谓“对冲”,大家可视作买入一份“保险”,投资者付出一定数目的本金,保障好仓于跌市时的风险。一旦相关资产或后市急挫,来自淡仓的利润就可以弥补到部分好仓的损失。相反,若相关资产继续上升,淡仓会出现损失甚至本金归零,那就可视为上述提及的“保险费用”,而在适当的对冲比例下,好仓收益将能保偿该“保险费用”。
 
  至于选择条款方面,投资者若担心的是短时间的波动,又不想用太多钱“买保险”的话,则可留意一些年期较短及贴价的产品。以行使价于24300点的恒指认沽证为例,今年12月到期,9500点兑1的选择,能提供的实际杠杆约17倍。这类认沽证的特点在于,若恒指在短时间内出现急跌的情况,而波幅亦因波动扩大而上升,此类轻微价外认沽证由价外变为价内机会便增加,价格升幅会较长身证为快。而正正因为这类证较短身,时间值较长身贴价证少,轮价亦会较低,有助减少投资者投放的金额,交付较低的“保险费用”。但当然如果恒指不跌反大升,此类短身证变得更短身及更价外时,每日时间值损耗有机会变大,而若到期时该认沽证仍处价外,即恒指水平尚高于行使价,价值更会变零,但亦已发挥了“保险作用”,功成身退。

  *产品无抵押品,投资者或无法收回全部应收款项。

  *本文由香港上海汇丰银行有限公司发行。本文不构成邀约、游说或建议出售或购买结构性产品。

  *结构性产品价格可急跌或升,投资者或损失所有投资。投资前应了解及独立评估风险,需要时咨询专业建议。

  *作者为金管局及证监会持牌人士,并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。


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