虎年港股有好表现，虽在内地假期Ａ股休战、港股通暂停下北水欠奉，恒指裂口高开收复１００天线位置，收报２４５７３点。早前笔者曾经提及每年年底找出股息最高的“狗股理论”，在刚过去的一个月已甚有睇头，以去年股息最多的几只蓝筹股为例，截至本周五（４日），升幅不少都有双位数。就以三桶油为例，中石化（００３８６）及中石油（００８５７）今年以来升幅均逾１４％，中海油（００８８３）更劲升１８％。其他如中资银行、电讯及内房股都有不俗升幅，其中中海外（００６８８）个多月以来便升有近三成之多。
　　
　　近日有不少早着先机的投资者或有意外惊喜，以中石油为例，其相关认购证１９７５５，行使价３﹒９９元，今年７月到期，由年初约一成价外，升至几乎在价。其轮证价格随行使机会增加而上升，引伸波幅同时上扬亦令轮价涨幅较理论升幅为多，由１月初约３８﹒２点子升至截至周五的３８﹒９点子，轮价升幅有超过六成，收报０﹒３５元。由此可见，引伸波幅并不一定在正股上升时下跌，以上的例子可见是价升引伸同样上升。投资者若认为后市仍有机会较为波动，令引伸波幅有支持的话，窝轮是作为好仓部署的好选择。相反，若认为后市波动过后有机会转静，则宜先沽售手持窝轮获利，再转以对引伸波幅敏感度较低的窝轮作部署。
　
　　最后一提，轮证上升笔者替读者高兴之余，投资者亦可考虑换马续部署好仓。再以上述中石油认购证１９７５５为例，由于轮价处于０﹒２５元以上，最小跳动价格由０﹒１分增加至０﹒５分，在其他因素不变下令轮价相对正股变动的敏感度以格数计下降。另外，该轮证由１月初价外变为贴价后实际杠杆亦有减低。投资者不妨考虑将利润袋袋为安，以部分资金换马至轮价于０﹒２５元以下及较价外的认购证以提升敏感度及杠杆，例如中石油认购证１１１９５，行使价４﹒４８元，今年７月到期，实际杠杆６﹒３倍。

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