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美股、港股波动率急升,市况波动难料
刘嘉辉
作者:刘嘉辉评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2022-01-28 21:02:23

作者介绍

刘嘉辉于2011年9月加入汇丰,现为环球资本市场机构客户及财富管理销售亚洲区联席总监,致力为零售银行及私人银行销售网络提供各种结构投资产品。
刘先生负责开发汇丰的上市产品平台,重点拓展亚太区的标准型权证、界内证、可收回牛熊证,以及其他上市产品。
刘先生于香港拥有超过10年金融服务行业的经验。任职汇丰前刘先生于德意志银行环球市场结构性产品部任职上市产品销售经理。

  投资者担心美国加快加息步伐,带动美元汇价见一年多以来高位,美汇指数升破97元位置。环球资金班师回朝,对金融市场带来震荡,当中美股首当其冲,纳指100指数今年以来跌超过14%,暂于14000点水平争持,跌幅与恒指上年全年表现相若。

  投资者或会问,为何加息周期会对投资市场带来那么大的影响?根据传统智慧,当市场利率上升,会对企业财务成本带来压力,有机会对未来盈利带来负面影响,往往会为股票市场带来较大波动。

  要了解美股最新的波动状况,投资者可参考俗称“恐慌指数”的美国芝加哥期权交易所市场波动率指数VIX。VIX是了解市场对未来30日波动性预期的一种冲量方法,走势大多数都与股市呈相反的镜面走向,即股市跌VIX升、股市升VIX跌。正因为投资者经常会见到大跌市时VIX上升,因此该指标又称为“恐慌指数”,但其实两者没有必然的因果关系,除了供求因素会影响波幅升跌之外,波幅亦会因为投资者对后市波动性的预期而受到影响。若VIX指数向下的话,一般表示大市预期未来的一段时间市况会转趋牛皮令波幅减少。

  以今年以来美股VIX指数为例,随美股波动性增加,VIX由今年初17点子急升,一度突破见38点子楼上,短短一个月不足,升幅有一倍之多。波幅上升,一般对期权类型产品会有正面的利好作用,其中亦包括窝轮产品,无论是看好的认购证或是看淡的认沽证,价格普遍都会受引伸波幅向上而利好。同样的现象亦出现于港股身上,恒指引伸波幅(VHSI)连日上升至25点子水平,故同样地即使是认购证,在恒指下跌的行情之中,假设其他情况不变下,轮价跌幅会较波幅持平的情况为少。认沽证方面则受惠看中方向及引伸波幅的双重利好,升幅较波幅持平的情况为高。

  *产品无抵押品,投资者或无法收回全部应收款项。

  *本文由香港上海汇丰银行有限公司发行。本文不构成邀约、游说或建议出售或购买结构性产品。

  *结构性产品价格可急跌或升,投资者或损失所有投资。投资前应了解及独立评估风险,需要时咨询专业建议。

  *作者为金管局及证监会持牌人士,并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。


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