笔者早前提到的狗股理论，即每年的年底找出一篮子高息股，在来年作坐仓的部署。由今年开局以来短短一个多月，几乎全线造好，其中中海外（００６８８）急升三成四、三桶油即中石油（００８５７）、中海油（００８８３）及中石化（００３８６）截至２月１１日亦分别累升约１９％、２４％及１６％。除了资源及内房、中资电讯及金融股如内银股亦有看头，当中中移动（００９４１）急升两成、工中建行（０１３９８）、（０３９８８）、（００９３９）则分别升逾１１％、１３％及１４％。

　　笔者本周收到最多的问题，就是如果投资者早前买入的窝轮年期开始变得短期，而且已然录得不错累计升幅，到底应如何采取获利及转仓的策略？

　　其实不少持有窝轮的朋友，眼见轮价已录得不错升幅，或会考虑坐至到期以尽揽正股走势。不过，这个决定须相当小心，若手持的产品与行使价仍有一段距离的话，到期结算时窝价值很大机会会归“零”，变相好梦成空。即使产品日渐价内而轮价上升，实际杠杆亦会相应下跌，或令日益增长的资金未能更有效运用。另外，轮证的结算日为估值日后第三个中央结算系统的结算日，投资者或在这资金回笼空窗期内，错失正股进一步上升的获利机会。

　　因此，投资者不妨趁窝轮在到期日临近之时，考虑获利离场并转仓。选证策略又应怎样？就以上述情况为例，投资者可先沽出短身贴价或价内证，套取利润，如果继续对其后走势有信心的话，可以将部分利润转仓至一些价外并年期较长的产品继续部署，好处是新一只产品杠杆效应较高，减低投入的资金，达致锁定利润之效。即使正股其后走势未如预期，令窝轮录得损失甚至全数亏损，失去的仅为早前获利的部分利润。

　　＊产品无抵押品，投资者或无法收回全部应收款项。

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