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农历新年长假期临近,轮证该如何部署?
刘嘉辉
作者:刘嘉辉评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2022-01-21 17:49:34

作者介绍

2011年9月加入汇丰,现为环球资本市场财富管理销售联席总监。财富管理销售业务致力为零售银行及私人银行销售网络提供各种结构投资产品。负责开发汇丰的上市产品平台,重点拓展亚太区的认股证、可收回牛熊证,以及其他上市产品。于香港拥有超过5年金融服务行业的经验,任职汇丰前于德意志银行环球市场结构性产品部任职上市产品销售经理。

  港股在内房的资金使用限制有望松绑及内地央行降息下,大市已录得连续五周上升的行情,周四(20日)恒指高位逼近两万五关,成交量增加,最终指数升逾800点,破100天线,重回去年11月以来的高位,周五(21日)则高位整固,收报24965点。
 
  笔者于上期提到资源股如中石油(00857) 的认购证,一方面受惠正股急升令其由价外变为价内的机会增加,另一方面部分认购证之引伸波幅在股价上升时同步向上,其他因素不变下,相关认购证价格表现或较只因为股价上升为佳。以中油认购证19755为例,行使价3﹒99元,1月6日报价仍约11%价外,截至本周四即1月20日,随正股股价上升,该购证已变为近1%价外,引伸波幅同时由38﹒2%升至40%,该期间回报达72%。由此可见,投资者不但“赚价”、亦赚取了引伸波幅向上的额外回报。
 
  观乎大市,恒指引伸波幅于本周亦有类似变化。恒指本周涨逾2%,而同时参考彭博短期在价上市期权的引伸波幅亦由约18点子水平上升至约20点,即是说价格及波幅不是呈镜面,而是同步向上。投资者如认为港股整体市况明朗化,引伸波幅有一定支持下,认购证不失为“应市”的部署。不过,笔者经常强调窝轮不是四季皆宜的产品,若引伸波幅有机会掉头向下或对轮价不利,投资者宜留意相关风险。
 
  农历新年长假期临近,选证时亦要特别留意窝轮时间值秏损的因素,一旦预期股价或波幅走势有偏差,亦为坐仓渡过长假期留有弹性,因此年期上不妨以中期约四至六个月的窝轮作准备,价外幅度则可以贴价或轻微价外产品应市,以上窝轮的每日时间秏损理论上较短身的认股证为低。

  *产品无抵押品,投资者或无法收回全部应收款项。

  *本文由香港上海汇丰银行有限公司发行。本文不构成邀约、游说或建议出售或购买结构性产品。

  *结构性产品价格可急跌或升,投资者或损失所有投资。投资前应了解及独立评估风险,需要时咨询专业建议。

  *作者为金管局及证监会持牌人士,并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。


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