继月初美国公布一个较强就业报告后，市场便出现了疑惑，担心美联储局会停止减息甚至掉头加息。对此，投资者实在是有点过虑。每当美联储局作出货币政策决定时，相信定当经过深思熟虑考虑，尤其一开启减息周期减幅便达半厘之多，在历史上更是罕见，相信有关决策不会是一个仓卒决定。所以，单凭一个数字便令美联储局推翻其全盘部署相信可能性不大。

美债务庞大，储局承受减息压力

   值得留意是，据美国财政部上月公布数字指，截止8月底的这个财年（10月至9月），美国政府首11个月的债务利息支付便破了1万亿美元。以美国政府每年税收约4万亿计算，即美国政府要用上约四分一税收作为还息之用。当中就能反映出美联储局减息压力之大。

   所以，尽管欧央行很大机会于本周四（17日）议息会减息，但随美联储局也同步减息，单凭这因素料难对美元带来支持。不过，现在最为市场关注是以伊会否爆发大规模战事，从而堵塞石油从中东出口，使油价大幅上涨拖累经济，并驱使资金转返美元避险，为美元带来支持。这机会也不少，解释现今美汇指数重上103的原因。至于美元后向如何这还需看以伊局势发展而定。

关注金砖组织结算系统

   不过到下星期，22日至24日，金砖国家将开峰会。视乎金砖组织推出一个如何的结算支付系统，及该系统有多大能力可与SWIFT抗衡。可想象该系统愈能被各国接纳，对美元冲击将愈大，对美元汇价愈不利。

   综合而言，因美国已进入减息周期，加上全球激烈去美元化，美元大方向走低料是在所难免。唯虽留意以伊局势演变对美元所可能带来的突如其来推升。

  (笔者电邮：enroll@hangseng.com)

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