上周最为触目的市场因素并非美财长耶伦就货币政策上的“失言”，又或美国公布的就业报告。而是欧委会向外宣布，因应中欧政治变化，欧盟将“暂缓”审批《中欧投资协定》。但扬言这只是“暂缓”不是“中止”协议。为何这因素如此重要呢？
　
　　《中欧投资协定》一旦全面执行，可想象中国与欧盟将可借助对方把整个市场做大，是一个双赢方案。而透过中欧合作，亦可把中东及中亚这一带一路区域经济带动起来，并制造出更庞大市场。相反，在此消彼长下，届时美国经济将会被比下去。这会使美元的领导地位进一步被削弱，使美元跌势加速。所以当上述协议暂缓消息传出后，上周所见美元随即反弹，并使欧元一度跌穿１﹒２０美元水平。
　
　　不过，笔者认为《中欧投资协定》只会“暂缓”不会“中止”，当中原因有三。首先，中国经济在高速增长是不争事实。欧盟应明白，倘不趁现在还有筹码尽快与中国达成协议，日后就是达成协议，条件也不会较今天优厚。其次，趁现在美国尚未与中国达成双边贸易协议，倘于现阶段欧洲能透过《中欧投资协定》率先打入中国及抢占市场占有率，对欧洲企业将更为有利。最后亦是最重要，日本国会已通过《区域全面经济伙伴关系协定》（ＲＣＥＰ）。到明年当ＲＣＥＰ正式执行，日本车将可以零关税进入中国。如欧盟不通过《中欧投资协定》，日后欧洲车将难与日本车争夺中国市场。

　　（笔者电邮：enroll@hangseng.com）