上周有两事情值得与大家分享。首先是英国２月ＧＤＰ其按月增幅放慢至只有０﹒１％（注，英国ＧＤＰ按月及按季公布），前值为０﹒８％增长。导致这情况据了解是因当地高通胀削弱了消费者的消费力，及经过英伦银行连环加息，把息率推至０﹒７５％水平后压抑了经济活动所致。现市场担心英经济第二季有机会出现收缩。其次是新西兰３月平均楼价按月跌４﹒８％，销售量按年大跌３３﹒５％。回忆３月当时新西兰元息率还在１厘，当地楼市炽热情况已大幅减退，而１厘息在历史上仍属很低的息率。两事件带出了一个重要讯息，是西方的主流经济体只稍作加息，良好的经济势头便急转。现在联储局只刚起步加息，倘未来多加两三次息，美国经济将如何？如届时联储局加息不及市场预期，美元又会否逆转？这一切实在值得我们思考。
　
　　转看欧洲，欧央行于上周议息会后重申，待第三季买债计划结束后将会开展加息周期。由于当地３月份年通胀率已攀至７﹒５％，但欧央行对加息仍似漫不经心，这使市场失望，也解释了欧元继续跌，及美元今早（１９日）于亚洲市场靠近１０１指数点的原因。不过，由于市场早不对欧央行尽早加息存太大期望，往后重点反而要看是联储局的加息能否匹配市场预期。
　
　　最后再看日本。日本首相岸田文雄上周五（１５日）指，日本央行的货币政策应以维持日本通胀率于２％为目标，非操纵日圆汇价。而他更指出，近期于日本出现的通胀问题，是由于国际油价及一众原料价格上升所致，与弱日圆无关。此话一出，市场便意识到日本政府或央行是不会改变货币政策以支持日圆。相反更可能趁今次环球爆发的通胀潮以把日本长期的通缩问题解决。虽然于本周一（１８日），日本央行行长黑田东彦改口指，日圆波动性过大会损害日本企业营商环境，以尝试阻止日圆汇价下跌。但除非市场见到日本央行在货币政策上出手阻止，相信市场对持有日圆仍缺乏信心。现关注下周三（２７日）日本央行议息会，看日央行会如何看待日圆汇价。今早（１９日）于亚洲市场，日圆报１２７﹒４８兑１美元。

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