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英国及日本通胀率有何玄机?
温灼培
作者:温灼培评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2022-05-16 10:13:03

作者介绍

现任恒生银行高级投资市场经理。

  本周市场焦点将会继续集中在环球通胀形势上。本周三(18日),有英国及加拿大率先公布其以消费物价指数衡量的通胀率,周五(20日)到日本公布。所有数字均为4月份数字,都值得留意。
 
英国通胀率料攀至9﹒1%水平
 
  先看英国,众所周知英国于4月1日向每家每户加了五成电费及煤气费。大家也关注在如此情况下英国的通胀率将会升到哪水平。根据彭博估计,英国的年通胀率将由3月份的7%到4月份攀至9﹒1%水平;如属实,英国的通胀水平将较美国的8﹒3%还要高。以现时英国官方息率只有1%情况又怎能有效遏抑9%以上通胀率?但与此同时,由于英国3月份GDP按月比已见收缩0﹒1%。明显,英国的经济是承受不了进一步的加息。如为了遏抑通胀而被迫加息,英经济会否出现所谓的“滞涨”情况,相信机会实在不小。

  事实上,要更准确衡量英国经济情况,本周我们还要配合另一数字作观察,这正是于本周五英国公布的4月零售销售数字。加电费及煤气费,除了会推高通胀率,另一冲击是会削弱英国人民的基本消费力。如本周英国公布的零售销售数字大幅下降,这样英国经济出现“滞涨”机会将大大提升;届时英镑可能要进一步要探低。回忆3月份英国的零售销售按月比已见下跌1﹒4%。
 
另一点看日本通胀及贸易数字

 
  看完英国,再看加拿大。对于加拿大的通胀率,市场暂没有明确预测,但加央行早就表明于6月议息会将作加息,现问题是加25基点还是半厘。所以加拿大的通胀情况或许不及英国受市场瞩目。但到周五日本公布的通胀率又将是另一市场焦点所在。市场估计,日本的4月份年通胀率有机会由3月当时只有1﹒2%,突然间大幅攀上2﹒5%水平。市场有着如此估计并非无因。首先于4月份日圆汇价出现了大幅贬值,这会推升其进口通胀。其次,粮食及能源价实于4月持续高企,这亦会进一步推高日本通胀率。或许2﹒5%通胀率相比较欧美情况实在没大不了,但这对长期处于通缩的日本而言已是一个显著改变。市场关注的是,日本的通胀率一旦攀越央行制定的2%通胀目标,央行还会否维持其现今的极度宽松货币政策。如日央行对其货币政策稍作微调,届时日圆汇价有否机会从20年低位作出一定程度上反弹,这正是本周市场关注焦点所在。

  至于关心日本经济的投资者本周还需留意周四(19日)日本公布的4月贸易平衡数字。日本已多个月呈现贸赤。如当4月份日圆跌至落20年低位后,日本依然维持贸赤,日本还需要日圆如此低吗?一个如此弱的日圆真可有效改善日本的贸易吗?这一切相信实在值得日本财金官员思考。
 
今天留意芬兰国会是否通过加入北约
 
  最后回观欧洲。上周四(12日)芬兰总统及总理相继正式向外宣布芬兰要加入北约。据了解,芬兰国会将于今天(16日)就事件作出辩论,快则有机会同日获得通过,届时芬兰便会正式向北约提交申请。据了解,在芬兰国会的200名议员中,大都支持有关决定,所以相信辩论不用很长时间,且通过机会相当高。而现时所知,北约亦相当欢迎芬兰的加入。现关注是芬兰一旦加入北约,俄罗斯将如何作出反应,会否使已见经济受压的欧洲进一步陷入政治混乱之中?


  (笔者电邮:enroll@hangseng.com


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