英伦银行如市场预期于昨晚（１６日）议息会加息２５基点，把其官方息率推上１﹒２５％水平。现时英息水平已重返２００９年１月以来，即１３年以来最高。面对９％年通胀率，较美国的８﹒６％通胀率要严重，英伦银行不得不加息。但由于４月ＧＤＰ按月比收缩了０﹒３％，加上４月实质工资按年下跌４﹒５％，是２０年内最大跌幅，这使英伦银行又不能仿效联储局作大幅加息。不排除英伦银行往后会采取缓慢加息取向，一方面借助加息力量压抑通胀，另方面借助本身经济的逐步转弱，市场消费力下降而慢慢把高企的通胀压下来。所以对于８月４日议息会相信英伦银行仍只会加息２５基点。
　
　　英国加息虽是意料中事，但加息后英镑汇价却见大幅上升，今早（１７日）于亚洲市场重上１﹒２３２０美元水平。英镑升相信与英伦银行的行动无关，主要是昨晚美元出现整体回落，从而使一众外币包括英镑反弹。至于美元为何跌？不排除纯粹与技术因素有关。美元未调整前，其月线图、周线图以至日线图的相对强弱指数，均呈现超买入情况，所以美元本身确需要一个象样的调整。加上昨早联储局加息７５基点的利好消息已出，市场趁好消息获利这也是可以理解。但由于联储局７月份仍很大机会加息７５基点，按利率市场估计机率有７４％，而加息半厘是共识，料这因素可继续为美元带来支持。以现时美国联邦储备基金息率水平１﹒５％－１﹒７５％范围，已远高于英国息率１﹒２５％的情况下，如下月联储局再加最少半厘息，这样美英息率差距将会进一步扩大，这可对英镑长远方向不利。
　
　　昨天瑞士突如其来加了半厘息，但笔者反而想同大家分享对欧洲的看法。欧盟与俄罗斯经济全面切割后，带来的后果可谓相当严重。这可从区内贸易数字中有所反映。欧元区４月份贸赤扩大至３２４亿元（欧元．下同），较３月的１６４亿元贸赤增加近一倍。回忆去年４月，欧元区却有着１４９亿元贸易盈余。今年４月易赤大涨，咎其原因是与进口大幅上升３９﹒８％所致。明显，是失去了俄罗斯的便宜能源后，导致欧元区在这方面支付大幅上涨，推升了贸赤。２月２４日俄乌局势未爆发前，欧元区一直有着外贸盈余，不时间盈余更可达数百亿元。现在这情况已一去不返，对欧元区经济以至欧元的冲击可想而知。维持预期欧元有机迈向１算美元方向。

　　（笔者电邮：enroll@hangseng.com）

　　《经济通》所刊的署名及╱或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。