本以为今年恒指低位16879点可以守住，但最终仍是失守。美国减息憧憬、美元回落、美国债息下跌，以及人民币回升至7.12水平，均是利好港股，但大市仍未有受惠，相反，任何利淡因素则被放大，穆迪将内地评级调低，其后又将中国香港甚至中国澳门的评级也调低，令到投资者对港股更加审慎，进一步影响港股市场投资气氛。
　
　　穆迪将中国主权信用评级维持“A1”，但评级展望则由“稳定”调整为“负面”，主要理据是中央以财政支持地方政府及国企，对经济构成下行风险，而房地产行业收缩的风险增加，令经济增长动力放缓。但穆迪预测中国2024及2025年经济增长率为4%，2026至2030年平均增长3.8%，这是稳定的增长数字，与报告指忧虑经济增长放缓说法并不一致。而中国香港评级被调低，主要是因为中国香港与内地关连度高，本港受内地经济影响，贸易投资减慢，将对财政收入及储备构成压力。

穆迪维持中港澳信贷评级
　
　　虽然穆迪评级对目前利淡的市场气氛增加负面压力，但内房、经济问题已是疫情以来的问题，并非今日突发事件，而股市今年持续下跌，料已反映内地经济及政策问题。因此，穆迪的报告已不足以对港股及A股造成明显冲击。笔者反而关注其他评级机构（标普及惠誉）会否接力发出类似评级报告，调低内地及中国香港评级。笔者认为，这些评级机构接力调低评级的理据料亦相近，不会对港股及内地股市构成直接影响，但却令市场投资气氛及入市意欲变得更观望。
　
　　评级机构将国家、地区或企业评级调低，最大影响是借贷成本增加（正如个人的信贷纪录及资产减少，金融机构对他的贷款利率也可能高于一般水平），但目前穆迪将中港澳的信贷评级维持，对借贷成本料暂不会有影响。

勿放大负面因素自乱阵脚
　
　　穆迪今次亦将多间中港企业前景展望调低，其中包括内银、内险、石油及电讯企业，而中银香港(02388)、渣打香港亦列入名单。当中部分企业现金流强，尤其是中国移动(00941)以内地业务为主，业务稳定及是“现金牛”，不明白评级被调低的理据何在。不过，报告公布之后，相关被点名企业的股价未有明显影响，部分更录得上升。因此，大家不宜将这些评级结果只作负面解读，亦应有心理准备其他评级机构的跟进行动，而继中银香港、渣打香港之后，汇控(00005)被列入名单的机会也甚高。笔者无意及没有证据判断这些评级机构是否别有用心，但其提及的关注点及理据有参考及提示作用，毕竟，中国香港如何维持国际金融中心地位，多元化企业投资及资金始终是最重要。投资者亦不宜随便放大这些报告的负面因素，否则，在目前市场气氛欠佳的背景下，更容易自乱阵脚。

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