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企业家略淡看经营盈利前景
黎伟成
作者:黎伟成评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2022-10-12 10:23:46

作者介绍

于1972年加入香港《大公报》,至移民加拿大前已升迁为编辑副主任,且为报社撰写与财经有关社论。于1999年回流香港,并受聘于证券行,创办研究部,和任研究部联席董事高职,对金融经济更具深度专业。于2006年转职NOW电视,任财经台主持及评论员,对香港、内地以至欧美经济金融动态作专题深入分析,和每日接受观众电话的个别股票问咨,以图表技术和基本因素简明扼要提供专业意见,深为观众欢迎;为香港、日本、中国大陆及台湾等地报章、杂志、财经网站撰写财经文章、专论

  中国人民银行发布的2022年三季度《企业家问卷调查报告》显示,企业家对经营景气和盈利前景仍保持相对审慎的看法,相信是受困于所接受的出口甚至国内订单皆未如理想的困扰,但稍佳者为产品销售价格和原材料购进价格环比及同比均回落,而资金周转以及销货回笼情况亦陆续改善,相信疫情受控会支持工业企业产销恢复常态。
 
企业的出口及国内订单仍处收缩水平
 
  《问卷调查报告》,是人民银行于1992年开始建立对全国范围内(未计及西藏)的5000余户工业企业的调查,至今有两个年代,有相当的代表性。特别是境内境疫情自2022年2、3月以来散发多发至今凡多个月,对工业企业的产销负面影响不轻,而三季度的《报告》结果也就甚为惹人注目,重点有:

  最大问题为(一)企业家在现阶段对产销前景相当审慎,并可见于企业家宏观经济热度指数,于2022年三季度只达到25﹒9的十分低水平,较二季度环比只是轻微增加0﹒4个百分点,比去年同期更大幅滑落12﹒9个百分点,乃因:(i)认为“偏冷”者,占比46﹒9%,稍低于(ii)认为“正常”的52﹒2%,即好与淡的看法争持甚为剧烈,最大问题是(iii)认为“偏热”者的占比仅有十分可怜的0﹒8%,是为一个警号,不可掉之以轻心。

  企业家淡看宏观经济,很主要受困于(二)接单的情况,并不理想,其中(I)出口订单指数只达致42﹒2的水平,环比即使略增1﹒2个百分点,但此数比去年同期明显回落7﹒2个百分点。美国经济不仅持续恶化和渐步衰退劣境,更大问题在于拜登政府仍然坚持特朗普遗留下来的对华输美商品单方加征关税恶化,加上联邦储备局不断大幅加息以压抑当地异常高通胀,使当地的经济生态有点怪模怪样之象。相信美国的进口商和批发商十分审慎的落单购货,使包括中国在内的其他国家对美的出口商品难望有改善之道。

  要留意的,是出口订单指数中的“增加”,占比仅15﹒8%,反而“减少”占31﹒4%,而“持平”者达52﹒8%。此显欧美经济确实是相当低迷。

  和(II)国内订单指数只是达到44﹒8,略高于出口订单指数,而环比稍提升3﹒8个百分点和同比回落6﹒4个百分点。此一指数出现不断收窄收缩之况,乃中国的内需渐次提振,使生产企业的进口需求亦相应提升。

  与出口订单大致相若者,为国内订单有“增加”的占比只为17﹒3%,“减少”者占比更达27﹒8%,而“持平者只占55%。

  由是(三)企业家的(1)盈利指数即使达致中位的50,但环比及同比分别减少1﹒2个百分点和6﹒7个百分点;而(2)经营景气指数更仅为48﹒1,环比及同比分别下降0﹒6个百分点和8﹒5个百分点。
 
销价回落资金周转销货回笼改善
 
  但尚可者为(四)价格压力回落,其中:产品销售价格感受指数于二季度所达的45﹒4,环比及同比分别减少6﹒9个百分点和12﹒7个百分点,未有受到原材料购进价格指数56﹒7仍处于扩张水平的影响。

  另一个重要现象,为(五)工业企业的资金情况有改善,特别是资金周转指数57﹒8,环比增加0﹒1个百分点而同比略减2﹒1个百分点,其中“一般”者占比56﹒4%,“良好”者占29﹒6%,而“困难”者仅占14%。乃受惠于销货回笼期60﹒6,环比续增0﹒7个百分点所致。

  相信中国以制造业为主的工业企业的出口和生产仍有相当不少困扰,要扭转劣态不易,但内销仍有很大的提升空间,国务院总理李克强8月31日主持召开国务院常务会议议决要促投资带消费增就业等作为扩大有效需求,和迅于9月续续出台相关措施,当可逐步巩固经济恢复基础,甚至稳中有进发展。


  (waishinglai210@yahoo.com.hk


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