中国的社会融资规模增量于２０２２年９月份同比回升两成一，扭转７及８连跌之况，使１－９月份累计之数稳增。以商业银行为主的金融机构对实体经济发放的人民币贷款，于前三季度保持稳定增长的同时，而委托贷款、政府债券净融资、企业债券融资净额和非金融企业境内股票融资等，有不同程度的改进，意味社会融资市场渐次发挥到应有的作用。惟信托贷款仍有待提升。
　
委托信贷政府债券企业债券等增量皆升
　
　　来自中国人民银行所发布的《社会融资规模增量统计数据报告》显示，全国社会融资的总规模增量于２０２２年１－９月份的累计２７﹒７万亿元，比２０２１年同期多增３﹒０１万亿元或１２﹒２％，即使较１－６月份２１万亿元的１８﹒７７％升幅和１－３月份１２﹒０６万亿元所增１７﹒７７％要低，但三季度中的８月份和７月份同比分别减少１７﹒９％与２８﹒６６％，而９月份达３﹒５２万亿元同比增长２１﹒７２％，止住二连跌之况，乃上半年快速增长后的调整，可以接受。

　　此象可解读之处，为（甲）即使国民经济于过去大半年受到新冠肺疫在全国多地散发多发的冲击，但国家积极主动持续不断出台多种多样的财政、货币政策措施，促投资带消费增就业等作为扩大有效需求的力量，提振各业的发展和投资信心及信心，制造业在２０２２年前８个月的固定资产投资的同比增长，就保持于１０％的双位数的良好水平。（乙）社会融资市场若干项目有较快速发展，所涉的融资略计额度可观，现时出现相应的调节，是可预期的变异，重要的是此反映出金融机构积极地发展资本市场。

　　因中国人民银行逢季度按惯例仅披露季度性的资产，故本文只能评论１－９月份而非单独的９月份之况，而表现理想的项目，有（一）对实体经济发放人民币贷款，保持稳定增长的态势，为相对良性的基础：于２０２２年１－９月份累计净增１７﹒８９万亿元，较上年同期多增１﹒０６万亿元或６﹒２９％，反映出央行通过多个货币政策和相关措施，促以商业银行为主的金融机构，积极支持经济社会的更稳定的复苏。国民经济增长于２０２２年８月份环比止住７月份略为放缓而全面回升，于国际环境更趋复杂严峻和国内疫情散发多发的不利局面之况底下，算是难得表现。

　　惹人注目的，当然是（二）委托贷款：于２０２２年１－９月份累计净增３２９８亿元，而２０２１年同期却减少１１４２亿元，乃受惠于下半年的情况有明显提升，特别是８月份的增量达１７５５亿元同比大增８﹒９１倍之普。委托贷款由委托人提供合法来源的资金，而委托业务银行会根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率代为发放、监督使用，并协助收回的贷款业务；委托人通常政府部门、企业单位，亦有个人，本属可靠性和稳定性相对颇高的融资，政府应该作出支持。

　　（三）政府债券融资，增量净额于２０２２年１－９月份累计５﹒９１万亿元，比上年同期多增１﹒５万亿元或３３﹒７１％。人行于２０１９年１２月份起将“国债”和“地方政府一般债券”纳入社会融资规模统计，与原有“地方政府专项债券”合并为“政府债券”指标，指标数值为托管机构的托管面值。
　
信托融资净减量收窄仍有待支持和改善
　
　　和（四）非金融企业境内股票融资，于２０２２年１－９月份达８７３８亿元，比上年同期多增５９６亿元或７﹒３２％，乃上半年所致，而上市公司在下半年减少在股票市场的融资意欲，与股市市况和经济表现当有密切关系。

　　（五）未贴现的银行承兑汇票，于２０２２年１－９月累计尚减少８９２亿元，比上年同期少减１３３７亿元或６０％，理由为８月份净增３４８５亿元同比多增３３５８亿元或２６﹒４４倍，情况渐有改善。由是企（事）业单位期内的短期贷款和票据融资皆净减，可见事出有因也。企业增大利用融资市场谋取资金，属好事。

　　（六）企业债券融资（Ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ　Ｂｏｎｄ），于２０２２年１－９月累计２﹒２万亿元，比上年同期少２４１３亿元或９﹒４％，因相关融资近期明显放缓，特别是８月净增８６１４亿元同比减少９１７８亿元或５１﹒８５％。此为股份公司而在中国有一部分属非股份公司发债，通常是依照法定程序发行和约定在一定期限内还本付息的债券，获金融机构积极支持特别是非股份公司的企业机构债券融资，有颇不俗的发展前景。

　　较差劲者，为（七）信托贷款，于２０２２年１－９月份累计净减４８１４亿元，但比２０２１年同期所减的１﹒２３万亿元少减４４５６亿元，尚可。信托贷款为受托人接受委托人的委托，将委托人存入的资金，按指定的对象、用途、期限、利率与金额等发放贷款，和负责到期收回贷款本息的一类金融服务，而委托人在发放贷款的对象、用途等方面有充分的自主权，又可利用信托公司在企业资信和资金管理方面的优势，增加资金的安全性，以提高资金使用效率。

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