中国的商业银行等金融机构贷款增长净额，于２０２２年９月份同比多增四成八，更较８月份之数环比多增９７﹒６％，显示人民银行的积极主动货币政策取得预期良好的效益。境内通胀压力渐缓，有利央行进一步采取各项宽松货币政策，包括继续增加金融市场流动性，调低资金成本，支持经济社会恢复甚至稳中有进发展。
　
企事业单位固投减转增流动资金足够
　
　　来自中国人民银行所发布的最新金融统计资料，金融机构的人民币贷款净增额度于２０２２年９月份达２﹒４７万亿元（见表一），比２０２１年同期的１﹒６６万亿元增加８１０８亿元或４８﹒７％，更比对上一个月的１﹒２５万亿元环比增加９７﹒６％，乃于８月份环比亦显著增长８４﹒１％的基础底下，再一次大幅上升。尤其惹人注目的，是人民币贷款增长净额于三季度累计达４﹒４万亿元（见表二），同比增长１１﹒１１％，较二季度５﹒３４万亿元和一季度的８﹒３４万亿元分别增长的４﹒９１％与７﹒７３％要高，遂使１－９月份累计达１８﹒０８亿元升幅提升至８﹒１３％，可视为颇难得的良性转化。

　　但商业银行于９月份再度加大对经济社会的贷款力度，只是聚焦于（一）对企（事）业单位的贷款，净增额度于２０２２年１－９月份累计１４﹒４８万亿元（见表三．下同），同比增长３８﹒２９％，当然受到８及９月份大增的支持，而这主要是集中于（１）企业的短期贷款，于前三季度累计达３﹒２８万亿元，同比增长２﹒１１倍，和（２）票据融资２﹒５万亿元，亦飙升２﹒０６倍，反映出企业在境内经济渐恢复与境外经济低迷之困，最首要的是要解决现金流，此乃急企业之急举措，对劲。

　　至于企业的（３）中长期贷款净增额度，于２０２２年前三季度累计８﹒６５万亿元，同比仅增长３﹒８４％，较２０２１年同期８﹒３３万亿元的１４﹒８９％升幅低逾１０个百分点，仍属可以接受和理解之况。此数实际已有较早前之减转增，意味企业对中长线固投的态度由近期之审慎转为具信心，理由为：中国政府采取适当和及时有效的措施挺国民经济，和应对反击美国疯狂全面揽炒劣行，取得成效；欧美经济渐步衰退险境，暂未使中国商品出口受到太大的压力，更是有顺差。

　　问题在于（二）住户贷款，有每下愈况之概：于２０２２年前三季度净增累计额度３﹒４１万亿元，较上年同期６﹒３５万亿元大幅减少３６﹒２％，乃受困于（Ｉ）住户的中长期贷款，于２０２２年前三季度净增２﹒３２亿元，同比大幅减少５０﹒８４％，远逊于２０２１年同期即使仅增２﹒６％仍达４﹒７２万亿元的表现。住户的中长期贷款，多用于购买商品住宅房，此显内地的房地产市场情况颇差。

　　再看（ＩＩ）住户的短期贷款，于２０２２年前三季度净增１﹒０９万亿元，同比减少３３﹒１２％，上年同期尚增６﹒５３％而达１﹒６３万亿元。此数与消费活动有关，反映出以居民购物有关的内需情况不理想。这与疫情在境内出现散发多发凡几个月，所造成的困扰，相当重大。
　
居民消费审慎而买楼置业情况持续疲弱
　
　　国务院总理李克强２０２２年８月３１日主持召开国务院常务会议，进一步明确指出，要以（１）促投资（２）带消费（３）增就业等作为扩大有效需求，和巩固经济恢复基础，增长发展后劲的重要手段，更表“细化实化接续政策、９月上旬实施细则应出尽出”。中央和地方要成立督导和服务工作组，是为快、狠、准和全的政策与策略，使佳效迅达。

　　由是可见，商业银行于８、９月重新强化信贷力量以支持实体经济，乃配合国家最近大半年挺经济的宏观政策，特别是（甲）国务院于５月３１日发布《稳住经济一揽子政策措施通知》，提到财政政策要“扩围”时，在原有的６个行业基础上所新增的７个支持行业，和货币金融政策最新强调的要提高资本市场融资效率，皆属有针对性和建设性的政策性策略及做法，自金融机构的贷款净增额度重现快增，便可见一斑。

　　和（乙）人民银行遂于５月２０日降低５年期或以上的贷款市场报价利率ＬＰＲ，连同４月２５日调低金融机构存款准备金率等货币政策，逐步衍生预期的良性效应。尤其是人行在８月２２日下调５年期或以上的ＬＰＲ，进一步刺激商业银行强化贷款力度的同时，银行间市场同业拆借加权平均利率于９月份为１﹒４１％，即使比对上一个月高０﹒１８个百分点，但同比则回落０﹒７５个百分点。
　
　　　　　　　　　　　　　表一：　金融机构人民币贷款变化
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　　　　　　　　　　　　　净贷款额度（亿元）　　　　　　累计额度（亿元）　　　
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　　　９月２０２２　　２﹒４７万　＋４８﹒７０％　１８﹒０８万　＋８﹒１３％　
　　　８月２０２２　　１﹒２５万　＋２﹒４６％　　１﹒５６万　　＋３﹒５８％　
　　　７月２０２２　　６７９０万　－３７﹒１２％　１４﹒３５万　＋３﹒７５％　
　　　６月２０２２　　２﹒８万　　＋３２﹒５０％　１３﹒６８万　＋７﹒２１％　
　　　５月２０２２　　１﹒８９万　＋２６﹒００％　１０﹒８８万　＋２﹒２５％　
　　　４月２０２２　　６４５４万　－５５﹒９０％　８﹒９９万　　－１﹒６４％　
　　　３月２０２２　　３﹒１３万　＋１４﹒６０％　８﹒３４万　　＋８﹒７３％　
　　　２月２０２２　　１﹒２３万　－９﹒５０％　　５﹒２１万　　＋５﹒４６％　
　　　１月２０２２　　３﹒９８万　＋１１﹒１７％　３﹒９８万　　＋１１﹒１７％
　　１２月２０２１　　１﹒１３万　－１０﹒３０％　１９﹒９５万　＋３﹒０４％　
　　１１月２０２１　　１﹒２７万　－１１﹒１８％　１８﹒８１万　＋２﹒３４％　
　　１０月２０２１　　８２６２　　＋１９﹒７７％　１７﹒５４万　＋３﹒５０％　
　　　９月２０２１　　１﹒６６万　－１２﹒６３％　１６﹒７２万　＋２﹒８３％　
　　１２月２０２０　　１﹒２６万　＋１０﹒５２％　１９﹒３６万　＋１６﹒７７％
　　１２月２０１９　　１﹒１４万　＋５﹒６０％　　１６﹒８１万　＋４﹒００％　
　　１２月２０１８　　１﹒０８万　＋８４﹒８０％　１６﹒１７万　＋１９﹒５１％
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　　　　　　　　　表二：人民币贷款季度累计统计（亿元）
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　　　　　　　　　　２０２２年　　　　　　　　　２０２１年　　　　
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　　四季度　　　　　　　　　　　　　　　　３﹒２２万　－４﹒７０％
　　三季度　４﹒４０万　　＋１１﹒１１％　３﹒９６万　－５﹒００％
　　二季度　５﹒３４万　　＋４﹒９１％　　５﹒０９万　＋２﹒００％
　　一季度　８﹒３４万　　＋８﹒７３％　　７﹒６７万　＋８﹒０２％
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　　　　　　表三：金融机构人民币贷款净增长结构（亿元计．同比增╱减）
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　　　　　　　　　　　　２０２２年１－９月　　　　　　　２０２１年１－９月　　　
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　　住户贷款　　　增３﹒４１万　　－４６﹒２０％　增６﹒３５万　　＋２﹒２５％　
　　　　短期　　　　增１０９　　　－３３﹒１２％　增１﹒６３万　　＋６﹒５３％　
　　　中长期　　　减２﹒３２万　　－５０﹒８４％　增４﹒７２万　　＋２﹒６０％　
企（事）业单位　　增１４﹒４８万　＋３８﹒２９％　增１０﹒４７万　－０﹒７５％　
　　　　短期　　　增３﹒２８万　　＋２﹒１１倍　　增１﹒０４万　　－６１﹒６２％
　　　中长期　　　增８﹒６５万　　＋３﹒８４％　　增８﹒３３万　　＋１４﹒８９％
　　　票据融资　　　增２﹒５万　　＋２﹒０６倍　　　增８１４８　　＋８６﹒５１％
非银行业金融机构　　增２２４　　　　　　　　　　　　减１６１９　　－７９﹒０２％
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资料来源：中国人民银行
资料整理：黎伟成

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