中国的非制造业商务活动指数于2023年11月份持续放缓至接近收缩之境，主要受困于服务业商务活动由略扩张转为稍为收缩劣态，而建筑业即使续扩张，但新订单则见减少。两大类别的行业即使投入产品价格和销售价格皆陷负数，也无法改善经营情况，前景差强人意。政府显然应加大挺内需的力度，支持经济确切恢复和重返稳中有进轨道，始能抵免外需疲惫的影响。
　
服务业景气区指数由扩张转收缩新单疲弱
　
　　据中国国家统计局发布的最新资料，非制造业的商务活动指数在2023年11月份环比回落0.4个百分点，并滑至50.2的距临界点50仅0.2个百分点咫尺之遥，面对收缩的压力相当不轻，因10月的环比已大幅下跌1.1个百分点至仅为50.6低位，止住9月份为51.7环比升0.7个百分点之况，反映出非制造业的经营情况反复恶化。

　　最引人以忧者，为（甲）服务业的经营情况：（一）商务活动指数于2023年11月份环比回落0.8个百分点至49.3，而10月份亦跌0.8个百分点而为50.1，连同9月份50.9跌0.4个百分点，即由轻微扩张转略为收缩，显服务形式为主的内需颇为差劲。

　　从相关数据评析，便见服务业的最新变化不理想（二）国家统计局表示“水上运输、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等皆在55以上的较高景气区”，令人以忧者为(1)表现较佳的行业只是达到“55”的“较高景气区”，而非“60”之“高景气区”，“景气”的程度减弱了，而达此标者，更只有寥寥几个行业，而之前的住宅、餐饮、生态保护及公共设施管理、文化体育娱乐等未见提及，相信表现不会太理想。

　　问题是(2)排在榜首为水上运输业，而非10月份的铁路运输、航空运输等行业，内地人流和物流需求似乎有所减弱。

　　但(3)电信广播电视及卫星传输服务续保持扩张亦快之态，乃受5G及各类智能需求强烈支持，但互联网软件及信息技术扩张力度有所减慢。相关行业的经营情况持续好转，有良性启示。

　　(4)低于临界点的，为房地产、租赁和商务服务资，为持续性的负面表现，尤其是房地产业的服务不断收缩，显内地房地产市道还是有待回稳及需要提振。

　　再看服务业的其他重要指标（三）新订单续见缩减：分类指数于2023年11月份达46.9和环比回升0.7个百分点，只是补回10月份所跌1.2个百分点的一个部分，预示行业收缩压力依然挥之不散。

　　还有（四）产销价格回落，而商务活动及新订单皆跌，亦当非佳象：(1)投入产品价格分类指数于11月份，环比回落0.5个百分点，至49.2，而(2)销售价格分类指数环比跌0.6个百分点至47.7，市场需求回落，低价刺激作用不太大，压力肯定不轻。

　　（五）服务业的2023年11月份的商务活动预期指数，环比回升1.8个百分点至59.3，行业经营者对业务前景的似乎过分乐观。
　
建筑业仍受困楼市淡弱基建投资放慢
　
　　再看（乙）建筑业，情况再呈反复回落倾向：商务活动指数于2023年11月份达55。，环比回升1.5个百分点，未能补回上月所回落之3.7个百分点，反复转差和压力不轻。建筑业遇上最大的问题，仍然是(A)新订单不足：分类指数于2023年11月份同环比下跌0.6个百分点，处于48.6的收缩水平，显示行业下行的压力沉重。

　　还有(B)价格由跌转升：压力亦不轻：投入产品价格分类指数11月份环比升3.2个百分点至53.1，销售价格分类指数升1.3个百分点攀至51.3的扩张水平，使行业争取新业务的力量更见不足。

　　由是(C)建筑业的商务活动预期指数，在11月份为62.6，环比回升1.3个百分点，处“较高景气区”的扩张水平。

　　我对建筑业的前景感到的忧虑有(a)内地的房地产开发商在销售、收入等多方面遇困，新开发的各类房地产项目不断减少，建筑需求持续减少在所必然；(b)大型的基建项目已非年前建设高铁般兴旺，而全国的铁路、公路网基本达致相当成熟阶段，未来无大幅增加的大型基建的必要，为建筑业的一个重大负面因素。中共中央政治局于2023年7月24日召开的会议，以“恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程”之语，作为经济在疫情防控平稳阶段至今的发展和表现的评语，意谓在波动和有曲折的环境底下保持反复向前的态势。会议强调要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础作用，和加快地方政府专项投资、支持民间投资、稳住外贸外资而增加国际航班保障中欧班列稳定畅通，相信经济会恢复稳中有进发展。

　　（waishinglai210@yahoo.com.hk）

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