中国的商业银行等金融机构的人民币贷款增长净额，于2024年1-2月份同比略减，应有利国民经济保持稳中有进的发展；而2月份减贷近两成，乃受期内农历春节长假期休市和上年同期疫后贷款多增的高基础的影响，属可接受和可预期的变化。人行通过强化货币市场工具的多元化运作，特别是降准及增加银行同业尤以长期的流动性，对准各业发展和居民资金所需，肯定更扎实推进以新质生产力为主的高质量成长。
　
工业企业多赚仍增强固投短贷缩减启示佳
　
　　来自中国人民银行所发布的金融统计的资料，最新的做法：在2024年把1月份及2月份连结起来成1-2月份累计之数，以披露金融机构的人民币贷款净增额度，显然是力图免除前两个月的年年不同的春节假期的月份“错配”造成的误读误解误释的影响。由是得相对细致地整理相关资料，和按照实际的情况变异，作出分析，重点有：

　　金融机构的人民币贷款于（一）2024年1-2月份累计达6.37万亿元（见表一），同比减少5.06%，相对于2023年前两个月6.71万亿元和大升28.79%的情况要“逊色”，实际情况并非如斯“差劲”，理由为国民经济于2023年初乃于新冠肺疫COVID-19疫后的渐次复常，企（事）业单位和居民的贷款需求当然会较为强烈，而去年与2022年的低基数的比较基础亦易有明显增长，属可预期和可接受的现实，不用大惊小怪。

　　尤其是中国人民银行于2024年伊始，便积极采取降准、增大银行同业货币市场的“流动性”，以“双龙出海”的做法让商业银行在相对宽松流动资等环境下，可以按实际情况对各行各业提供更合理可观和较低息的贷款，予各行各业的企业，特别是对农业和小微企作出更强的支持，确保国民经济自2023年四季度开始的恢复，得以有效地延续和扩大。此为相当良性的市场政策，减少行政主导的困扰，效益更大。特别是人行于2月份出台的贷款市场报价利率（LPR），出现“非对称下行”之态，即1年期LPR维持于3.45%不变，而5年期LPR则下调0.25个百分点至3.95%，与1年息差收窄至0.5个百分点，用意显然是让经济有更便宜中长期资金成本支持，向好和上行的良性态势。

　　正正因为中国国民经济于2023年伊始作疫后复常造成资金需求和增幅皆大，故（二）金融机构的贷款于2024年在上年的高比较基础底下的增长，有所“放缓”，但（1）居民贷款于2024年1-2月份累计3894亿元同比减少16.31%（见表二），所减的幅度相对有限，而中长期贷款期内净增5234亿元而大升69.16%，显然与居民购买和添置与智能家居有关等耐用品所需有密切关系，不一定与置业投资行为有关。

　　难得的是（2）企（事）业单位的贷款，于2024年1-2月份累计5.43万亿元（同样见表二），同比减少13.67%，但中长期贷款4.6万亿元基本持平于2023年同期4.61万亿元之数，反映出以制造业为主的工业企业在去年复常的借贷高基础底下保持稳定固投，而短期贷款1.99万亿元同比减少4.32%，显然受惠于规模以上工业企业的利润总额，于2023年2023年12月份同比增加16.8%，形成四连升，使短期供贷需求不强。
　
居民购置智能家居等耐用品需求明显增强
　
　　至于（三）商业银行等金融机构的人民币贷款，于2024年2月份（见表三。此数为把人行的2024年1-2月份减去1月份之数，而得出的2月份额度，非官方数字），可见：整体贷款净额1.45万亿元，同比减少19.88%，是为2023年同期的疫后的1.81万亿元所增47.15%（见表一）的高基础底下之减贷。必须指出者，更为2024年2月份因春节长假期休市而仅有16个工作日，相对于2023年的20个工作日为少，亦为是月减贷主因。

　　再看人民币贷款结构于2024年2月份的变化，最重要的是（I）企（事）业的贷款于2月份达1.62万亿元（见表三．下同），较2023年同比增加29.8%所达致的1.61万亿元要略多，而（i）中长期贷款1.32万亿元同比增加18.9%，意味工业企业受去年底多赚的刺激开始增加固定资产投资，赚利增加当然强化企业的流动性，而短期贷款5300亿元同比减少8.3%，和（iii）票据融资减少2767亿元，是可以预期的变异。和居民的贷款净额于2月份减少5907亿元，其中短期贷款减4868亿元，乃因银行休假和不少居民出外旅行、餐饮、购物用电子支付，甚至网上购物；要注意者，更为居民的短期贷款1月份净增加3528亿元同比增加9.34倍，使2月份有所缩减。

　　居民的置业意欲低迷，是为中长期贷款净减1038亿元之因。

（注：表三之数，为2024年1-2月累计额度减去1月份额度而得2月份之数）
资料来源：中国人民银行
资料整理：黎伟成

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