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金价直扑2000关 80年代教训堪记取
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发表时间 2020-07-28 13:55:56

   美元未崩,黄金新高为敬。周一(27日),美汇指数触及逾两年新低,现货金价时隔近9年再破顶,高见每盎司1945美元,8月期金则一度升破1970美元,距离2000大关仅一步之遥。


   除了肺疫大流行、中美冷战升级、V型复苏渺茫,花旗国停不下来的印钞机当属黄金此波陡峭升势的助推者;据纽约联储最新公告,未来两周将再以日均90亿美元速度购买美债及MBS。现时的问题是,黄金的高点,是瑞银预测的2000美元、美银预测的3000美元?还是更夸张?


印钞如“皇帝的新衣”,美元跌势难止


   自本栏去年6月提及“当全部潮水退去,黄金的避险价值或真正显现”,金价由1400美元楼下节节攀升,上月更显著加速,现货金昨突破2011年9月创下的1921.18美元纪录,高见1945美元。


现货金周一(27日)突破2011年9月创下的1921.18美元纪录,高见1945美元。


   金价飙升的同时,月初现死亡交叉的美汇指数,跌穿93.8支持位,触及93.49的逾两年新低。不过,早已被看穿“无法印刷黄金”的联储,似乎仍不愿脱下“皇帝的新衣”,据其最新公告的POMO(永久公开市场操作)日程,未来两周(今至8月12日)将购买402亿美元国债(TSY)及510亿美元按揭抵押债券(MBS)。


   尽管3月启动“无限QE”至今,联储于公开市场已买入2.9万亿美元国债及MBS;换言之,即是凭空印了天量货币;但德银就指,除非祭出负利率,否则联储负债表恐在未来8年达到20万亿美元规模,才能实现宽松政策目标。


沃尔克铁腕加息抗通胀,黄金一衰廿年


   美元光环殒落,世界面临的未来不确定性势有增无减,尽管“股神”巴菲特有言在先——“一盎司黄金,永远只是一盎司黄金(own one ounce of gold for an eternity,still own one ounce at its end)”,但就无碍瑞银、美银等纷纷押注金价上看2000、3000美元。有分析师并测算,按黄金1980年1月触及的纪录高点折合通胀调整计,高位上看2919美元。


   金价在可见的将来易升难跌,但上世纪80年代的例子不可不知——短短两年间翻了4倍的金价,于1980年1月21日高见每盎司850美元,惟一日之后即暴泻至700美元以下,因时任花旗国总统卡特钦点的联储主席沃尔克(Paula Volcker)以铁腕加息对抗恶性通胀;此后近30年,再也无返过家乡。


   从联储到欧洲央行印钱买债难停,但当美元跌势最终触发市场从QE美梦中惊醒,加上恶性通胀来临,联储会否从现时的买买买模式转为卖卖卖,以倒逼利率上升?拥有逾200年历史的瑞士最大资产管理机构之一的Lombard Odier,首席经济学家Samy Chaar就透露该行已卖出一半黄金头寸,因预期实质负利率不可持续,并为金价加添脆弱性。


   在欢呼拥抱黄金的下一个新高之际,切勿抱金酣睡,毕竟“一盎司只是一盎司”。

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