6月刚获港府注资273亿的国泰航空(00293)，经历数个月的裁员传闻后，终正式祭出“壮士断臂”式重组计划——全球削减8500职位，包括驻港员工5300人；旗下港龙航空即日起停运；高层减薪等。消息甫一公布，公司股价早市一度急弹6.6%，惟后续效应仍难料。

   新冠肺疫首当其冲打残全球航空业，更令国泰这一香港标志性Icon光环殒落，不胜唏嘘。环看各大航企奋起自救招数，再回顾国泰股价沉浮历史，对各巨企或有两大启示。

35年港龙不保，惟烧钱或仍月以十亿计

   经历3月的卖飞机套现、6月获港府以273亿港元入股，原以为运势已经触底的国泰航空，突于9月宣布不再申请政府第二轮保就业计划，再升温市场“大裁员”揣测。管理层在“拒响应”拉锯数个月后，周二(20日)深夜终揭盅重组计划，惨烈程度直比“壮士断臂”。

新冠肺疫首当其冲打残全球航空业，更令国泰这一香港标志性Icon光环殒落，不胜唏嘘。(国泰Facebook图片)

   根据此份预期成本22亿元的重组计划，集团将大削8500个职位，占总职位数24%，其中包括5300名驻港员工(占比约19%)；要求驻港机舱服务员及机师同意更改其服务条件、高层明年继续减薪、员工明年冻薪及将推第三轮员工自愿休假计划；而最震撼的，当属决定停运有35年历史、主飞内地航线的国泰港龙。

   国泰最新称，重组将令公司2021年每月减少约5亿港元的现金支出，若按集团行政总裁邓健荣较早时透露“每月现金流失15亿至20亿”计，意味公司明年每月仍将烧钱至少10亿计，换言之，后续效应难料。

强大资产负债表及收入多样化成生存关键

   新冠肺疫首当其冲打残全球航空业，掀起各大航企奋起自救，包括国泰本身9月起开售“飞机餐”外卖，旗下香港快运下月起推1.5小时环港游；长荣航空提供“客制化”飞航旅程，乘客可选包机、包舱、包区等；新加坡航空推A380客机“Dine-On-Parked Jets”体验；美国航空推出极富吸引的航空里程促销；大韩航空将客机改货机发力货运等。

   不过，若回顾国泰股价由全盛时期的17元楼上腰斩逾六成，以及2016燃油对冲投资失利、2019纯利缩水至不到17亿元、今年首9月载客人次按年跌83%等沉浮历史，对各巨企或有两大启示。

   其一，捍卫强大的资产负债表。事实上，这次肺疫对个人、企业乃至国家的资产负债表皆带来显著冲击，并暴露或放大缺口，国泰现金流受压即是一例。就在周二，美国监管机构即通过法规，要求华尔街前20大银行必须留存足以支撑一年的流动资金。

   其二，尽力令收入、客源多样化。这次国泰乃至新航倍受打击的一大原因就在于，不似内地航企有广阔的本地航线能对冲封关影响；而此情境同在一众依赖内地自由行豪客的本港零售业上演。与之相反，主打本地客的商场或超市却生意额逆疫狂飙，显示调整航线网络、产品组合应变至关重要。

   “壮士断臂”的国泰能否浴火重生或言之尚早，而公司股价早市一度急弹6.6%见6.1元月高，又会否掀起蝴蝶效应？已见6.4%近16年高的本港失业率，恐仍未见顶。

   （经济通通讯社　俞瑾）