自3月全球股灾至今，表现最标青的资产类别是？答案或令人跌破眼镜——不是黄金、原油，不是科技股，而是比特币；即使月初辉瑞首先报捷疫苗研发，引发一路上冲的金银价回吐，比特币半个月内仍再涨了逾两成。

   就在比特币突破1.9万美元大关之际，花旗预测其价格明年底或高达31.8万美元，可谓语不惊人死不休；而对冲基金巨无霸桥水的创办人达里奥，近日就承认自己或看错比特币，并掀起网络热议。价格疯狂背后，恐指向各国央行触目惊心的资产负债表。

表现胜黄金纳指，获赞“最佳储备资产”

   曾被股神巴菲特称为“跟贝壳没有两样”的比特币，自3月失守5000美元后开展升势，上周接连升破1.7万、1.8万美元关口，周三(25日)再上试19400美元，逼近2017年底19783美元的历史高位。凌厉升幅，跑赢从金、银、铜到纳指、标指等全球几乎所有资产类别。

比特币自3月以来跑赢全球其他资产类别，惟周四突急跌逾千美元。

   跟过往剧烈波动相比，此轮从3月开始的较长升势一浪高于一浪，甚至引发此一加密虚拟货币鼻祖，身份从“投机工具”演变至“储值资产”的热议。

   继掌管1400亿美元资产的桥水创办人达里奥近日承认自己或看错比特币后，花旗高管Tom Fitzpatrick近日将比特币称为“21世纪的黄金”，预测其价格明年底或高达31.8万美元，理据包括法定货币与黄金脱钩、肺疫大流行、量宽政策及大幅波动所维持的长期动能。

   商务智能软件巨头Micro Strategy首席执行官Micheal Saylor周四(26日)更将比特币称作“世上最佳国库储备资产”，为全球75亿人口和300万亿美元资本所面临的价值存储问题提供解决方案。

   值得一提的是，愈来愈多的机构投资者正将比特币加入投资组合，除了上市公司Micro Strategy，富达早前推出的首只比特币基金Wise Origin Bitcoin Index FundI获不少家族办公室等青睐，而全球最大比特币ETF的GBTC，市值较上季末翻了两倍。

发行上限显“节操”，惟炒作仍恐沦傻瓜

   不过，黄金大好友Peter Schiff就坚称，比特币的主要买家仍是小投机者和利用他们的基金经理，强调“在每个泡沫中，那些不参与的人总是看起来像傻瓜，因他们错过了机会；但当泡沫破灭和浮出水面后，‘真正的傻瓜’才暴露出来。”就在周四，比特币价格突跳水逾千美元，低见17220美元。

   事实上，比特币突然被捧上殿堂，似乎最大诱因在于其“可发行总量2100万上限”的特性；相比各国央行触目惊心的资产负债表，似乎更有“节操”。据大摩报告，G4央行(美、欧、英、日)的资产负债规模，今年底料达史无前例的25万亿美元，相当于按年增8.5万亿美元；而到明年底料再扩张3.4万亿美元。

   天量流动性的恶果正引起联储部分人士的警觉，其最新11月会议纪要就显示，几位与会者(Several participants)指，储局持有资产的显著扩张，可能产生“意想不到的后果(unintended consequences)”。

   经历魔幻的2020年，比特币到底是救赎还是泡沫？更多意想不到明年势陆续揭盅。