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北水志在话语权 代理人之争仍诡谲
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发表时间 2021-01-21 14:49:54

  “Unity。Unity。”美国新任总统拜登当地时间周三(20日)发表就职演说,连呼团结之声未落,即已率先“united”美港两地股市——美股三大指数刷纪录、港股攀上三万关;腾讯(00700)、美团(03690)、京东(09618)等新经股巨头齐创新高……


   港股“大时代”似重临,背后最吸睛的故事当属年初至今涌港的逾2100亿元人民币北水。“南下就是爱国”、“争夺定价权”、“占领中环”……气势如虹下,升势勿估顶的传统智慧之外,仍需小心高处不胜寒。


“南下就是爱国”,中移动受捧


   经历两个多月的磕磕跘跘,花旗国终完成总统权力顺利交接。政治不确定性大减,加上巨型财政刺激如箭在弦,纳指领衔劲升近2%,道指、标指同刷新历史纪录;在大洋彼岸,恒指周四(21日)同成功攀越3万点关口,腾讯、美团、京东股价半日齐创700元、378.6元、376.8元新高。


港股“大时代”味浓,北水可谓功不可没。


   港股“大时代”味浓,北水可谓功不可没,截至周四半日收市,短短14个交易日的南下规模已逾2160亿元,几近去年全年的三分一。适逢三大电讯股月初卷入“制裁除牌”风波,一时间更引发“南下就是爱国”之声,以名列制裁榜的中移动(00941)为例,其开年至今获北水增持规模至少逾400亿元。


   中资抱团对美国制裁“秀肌肉”--幽默归幽默,更大的原因或来自流动性溢出迭加指数效应,此从内银、内房等“价值洼地”股价轮番起动,及龙头股愈升愈有更见一斑。


大鳄环伺,中芯反高潮记忆犹新


   北水金戈铁马狂涌香江,更深远的影响恐在通过全面打通境内外市场,减少美汇波动对中港股市的影响,获得未来港股市场的定价权。央妈较早时发表的一篇工作论文就指,在未来条件成熟的情况下,可允许部分溢价不大(或者处于合理区间)的AH股票在两市间套利,以促进交叉上市股票溢价的收敛趋同。


   然而,香港作为国际代理人的兵家必争之地,云集中资、美资、欧资等各路资本,金融大鳄、沽空狙击机构环伺,北水想名利双收从来都不容易。以去年7月中芯(00981)回A反高潮为例,港股股价在短短一个月升逾倍,其后两日暴挫逾三成,随即A股紧接拾级而下,几乎较上市首日的最高价腰斩。


   港股大时代凯歌高奏,大中小盘个股鸡犬飞升,如同美股市场无盈利科技类公司指数(Non-profitable technology index)在放水大合唱中火箭式上冲。纵然传统智能教晓“升势勿估顶”,惟外资突袭或机构转身获利风险不得不防,及时落袋为安。

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