“你贪他的利息，他图你的本金”，或许是萦绕佳兆业理财产品投资者心中的最大梦严。针对127.88亿元人币理财产品逾期兑付，上半年刚刚实现“三道红线”全数达目标“担保方”佳兆业(01638)，周四(4日)抛出的“斩件式”兑付本金方案，惟暂未获投资者收货。

   眼见公司合约销售额连续三个月按年缩水15%至64%，而未来12个月有多达近32亿美元离岸债到期，公司“晒冷”的18个深圳项目能否找到买家，“钱”途扑朔迷离。

投资者要求本息到期一年内付清

   8月底公布半年报，喜见“三道红线”全数达目标佳兆业，进入10月突遭穆迪、惠誉、标普三大评级机构连番降级。流动性遭遇“阶段性难以为继”，令其旗下锦恒财富发行的本金达119.13亿元(预期到期利息涉8.75亿)的理财产品突现暴雷。

   周四(4日)近千名理财产品投资人前往佳兆业总部寻求兑付方案，消息指其中不乏有人因心动年息9%而投资逾千万计。双方其后转至友谊酒店讨价还价，佳兆业一方抛出“本金到期当月先偿还10%，之后每3个月偿付10%至清偿为止；全付本金后，分4期每季兑付25%利息”的方案，但是投资者一方则要求“本息到期一年内全部付清”。

   在兑付方案中列出18个拟处置资产的佳兆业就指，处置资产需要时间，“不可能说为了完成兑付，将手上资产包立刻贱卖出去。”

离岸债到期添压，全系股票停牌

   尽管上述资产涉及权益货值逾818亿元，理论上足以覆盖理财产品127.88亿元本息，但公司目前存量121.51亿美元离岸美元债，有多达近32亿美元于未来12个月到期，其中，有4亿美元的票据将于下月7日到期，明年6月30日更有一笔12.55亿美元的票据到期。

   暂且不论佳兆业能否成功为18个拟处置资产找到买家，但待补的东墙西墙处处，以及上半年总利息开支高逾59亿，未来“钱”途可谓扑朔迷离。佳兆业股票周五(5日)全线停牌，消息指，其正在为旗下佳兆业美好(02168)及去年拍得的两个香港住宅项目地块寻找买家。

   规模高达5万亿美元的内房行业，在严厉调控下或一个时代落幕，恒大、佳兆业等理财产品相继暴雷，恐只是冰山一角。换个角度看，追求长远及可靠的个人财富增值，将导致更全面的金融需求。大摩就估算，到2030年，此可能转化为超过16万亿美元的资金流入中国的财富管理市场。

   走过“你贪他的利息，他图你的本金”的乱象，当国人的眼光不再被天化乱坠的高收益噱头吸引，优质资产长远的投资机会就在眼前。