美CPI软，市场又喊减息了，但美联储局的传声筒记者却谓仍要等两次软CPI才有减息可能。

　　为什么美联储局对减息一事如斯犹豫？原因一个：目前情况，减又死，不减又死，只好不加不减，等运到。

CPI是否真的下降了？

　　图一是2011年至今年4月的美CPI走势，明显地，自拜登上台后，美CPI基本上是每月上升，高见9.1%后，便回下，但仍高于美联储局所讲的2%目标。

　　一般言经济数据是以环比(MoM)，即是跟上月比有较大参考价值。但以CPI这数据言，同比(YoY)也值得参考，是可见到近月是有所回升（图二）。如以3个月和6个月的CPI趋势看，也见到近日见回升（图三）。再看4月的美核心CPI数据，可见从年比看仍是上升中（图四）。为什么核心CPI仍上升，因为能源板块仍在升（表）。

　　图五是美城市CPI的走势，在拜登任期至今，整体是升了19.5%，与特朗普任期时的升8%对比。以年率计，拜登任期内的年率升幅是5.5%，而特朗普任期内的年率升幅只为1.9%而已！

　　另个使CPI不可轻易看软的原因是，美国4月的生产物价指数以环比计(与上月对比)是升了0.5%（图六）。而按6个月的走势看，PPI的服务业是自2021年第三季以来最高的水平（图七）。如斯看来，美CPI放软的前景，未必可以乐观。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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