鲍威尔昨晚有讲话，此文成于昨午2：30pm前，我不知鲍威尔昨晚讲什么，但我知鲍威尔可能讲大话。

（CNS）

　　12月15日美储局议息，在之前两周，美储局人员是要噤声。昨天是议息会前最后的一个开声期，那鲍威尔会讲什么？两个可能性：
　
　　1)我鹰；
　
　　2)我鸽。
　
　　他会讲哪一句？
　
　　他总不能讲我鸽，但他如一讲鹰，就会撞上高盛的枪口(图一)。

美供应链紧张情况纾缓
　
　　高盛创造了个独家的供应链指标，这个指标在11月28日时，下跌至3，上周则是4，即是供应链的紧张情况放缓了。图一的红?指标，红色区是供应链紧，绿色就是供应链缓了，供应链便可接上了，通胀问题也就可缓下来了。
　
　　自美储局加息遏通胀以来，笔者就不止一次指出，今次美国通胀是由供应链断，供应不畅，物价便升而来。光加息是解决不了物资的供应，加息只能削弱需求，即是要人民节衣缩食。这跟物价狂涨一样，会引来社会动荡。但要人民粒米不进以减少需求，把粮价拉下，可以吗？
　
　　在今年6月，当美通胀爆表时，美国西岸洛杉矶货柜码头的港压问题已在缓解，这亦是笔者在6月通胀见9.1%便认为通胀已见顶的原因之一。但鲍威尔不敢这样分析，这样讲，因为他这样一讲，就不能坚持加、加、加息了。因为加息不能使供应链缓解，亦即这次通胀是不能靠加息来遏下去的。
　
　　高盛对于由港压而带来的供应链断供压力，是做了不少工夫，也做得细。人家是大行，有资源，一察觉问题方向，就押资源下去，研究个透。
　
　　图二是2020年2月至2022年11月的高盛自己开放出的瓶颈指数，在上周是一掉就掉了21%，几近回到2021年6月这次通胀上升时水平相若，这就是说供应链的压逼，已回至通胀上升时。你道鲍威尔昨晚的讲话会提出这个吗？

　　高盛亦有个东西岸码头港压的指标(图三)，西岸码头的港压，今时已回到去年5月时水平。美国西岸，即是中国货源之路。东岸码头仍有些港压，但这跟中国货无关。中国货源无阻碍，即是美国的供应链，起码来自中国的那些货，可以供而无缺，通胀也就易下来了。

　　货流通畅了，货柜船运费就下来了，上海至洛杉矶的来回运费也已回下至2020年9月时水平(图四)。

　　供应链问题还说解不了？
　
　　今年不少美公司在年报中提及业绩下滑是因为供应链受阻(Supply chain disruption)，其实在2021年第三季已开始回下(图五)至今，公司年报一定是说有Supply chain disruption，不然做差了的业绩怎交代？

　　由于船运费回下，故生产物价指数中的航运指数也在今年中下跌了。有趣的是，这个美PPI中的运费指数，跟美CPI走势是高度关连的(图六)。

　　美储局一直讲加息多少要看数据，上述一大堆数据，指出鲍威尔昨晚应讲鸽。但如仍讲鹰的话，就是“讲大话”!!!

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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