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美就业数据造假?
石镜泉
作者:石镜泉评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2022-12-06 09:05:13

作者介绍

作者为资深投资者。

  上周五(2日),美就业数据不赖,市场理应炒美储局会加息,应对环球股市带来压力。但昨日中港股市大升,应是投资机构所为。为什么他们又不怕加息?除了是他们要心急补货外,另个原因是他们认为美就业数据有造假之嫌。

  美市场上,一直有些分析者,认为美就业数据被拜登政府造假了。不要以为这是不可思议事,美国的选票,不是也有造假,而且是每次选举都有造假?

  西方传媒常谓中国数据造假,中国传媒发放假新闻。但最近美联社记者谓俄用飞弹射向波兰,就被证实为假新闻。周前《华尔街日报》谓油组国会讨论增产,结果是N个油组国跳出来否认,并在今周落实减产。可见造假,不是新闻,不是没有。

  图一就是美就业数据造假的证据。美就业数据是由两部分组成,一个是Establishment调查,是由劳工部做的,方法是去查询一些被选出来的企业,问他们是月的招聘、辞退人数。由今年3月至今,总共是增加了269.2万个职位。



  另个是Household调查,由人口局去调查问他们是月是否有得捞,他们得出由3月至今的职位增长只有12000人,相差接近270万个职位之距(图二)。有关这两部门的分工,见另栏。



美就业不牢,加息压力减

  在今年3月前,这两个部门所调查出来的数据是基本相若的,只在今年3月起就分道扬镳,累积差额愈来愈多。

  具体每月如何差法,见图三。



  为什么两个部门的数据有差异,就有造假之嫌?在奥巴马竞选第二任和特朗普与希拉莉竞选,这个就业职位增长,两个部门数据都是有差距,而且都是自3月起,就开始出现差距的(图四、五),这都可能是执政者为自己选举造势而造假。




  其中一个关连到新创职位的质素的,就是该职是兼职还是全职。11月份数据是兼职为主(图六),这亦说明了11月新增职位的质素并不佳,兼职职位是可以消失于旦夕的。



  事实上,当大企业纷纷裁员时(图七),这些兼职职位能可保多久,是个疑问。



  因此尽管11月美国就业数据看似好,但可能是金玉其外,败絮其中。鲍威尔要拿此来说加息,怕是错找腐木作手杖,市场就会当加息压力无到了。

就业报告定义

  就业报告包括失业率(Unemployment)及非农业就业人口(Nonfarm payroll employment)。就业报告(The Employment Report),包括与就业相关的信息,分别由两个独立的调查得出,即企业调查和家庭调查。就业报告的内容来自家庭调查(Household Survey)与机构调查(Establishment Survey)两份独立的调查资料。其中家庭调查资料是由美国普查局(Census Bureau)先作当期人口调查(Current Population Survey),然后劳工统计局(BLS)再统计出失业率。

  而机构调查资料又称薪资调查(Payroll survey),是由劳工统计局与州政府的就业安全机构合作汇编,根据的样本包括约38万个非农业机构。其中,企业调查提供有关非农业部门的就业情况,平均每小时工作和总小时指数;家庭调查提供有关劳动力、家庭就业和失业率的情况。非农业就业衡量在所有非农工业中有收入人员的数字,如制造业和服务业。


  投资涉风险,每位投资者承受风险程度不一,务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。


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