今周二（2日）文介绍了2024年上半年的十大热门板块（图一），板块之所以热了，是因为国家政策使然。简单说，就是吃了国家的政策水。三中全会将召开，只要会议决定了上半年国家发展政策无大变动时，即是上半年的热门板块，可以在下半年续热下去。今天（4日）续谈另外的可能热门板块。

6. 煤炭

　　煤炭板块在今年的上半年度依旧维持较为独立的趋势性行情。从需求端来看，能源电力需求保持弹性，新能源消纳问题和火电装机增长将拉动电煤需求。同时，经济稳增长政策有望推动国内需求回暖，国内外补库周期共振可能带来需求改善。供给端而言，煤炭行业长期资本开支不足，预计煤炭供给偏紧的形势会持续。在煤炭行业景气周期中，成本提升和央国企资产注入将凸显板块的盈利和成长确定性。

　　不过需注意的是煤炭股的分化较为明显，其中新集能源(沪：601918)最为强势涨超80%，昊华能源(沪：601101)不遑多让涨超50%，而板块市值排行前三的中国神华A股(沪：601088)、陕西煤业(沪：601225)、中煤能源A股(沪：601898)均涨超25%。而像安源煤业(沪：600397)、潞安环能(沪：601698)、山煤国际(沪：600546)等个股则跌幅明显。这或与个股的业绩增长以及分红比例相关。因此下半年市场风格没有发生重大切换的背景下，仍应重点聚焦于那些高分红和稳定现金流的龙头性企业。

煤炭股下半年有前景

　　煤炭股之所以能热是因年前国家整顿，关了不少违规的小型煤矿，再加上电力需求日增，以煤发电还仍有需求。故今年下半年煤炭股仍有前景，其中尤以神华(01088)因亦有发电厂，有望更受益。

7. 高速公路

　　高速公路板块作为红利股的重要组成部分，具备较强的防御属性，在市场下行期取得了相当可观的超额受益，其中山东高速(沪：600350)上半年大涨35.74%领跑板块，赣粤高速(沪：600269)、皖通高速(沪：600012)、四川成渝(沪：601107)、宁沪高速(沪：600377)、粤高速A(深：000429)等上半年涨超20%。

　　从股息率方面来看，历年来，高速板块公司普遍具有较高的股息率和分红比例，福建高速(沪：600033)近12个月股息率超8%，山东高速、四川成渝、粤高速A等个股股息率超过4%。部分公司甚至会多次调高分红比例，以皖通高速为例，2021至2023年计划分红比例为60%，2023至2025年计划分红比例原定提升至70%后再次提升至75%。

　　除了分红外，未来公路法律法规的改革则是板块的另一大看点。4月8日，国家发改委等多部门发布《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，该文件自2024年5月1日起施行，2024版的《管理办法》提出，“特许经营期限原则上不超过40年，投资规模大、回报周期长的特许经营项目可以根据实际情况适当延长”。华泰证券研报指出，当前经营性高速公路最长收费期限为东部25年、中西部30年。若《收费公路管理条例》跟随《办法》上调经营期限，则公路改扩建项目收益率有望提高，整个行业的估值水平都有望提升。

　　国家开绿灯，可延长收费期，好比吃人参延命。前提是要派多点息，益股民，阁下愿受益否，自决。

8. 有色金属

　　以有色为代表的周期类资源股同样也是今年上半年绕不开的风口。美联储局开启降息周期的预期演绎，以及地缘冲突导致全球避险情绪的升温，以黄金、白银、铜等有色金属板块价格出现集体急升，以其中COMEX黄金期货最高一度突破2,400美元，伦铜期货价格一度突破每吨1.1万美元关口。

　　另外从需求端来分析，随着全球经济复苏的预期增强，金属需求有望提升，特别是工业金属如铜、铝等，受益于新能源需求的持续增长和国内经济的回暖，同样推动价格上行，带动相关企业业绩反弹。此外从资金面上来看，2024年一季度有色板块是获得基建增配最多的方向，再度显示出市场对这些金属的中长期前景保持乐观。而正是在上述涨价逻辑的不断催化下，市场出现了如北方铜业(深：000737)、洛阳钼业(沪：603993)、湖南黄金(深：002155)、紫金矿业(沪：601899)这样的趋势大牛。

　　美国加息遏抑了工业对有色金属的需求，今时美联储局虽因政治原因迟迟不减息。但这个环球减息潮已在欧、加、澳、纽等地开展了，美国要减息是迟早事，这对有色金属的需求是利好的。

9. PCB

　　Prismark报告显示，2023年全球线路板(PCB)总产值为695.17亿美元，同比降15%。随着库存去化以及下游应用需求加速成长，行业正逐步从2023年的低迷中恢复。胜宏科技证券部人士向财联社记者表示，下游需求恢复好于去年，已经开始挑定单去做了。

　　然而PCB行业复苏以结构性机会为主，部分企业可能面临更大的经营压力。兴森科技(深：002436)在接受机构调研时提到，普通多层板市场供过于求、竞争激烈的状况难有实质性缓解。从市场表现上来看，上半年以来鹏鼎控股(深：002938)、胜宏科技(深：300476)、生益电子(沪：688183)、沪电股份(深：002463)等涨超60%，但整个PCB板块中仍有近80%的个股年涨幅为负。

　　有分析师表示，市场需求相对硬挺的品类包括AI伺服器、新能源汽车、5G等领域的高端PCB产品。AI伺服器、高速交换机用的PCB层数、特殊工艺等要求均比较复杂，行业壁垒高筑，全球仅少数头部数通板厂商能够承接相关定单，而这也将对投资者的基本面判断提出更高的要求。

　　之后10年，电子产品将成人类生活不可或缺的物品。国内有关厂家可挑单来做，反映是制造者、供应者掌控大局，有利厂家提升利润。在未见出大规模的竞争性投入前，未来6至12个月，目前大厂家仍可主导市场。如有竞争者加入，由于建厂需时，竞争也可能在6至12个月后出现。

　　港股中，ASMPT(00522)，比亚迪电子(00285)则是港龙头。

10. AI手机和AI PC

　　AI的浪潮还在继续，英伟达(NVDA)市值突破3万亿美元，但A股的各路AI概念股早已不复去年鸡犬升天的盛况，市场对于AI的炒作趋于理性，除了部分直接参与到英伟达供应链的算力硬体外，最受资金追捧的便是以AI手机与AI PC为代表的端侧AI概念。

　　先是在5月的微软(MSFT)Build开发者前瞻大会上，微软推出名为Copilot+PC的新款人工智能电脑，紧接着苹果(AAPL)于6月的WWDC推出Apple Intelligence，展示了AI手机的全新形态。西部证券指出，随着端侧AI从核心层到应用层技术的日趋成熟，消费电子终端进入了产品迭代的重要窗口期。各终端品牌厂商融入“AI血液”，创新不断，有望引起终端用户的新一轮“换机潮”。

　　港股中，联想(00992)（图二），小米(01810)及一众苹果供应链都可受惠。

　　2024年上半年的10大热门板块，之所以热，是因为国家政策利好，另方面是因为电子产品更新替代。这两个利好一旦出现，应可以延续至2024年的下半年，如何把握，由阁下考量。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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