昨日(19日)恒指一度升逾900点，是在很多人意料之外。事后诸葛，为何。

　　(1)有谓是阿爷跟特朗普对着干，阿爷护盘；

　　(2)有谓是买拜登会取消特朗普对国企的打压，故及早买定；

　　(3)有谓是北水南下，11天内狂买4100亿。

　　三个原因，笔者只认同第三个，一定是有北水来买港股啦！为何北水要买港股，原因又归回上述的第(1)及第(2)点。于是这就成了个捉迷藏的循环，总在上述的(1)、(2)、(3)打转。这个打转，解释不了问题，因为解题者仍是将港股与政治挂了勾。但如以“资本市场用资本道理来解”，就可以有解。

　　“物理原理：水向低流

　　　股缸原理：资向廉流”

　　特朗普禁制中移动(00941)等股，使中移动价跌，使其股息率升逾8厘，一只年赚千亿，赚钱能力有保证的电“米”股，竟残跌至如斯，低过地底泥，触动了国内资金、基金的垂涎，故就在中移动跌破40元之日，庞大为利而来的内资，涌来港抢货，不是托货。

　　“托”带政治目的，“抢”是为利而来。太史公司马迁，在其史记的《货殖列传》中写道，“贵出如粪土，贱取如珠玉”，中移动够贱，内资中的价值投资者(Value investor)便“贱取如珠玉”。

　　除中移动价贱外，其他如中电信(00728)、联通(00762)、中海油(00883)、中芯国际(00981)，股价亦够贱，都成为被抢之物。由于这数只股票都是被特朗普打压，故港投资者都指意阿爷托市视之，甚至嘲笑之，看你托得多久，但昨日的恒指升逾900点，就真够久。

　　假如港投资者能早听到国内知名投资人士李蓓在其公众号上谓：“真正的价值投资者，应现在，卖出A股，买入H股；卖出茅台；买入中移动，卖出酱油色拉油，买入中海油”，就可以把自己的观点角度，调校至：“股缸原理，资向廉流”的话，港投资者就可能于中移动在40元时，与内资抢货了。

　　40元的中移动不再了，怎好，买什么好？假如内资是冲着股价“廉”而来，则一个要审视的，是AH股溢价。

　　目前AH股溢价仍在35%以上，其中溢价超过50%的近90家；溢价超过3倍的有15家左右；溢价超逾5倍的，有ST拉夏，国联证券(01456)、复旦张江(01349)；溢价较低的有药明康德(02359)、中国平安(02318)、招商银行(03968)、金风科技(02208)其溢价均不逾5%。

港人不识大陆炒卖风格

　　近日，经过北水大买，AH股价溢价均有所拉窄，但离历史水平仍有一定差距，估计AH股价溢价，是续会有所拉窄的，也就是谓，H股仍有些上升空间。

　　AH股中，还要加上个港股通标的，国内对基金投资于H股是有个限制。“港股通标的股票，投资比例不可超过本基金股票资产的50%”，只要基金持港股通股票不过这个界，国内基金仍是可以对仍“廉”的港股，加以收集的。

　　内资增持港H股或港股，会带来国内资金主导港股股价，对内资的投资或炒卖格，港投资者未必能认识清楚，要简单讲就是2015年国内股市大时代，国内股民的一句话：撑死胆大的，吓死胆小的。此中可以是风险极高的，因为国内股市，是常见迭连N天涨停，或迭连N天跌停。

　　昨日A股跌，港股狂升又如何？看，之前不就是讲了，要沽出A股买H股，要沽出茅台买中移动。所以昨日A股跌，茅台跌，也是合理的。

　　国泰君安认为，当前A股市场已出现蓝筹泡沫，因此南下策略的重要性得以凸显，看来港股迟早也要泡沫下了，故各位在胆大之余，还宜小心，日日看成交，坚信：

　　“鱼缸无水，鱼难养；有水搵水，无水散水。”

　　祝大家胆大心细，赚翻天。

　　(投资涉风险，每投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。)

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