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发表时间: 2021-02-17 09:42:59
作者为资深投资者。
耶伦对G7财长/央行讲:“The time to go big is now”(现时候要玩铺大)。
要玩大的,是指:
(1)全面放水去撑经济
(2)全面放水去抗全球暖化
玩大,即是要花钱,以美国计,数年前已放了的30万亿水仍不够,起码要有拜登所要求的1.9万亿(撑美国经济的),还有抗全球暖化要多少钱,拜登政府尚未开单。
拜登和耶伦要求玩大,但国会可会批?德意志银行调查了450名市场人士问他们两个问题:(1)两院会批多少;(2)批出款项够不够去做到拜登所想的。
美国放水多于所需
合起来一计,有逾半被访者认为美国两院会批1.3万至1.9万亿,而有51%被访者认为该款额是多于所需的。
为什么市场会估拜登所要求的1.9万亿撑经济放水方案是放多了水?原因简单。新冠肺炎所带来的衰退使美国家庭减少了4000亿的收入,但特朗普已发放了1万亿的福利予这些受影响的人,如计入12月时特朗普批了但未发放的福利,(估计于3月时派),则美国家庭今时的1.5万亿储蓄会增至2万亿,即约美国GDP的9.5%,这绝不是个小数,故月前便见到散户可以围攻大户,都是散户有钱之故。
这有什么后果?
(1)失业者反有钱,你去不去找工做?不去啦!此即美国的经济复苏路会长了,直到美国工人肯去工作,不靠救济为止,但易吗?
(2)散户不去围大户,可以各自去买股;
(3)散户可以做大花筒,他们买的极可能是中国货,而不是美国货。即是白宫派钱,救济不了肯去工作的美国人,但却可以为肯工作的中国人提供订单,中国工人就地过年的其中一个活动,是去工厂加班,有多大影响?看首季中国的出口便知。
(4)散户失业者,钱多了,是可以随时推高通胀,这是华尔街的最大担心,事实上,华尔街人担心疫后通胀来临的人数,在过去8个月,一直上升。
耶伦可有考虑到上述四点,可能有,但亦可能会视而不见。在跟CNN的一次访问中,耶伦表示:
I would expect that if this package is passed, we would get back to full employment next year.
有人认为耶伦这个愿望是DEAD WRONG,因为工人失业后,福利收入好过失业前工资,故1月份的就业数据就显示,美国工人人数由160.57百万人,跌至160.16百万人,而劳动人口就业率亦由61.5%跌至61.4%,工人们自动退休了。
要多任务人就业,先要多老板,而老板要工人工资低,有市场,才会请人,但美国:
(1)已关了不少微企业,即是就业机会少了,人浮于事,工人宁可等救济,好过汗流浃背去工作;
(2)大企业要扩生产线,九成是全自动化,所要人手便少了;
(3)中国产品愈来愈可补替美国国内所产。
达不到Full employment,耶伦和拜登会否持续放水?如会,则美国水长流,美股保持牛,中港股市亦可牛,此情景应可持续到美10年债息升穿1.5厘以至到2厘,又或美联储局识死为止。
(投资涉风险,每投资者承受风险程度不一,务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。)
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