周一美股跌急，又弹急，不少谓估不到，但果真？

　　周一股跌原因之一是：美俄陈兵布阵，美俄在乌克兰之争，由来已久，只是我们远处战场外，不闻不问而已。今年1月3日笔者有文：

　　中美有政治争执外，美俄亦有争拗，美国打假球，借欧盟之力，去在乌克兰和格鲁吉亚设置美飞弹系统。普京立时拉出10万大军，陈兵乌境，欧盟与美国立时谓俄欲侵乌，在传媒上大做文章。

　　普京斩钉截铁谓，触及俄红线，北约再东进一寸，就不客气，欧盟与美遂软下来，普京亦自边境撤兵，谓已演习完毕，跟着就是美俄会在2022年1月展开谈判，会谈出什么？相信普京不会容许乌克兰和格鲁吉亚有美飞弹指向俄罗斯，是也不是，美俄开会后便知。

　　不过中国在这方面就没那么幸运，日本已与美国达成协议，容许美军的快速移动导弹在日本一众有人住或无人住的小岛，设立发射基地，用意是，移动嘛，射完导弹打你中国便走，使你中国难作还击。当美、日、加、台已如此狠毒时，你道中国会怎办？跟你客气？

　　美国已不客气，最近不就是“有意”(？)地找颗星链卫星，由距地500公里的轨道，下降至距地300公里轨道的中国太空站来作试探以至攻击？如果中国宇航局，不一早预到美国会有这些小人动作，怕2021年的最大新闻将是中国天宫出糗了。

　　凡此种种，都说明一点，美国亡华、亡俄之心不死，日本仔侵华又心不死，想2022年不关注政治，可以吗？投资者可怎办？

　　参考诸葛亮未出山之前的做人处事原则：

　　“苟存性命于乱世，不求闻达于诸侯”，惜他被刘备三顾草庐后便沉不住气，出山了，结果？

　　七星灯也未能续命，鞠躬尽瘁，一命呜呼。（图一）

　　美国要拿乌克兰来说事，应该是制造对外战争紧张，来转移国内的不满。60年代，前苏联欲在古巴建立飞弹基地，当时的肯尼迪总统立时拉阵对抗，不惜打核战，苏遂拆走飞弹。今时你美国在乌克兰建飞弹基地对着俄罗斯，你道普京能做什么？

　　(1)甘做打败公鸡？俄罗斯在世界上将无立锥之地，因为美国知道拿经济制裁就可制死你，以后乜都可以拿来威胁俄罗斯。

　　(2)同你打场有限度战争，反正都是在乌克兰境内打。打什么？你美国一在乌克兰竖起飞弹基地，俄罗斯就打掉你这基地，要打这个不难，以色列的铁穹防护罩能否真有用？要知道打你的导弹基地，除了用导弹外，还可以用特工，反正东乌克兰是倾向俄罗斯的，所以不要太大安旨意西线会无战事，你在普京的立场想想便知。

　　周一股跌原因之二是美储局加息。废话，加了吗？一次都未加，美储局在80年代至今共有四次紧缩周期，每次周期都会加约300点子即3厘，今次会否一样去“达标”？走着瞧（图二）。

股市大波动 原因在期权

　　周一的股跌是狗上瓦坑有条路，一直以来，在有大量期权结算之后一天，市都会有大波动，上周五是1月期权结算，在2021年1月期权结算之后，市也大波动过，以后有机会才研究下。

　　笔者这看法是从Spot Gamma这研究机构得来的，基本上这个波动的推动机制是：

　　(1)对冲基金买入大量认购期权，即是怕个市跌，但又不认为个市会真跌，便用少许期权金来博大雾后市会上。

　　承了这些认购期权的庄家又怎对冲自己风险，他们会买入正股，以备大市一上时，正股所赚就能抵上认购期权的升幅。

　　(2)对冲基金不买入认购期权，而是沽出认沽期权。即是接受怕市跌者的买认沽期权，这些对后市上升满满信心，一方面收到沽出认沽期权的期权金，另方面当大市一升，这些认沽期权就不被行使，白赚了这批沽出认沽期权的期权金。

　　好了，到周一，大戏开锣，市依着上周五期权结算后就会大跌的老路演出，市跌千点，到东岸时间中午，有沽出认沽期权的大盘入市，记住沽，沽即是买，一如负负得正，但由于他们是沽出认沽期权，动用资金不用多，但就可以带动市场心态转变，市便回升（图三）。

　　是什么人沽出大手大手的认沽期权？不知，可以是对冲基金，可以是反走势的投资者(contrarian trader)，亦可以是市场一直传是美储局的plunge protection team，美储局是真有这职位的，但如何protect，一直少人知。

(iStock)

　　这个报复式的V弹，策动者对盘路的知否，时间拿捏的准确是十分劲的。

　　这些沽认沽期权的盘如果是在美东时间10时许做，就是螳臂挡车，输死未天光，他们一定是等到沽盘已差不多，到强弩之末时，才奇兵突出。你沽家已弹尽粮绝之时，这批“沽沽军”就上场，可以摧枯拉朽，势如破竹地上。

　　当然这些“沽沽军”，也不是只用上期权的，他们尚有有实力的友军，就是美公司公布业绩期已过，公司可以又再回购自家公司股票，想想？有人虽沽低千点，会影响到自家公司的盈利吗？如果不会，是否就是个好机会去扫平货呢？

　　你可以谓笔者在讲奇情市道，但你如看2021年1月又是这套路，其他三重结后的市道表现也相若时，你怎能不想想真是狗上瓦坑有条路？

　　(投资涉风险，每投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。)

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