康师傅(00322)自本月起上调旗舰即食面售价，刺激股价今早(5日)最多飙5.8%高见10.6元，创去年10月中以来新高。另中金日前发表报告，料食品饮料行业下半年温和复苏，偏好康师傅及统一企业(00220)等股份。不过，康师傅即食面涨价的新闻不久前登上各大媒体热搜，这亦是公司第N次提价，股价也自2月底累升三成，相信市场早有预期，惟有券商指其股息率可达7.5%具吸引力，或可吼位吸纳。

（康师傅官网截图）

本月起上调经典系列即食面售价 5月已向经销商发调价通知

　　内地网民发现，康师傅自7月1日起上调部分泡面产品价格，随后康师傅在电商平台官方旗舰店的客服向小食代证实，康师傅经典系列即食面确已全国统一调价。康师傅官方指出，本次价格上调涉及的即食面只有“经典系列产品”，一共包含16款口味，如康师傅红烧牛肉面、香辣牛肉面、藤椒牛肉面、香菇炖鸡面等等，覆盖了大部分最为消费者所熟知的口味。

　　早于5月，康师傅便已向经销商下发了调价通知，建议上调经典系列产品零售价，桶装面的建议零售价由4.5元调整至5元，一桶上涨0.5元；袋装面的建议零售价由2.8元调整至3元，一袋上涨0.2元。

中金料食品饮料行业下半年温和复苏 偏好康师傅统一万洲等

　　中金日前发表食品饮料报告指，下半年看好三条投资主题，包括高增长赛道龙头、高股息以及现金储备充沛有潜在提升派息能力的个股、低估值且有望迎来边际改善标的。上半年食品饮料行业弱复苏，出行旺盛但餐饮链复苏慢于预期，啤酒、速冻、B端调味品恢复较弱；白酒板块春节略超预期，主因返乡人口较多及节日效应，第二季进入淡季后消费较为平淡。目前市场对板块预期低位，龙头公司估值回落，板块具有长期配置价值。

　　展望下半年，中金认为，食品饮料行业在宏观政策和消费刺激政策持续推出的背景下，有望实现温和复苏，力度与居民收入预期、CPI走势等密切相关。白酒板块在加速集中分化背景下，龙头酒企将加速收割行业份额，全年业绩目标达成概率较高；大众品板块受益于成本下行、效率提升，利润率有望实现稳中提升，维持食品饮料个股的盈利预测与估值，H股偏好康师傅、统一企业、万洲(00288)、珍酒李渡(06979)、润啤(00291)、蒙牛乳业(02319)、颐海(01579)。

建银国际：料康师傅下半年销售好转 股息率达7.5%具吸引力

　　另建银国际早前发表研报指，由于消费情绪疲弱，市场对速食面需求减弱，康师傅3至5月速食面销售放缓，因此将其上半财年速食面销售预测由原预期增长1%，下调至下降2%。不过，由于消费情绪正在改善，加上夏季将推动需求，预期下半财年表现将逐步好转，料期间康师傅速食面及饮料收入分别增长3%及8%，两业务毛利率分别改善至28.5%及31.8%，将其目标价由9.3元升至9.9元，维持“跑赢大市”评级，相信集团将维持100%派息比率，股息收益率达到7.5%吸引水平。

　　汇证则指，康师傅股价自2月底至今累升三成，跑赢大市及同业，主要反映加价、低估值及高股息率等利好因素，相信现时估值已反映大部分利好因素。而康师傅基本面仍然疲弱，今年以来速食面业务复苏速度较预期慢，因此调低速食面今年收入增长预测，由原来3%降至1%，饮料业务收入增长预测则维持6%不变。另轻微下调今年至2026年收入预测，3个年度毛利率预测介乎约30%至31%，以此估计上半年收入增长2.6%，纯利则增长7.6%，由于估值已达合理区间，加上短期欠缺催化剂，将其评级由“买入”降至“持有”，但对夏季饮料业务复苏及速食面业务符合预测有信心，将目标价由9.7元升至10.4元。

去年盈利按年升18.4% 末期息连特息共派55.32分人币

　　值得一提，康师傅早前公布去年业绩，全年公司股东应占溢利31.2亿元人民币，按年升18.4%，派末期息27.66分及特别息27.66分人民币，共派55.32分人民币，增18.4%。期内收益804.2亿元人民币，升2.2%；毛利244.7亿元人民币，升6.9%；毛利率30.42%，升1.33个百分点。

　　其中方便面业务收益按年跌2.8%至287.9亿元人民币，占集团总收益35.8%。因原材料价格下降及售价有利，使方便面毛利率提高3.05个百分点至27%，令方便面事业全年公司股东应占溢利提高46.1%至20.1亿元人民币。饮品业务收益则升5.4%至509.4亿元人民币，占集团总收益63.3%。期内因原材料价格下降及组合变化，使饮品毛利率提高0.15个百分点至32.1%。由于分销成本率按年提高，令饮品事业全年公司股东应占溢利下降8.6%至12.6亿元人民币。

陈乐怡：受惠暑假出行兼高息具防守性 回至9.6元可吸

　　信达国际研究部助理经理陈乐怡表示，康师傅即食面加价会是其股价短期催化剂，惟此前一直已有传闻，今次公司落实加价只是符合预期。惟除加价外，今年原材料价格回稳，亦有助公司提升利润率。但要留意，虽然即食面销售可受惠消费降级，但行业竞争激烈，美团(03690)也推出低价外卖，加价未必有助增加收入。不过，现正值暑假，多了人出行旅游，对饮料及即食面的需求会增加。再者，康师傅属高息股，就算息率未必可达7.5厘，2024年也有6.5厘息，管理层早前又表明维持100%派息比率，股价具防守性，可待回至20天线约9.6元吸纳。

　　康师傅半日升2.6%收报10.28元，为表现最佳蓝筹，成交1.29亿元。其他食品饮料股普遍向下，万洲跌2.86%报5.09元，统一企业跌0.28%报7.07元，中国旺旺(00151)跌0.43%报4.68元，农夫山泉(09633)跌2.68%报34.5元，蒙牛乳业跌3.01%报14.2元，润啤跌0.76%报26.2元，青啤(00168)跌0.72%报48.55元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）