中银香港(02388)昨日(29日)收市后公布业绩，中期纯利按年升18%至200亿元，派息增加8.2%至57仙；净息差1.46%，按年扩阔1个基点。虽然上半年拨备增近七成，但不良贷款率为1.06%，与去年同期相近，绩后多家大行仍予“买入”评级，今早(30日)股价飙半成，现价股息率仍有近7厘。值得一提，恒生银行(00011)早前公布中期纯利按年仅增1%至99亿元，不良贷款比率由去年底2.83%急升至5.32%，而东亚银行(00023)中期纯利按年跌20%至21亿元，中期息减少近14%至31仙。相比之下，以本港业务为主的银行当中，中银香港业绩明显较好，应可看高一线。

（李崇伟摄）

中期纯利按年升18%派息增8% 净息差扩阔1基点至1.46%

　　中银香港公布，截至2024年6月30日止中期纯利200.4亿元，按年升17.9%，胜预期；每股基本盈利1.8954元，派中期息0.57元，上年同期派0.527元，按年升8.2%。期内净利息收入为259.82亿元。计入外汇掉期合约的资金收入或成本后的净利息收入为288.17亿元，按年升15.3%，主要由平均生息资产增长及净息差扩阔带动。净息差为1.46%，按年扩阔1个基点。若计入外汇掉期合约的资金收入或成本，调整后净息差为1.61%，按年扩阔5个基点。减值贷款比率为1.06%，持续优于市场平均水平。

　　期内提取减值准备前之净经营收入为353.36亿元，按年升14.6%。经营支出为81.21亿元，按年增3.4%。成本对收入比率为22.98%，维持本地银行业较佳水平。

上半年拨备按年增68.7% 不良贷款率1.06%

　　上半年贷款及其他帐项减值准备净拨备为20.67亿元，按年增加68.7%，与2023年下半年相比，减值准备净拨备减少60.2%，主要是2023年下半年若干客户评级下降，以及对个别不良客户拨备增提，令拨备基数较高。另上半年不良贷款率为1.06%，与去年同期的1.05%相近。截至6月30日，中银总贷款减值准备对客户贷款比率为0.96%。而内房不良贷款率为10.3%，总规模为896亿元，较去年底下降3.6%，当中国企客户占82%，民企占18%。

　　截至2024年6月30日，普通股权一级资本较上年末增长6%，主要由2024年上半年盈利带动。总资本较上年末增长5.3%。风险加权资产较上年末升0.6%，其中集团自2024年起采用重新开发的住宅按揭违约损失率模型作资本计算，令相关风险权重下降，抵销了业务发展所带来的部分风险加权资产升幅。普通股权一级资本比率及一级资本比率均为20.05%，总资本比率为22.17%。

中银香港：冀全年净利息收入稳中有升 房地产资产质量良好风险可控

　　中银香港副总裁兼财务总监刘承钢表示，随着该行核心业务持续增长，今年上半年净利息收入及净息差均表现良好，当中包括其存贷款基本保持稳定，直接推动生息资产上升，亦主动管控好该行的资产和负债等。而市场普遍预测美联储可能很快将进行减息，而环球来看目前也处在一个市场利率下行的趋势，减息对银行的净息差将会构成一定的压力，但该行会就此作出前瞻性部署，多措并举缓解市场利率下行对该行净息差的影响，推动该行全年的净利息收入能够稳中有升。

　　副总裁王化斌表示，香港市场贷款需求仍然比较疲弱，但该行的贷款基本是稳定的，展望下半年，从贷款需求端来看，众多因素也会影响贷款需求，包括经济复苏情况及美元和港元利率走势。内地、香港及东南亚三大市场机遇和挑战并存，该行的策略为坚持稳中求进的基调，努力实现贷款稳定增长。

　　副总裁兼风险总监徐海峰指，该行今年致力维持全年的不良贷款率保持相对平稳，也有信心继续优于市场平均水平，也会作出充分拨备，力争下半年的信贷成本环比保持相对平稳。而今年在高息环境下，香港房地产贷款市场仍然受压，部分房地产企业的流动性的压力也有所增大，但整体该行的相关地产组合资产质量维持良好，而从贷款的结构上来看也处于健康水平，相关风险可控，而从客户结构上来看，该行香港房地产客户更多为本地大型蓝筹企业，相关企业的财务状况整体稳定，展望下半年，该行会积极拓展客户需求，也会坚持一贯审慎稳健的风险管控政策，确保资产质量持续保持良好水平。

美银：上半年纯利胜预期兼资产质素稳定 升目标价至30.9元

　　美银证券发表研报指，中银香港上半年纯利按年增17.9%至200亿元，优于该行预期增7%，该行净息差表现好于同业，资产质素稳定，且拨备覆盖率有所改善，上调其2024至2026年盈利预测3%至6%，目标价相应由28.8元升至30.9元，维持“买入”评级，以反映其强劲的盈利增长、估值吸引以及达7.6%的高股息率，相较于恒生，更看好其表现。

　　高盛称，中银香港第二季营业利润为122亿元，按年增14%，较市场及该行预期为高，上半年每股盈利较市场及该行预期为高，但每股派息逊于市场预期，上半年派息比率30%，创历史新低。该行不良贷款率按季持平于约1%，信贷成本按季上升，逊于该行预期，符合市场预期，预期股价对业绩表现反应温和。考虑到第二季表现胜预期，上调其2024及2025财年每股盈利增长预测6%及5%，并下调2026财年每股盈利增长预测7%，将目标价由30.1元降至27.7元，维持“买入”评级。

花旗：上半年表现胜预期惟贷款增长较差 予目标价27.6元

　　花旗指，中银香港上半年纯利按年增18%至200亿元，总收入按年增15%至353亿元，均较市场预期高出3%，这得益于期内经调整净利息收入表现强劲，而非利息收入表现稳健。营运支出和信贷成本基本上符合预测。CET1比率较去年底提高1个百分点至20.0%，部分归功于抵押贷款RWA权重有所优化，予“买入”评级，目标价27.6元。

　　不过，花旗认为，贷款增长是中期业绩较负面的部分，期内净借贷按半年持平，但按季跌2%。香港企业贷款按半年跌1%，离岸贷款按半年跌2%，但被按揭贷款按半年增3%所抵销。另管理层目标下半年维持NPL比率和信用成本稳定，而实施巴塞尔协议III(Basel III)的最后部分料将有利资本状况。

温钢城：受制香港经济环境盈利难大增 惟股息率吸引23.8元可吸

　　iFAST Global Markets投资总监温钢城于今日《开市Good Morning》节目指，中银香港上半年减值拨备金额大增近七成，料继续成为其隐忧。事实上，香港经营环境较复杂，楼价已累积跌了约三成，开始有银行call loan，金管局早前也要出手帮中小企，而之前疫情时中小企担保贷款的坏帐亦较多，达到七八成，相信银行较保守有其一定逻辑。虽然金管局要求汇控(00005)及交银等承诺要做按揭，不会call loan，但银行不批出新贷款可以有很多借口。中银香港以香港为本，有一班熟客户、老客户，但香港暂仍要休养生息，在经济环境不太好的情况下，盈利要大幅增长不容易，而美国减息亦会令其净息差收窄，资产质素可能会轻微恶化。相信其股价会继续横行，前顶约25元会成为短期阻力，不建议现价买入。不过，其股息率不差，市场预期有8厘几，是其最大吸引之处，今次中期息亦增至57仙，待股价回至之前横行区顶约23.8元才买入较佳。

　　中银香港半日升5.07%收报24.85元，成交4.89亿元。其他本地银行股亦普遍随大市上升，汇控升0.88%报68.85元，恒生升0.84%报95.6元，渣打(02888)升0.44%报679.65元，东亚升0.61%报9.95元，大新银行(02356)升1.93%报6.34元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）