阿里巴巴(09988)上月尾双重上市生效后，于本周二(10日)火速获纳入港股通，首日即录北水净买入84.7亿元，当日股价急升逾4%，成交急增至近170亿元。阿里昨日(11日)再获北水净买入31.2亿元，今日(12日)再升最多3%高见83.9元。而早前公布季绩胜预期的美团(03690)获评级机构惠誉上调信贷评级，今日最多升逾4%高见124.9元。两只股份表现标青，但都处于相对高位，大市近期表现也不见特别好，看来转吼其他科技股较佳。

（阿里巴巴官网媒体资料库）

大摩：料阿里吸金最多370亿美元 惟仍关注行业竞争及疲弱消费

　　摩根士丹利指，阿里获纳港股通后，估计未来1年将会吸引170亿至370亿美元南向资金净流入，持股比例介乎8%至17%，而近期阿里股价有不少短线催化剂，包括市监局公布3年整改完成、淘天平台将引入微信支付，以及即将推出软件服务，估计有助下半年客户管理收入，以及商品交易额增速差距收窄。不过，市场仍关注行业竞争加剧，以及疲弱的消费意欲，维持“与大市同步”评级及美股目标价90美元。

　　另彭博行业研究测算指，预计到2025年阿里有望通过沪深港通吸引多达200亿美元的资金流入，占已发行股票的10%。

摩通：阿里股价将受基本因素推动 料出现估值重估

　　摩通预期，阿里股价将受基本因素推动。阿里获纳入港股通首日股价向上，南向净流入资金84亿元，占当日整体90%，虽然估计仍需时数月才可完全反映港股通的影响，但相信集团基本因素，即内地电商业务改善，可推动未来6至12个月的股价表现，并出现估值重估。

　　摩通又认为，市场低估了淘天平台开放予微信支付的受惠程度，相信有助集团客流量及商品交易额，令表现跑赢同业，料未来数季市占率稳定。此外，淘宝平台佣金本月开始上调，可降低拼多多商家系统新投资策略的影响，维持阿里“增持”评级及106元目标价。

惠誉上调美团信贷评级至“BBB” 维持正面展望

　　另边厢，评级机构惠誉将美团长期发行人违约评级从“BBB-”升至“BBB”，维持正面展望，同时将美团的高级无抵押评级及其2025年到期的7.5亿美元票据和2030年到期的12.5亿美元票据的评级从“BBB-”上调至“BBB”。

　　惠誉称，今次升评级反映美团成功的策略执行和到店竞争缓和，使公司的盈利能力显著改善，并产生强劲的自由现金流。预期美团平台的可扩展性、其核心本地商务业务渗透率的提升，以及由补贴驱动型投资向回报驱动型投资的策略转变，将在中短期内支持稳健的EBITDA增长和自由现金流生成。

（Shutterstock）

招商证券：龙头互联网平台宏观压力下显韧性 首选腾讯阿里B站

　　另外，招商证券国际发表报告指，内地龙头互联网平台如阿里、腾讯和美团今年二季度业绩保持韧性，股价呈区间震荡。虽然宏观压力尚未消减，但内地政府支持性政策的持续推出(例如家电以旧换新)，以及个股方面的积极进展(例如阿里和云音乐(09899)在香港的双重主要上市)，仍是正面催化剂。

　　该行对行业持乐观态度，更青睐具有以下特点的公司：第一是稳定的收入增长，通过效率提升和减亏实现稳定或改善的盈利增长；第二是通过现金股息和股份回购提供可见度高的股东回报；第三是估值支撑。首选腾讯(00700)，以及阿里和哔哩哔哩的美股，均予“增持”评级，各予目标价474港元、126美元及21美元。

腾讯新游戏《三角洲行动》快将推出 大摩：是迈向国际化另一里程碑

　　大摩最新报告指，腾讯新游戏《三角洲行动》(Delta Force)将于9月26日推出，预期该游戏首年国内流水可达50亿元人民币，重申腾讯“增持”评级及为该行首选股，目标价450元不变。

　　大摩指，《三角洲行动》首阶段会率先在内地推出个人电脑及手机游戏版本，估计短期内将会推出国际版，目标是明年首季推出家用机版本，现时国内登记玩家人数逾4000万，Steam免费游戏的愿望清单(wishlist)中排名第一位。预期该游戏平均日活跃用户约500万，每月平均付费80元人民币，新游戏将会是腾讯迈向国际化另一里程碑，预期稍后推出的国际版，将进一步抢占游戏市场份额。腾讯明年预测市盈率13倍，估值仍然吸引。

温杰：阿里美团短期再升空间有限 若看好大市宁吼腾讯

　　凯基亚洲投资策略部主管温杰于今日《hot talk 1点钟》节目指，阿里今日虽升逾2%，但不算很强势，留意它于8月26日曾高见83.95元，今日最高见83.9元仍未升穿该处，可能是之前大家憧憬其入港股通已预先买货，不如想象般将有几千亿资金涌入，跟着会爆升，现在连8月底高位都未升破，短期目标仍是83至85元，原因除了8月26日高位也只见84元外，之前高位即8月20日84.68元，仍是85元以下。如果完全因炒港股通买入阿里，当然要看每日南向资金流入，另要看大市气氛，但纯看股价走势，若已有利润宜于84至85元换马、减持或吃胡。

　　至于美团，温杰指，本以为120至122元会有很大阻力，今日却见有些破位，先看今日收市能否企稳124元，下个位就要看5月17日高位129.2元，惟即使很乐观，升至128至130元都必定食胡。不过，大市本身仍有些支持，对内地临近国庆、中秋维稳救市仍有憧憬，不会看得太淡，阿里及美国又正处相对高位，今日亦跑赢大市，若无货暂可采观望态度。而若看好大市，科技股中较喜欢腾讯，腾讯波幅介乎360至400元，现价也只是373元，就算不敢买正股，轮证也值得考虑。

　　阿里今日升2.15%收报83.2元，成交69.77亿元。美团升2.43%报122.3元，成交50.8亿元。其他科技股，腾讯升0.65%报372.6元，京东(09618)升2.45%报104.4元，百度(09888)升1.43%报81.6元，网易(09999)升1.25%报121.1元，快手(01024)升0.26%报38.85元，惟小米(01810)跌0.21%报18.92元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）