药明生物（０２２６９）的ＣＲＤＭＯ业务模式平台有机结合合同研究组织（ＣＲＯ）及合同开发及生产组织（ＣＤＭＯ）业务模式，能够提供一站式端到端生物药服务，赋能客户及合作伙伴发现、开发及生产生物药，实现从概念至商业化生产的全过程。集团进一步开拓客户，并与所有全球前２０制药公司及中国５０大制药公司中的４２家开展合作。于截至２０２１年１２月３１日止年度，集团为超过４７０名客户提供服务，较２０２０年度增加１０１名客户。

去年纯利增逾倍，与全球疫苗巨头合作生产

　　于２０２１年度，集团实现收益１０２﹒９亿元人民币，同比增长８３﹒３％；纯利大幅增长１０７﹒３％至３５﹒０８亿元。期内综合项目由２０２０年同期的３３４个增加至２０２１年１２月３１日的４８０个，其中包括４４７个非ＣＯＶＩＤ综合项目，充分展现即使扣除ＣＯＶＩＤ－１９项目贡献，集团业务增长依然强劲。集团去年新增７个商业化生产项目，并成功将更多项目从ＩＮＤ前阶段推进至ＩＮＤ后阶段。临床前项目由１６９个增加至２６８个；早期（第Ｉ及ＩＩ期）临床开发项目由１３５个增加至１７１个（１１９个Ｉ期项目及５２个ＩＩ期项目）；后期（第ＩＩＩ期）临床开发项目由２８个增加至３２个，为启动更多商业化生产项目奠定坚实基础。同时，集团有效执行“赢得分子”策略，进一步将１８个外部项目从全球其他ＣＤＭＯ转至集团管线。

　　集团自２０１８年起发展疫苗业务，为客户及合作伙伴提供疫苗端到端ＣＲＤＭＯ服务，包括疫苗发现及开发、放大商业化生产及全球分发，其全球供应网络使客户能够在四星期内启动疫苗项目，并可将疫苗由其生产设施分发至全球各地客户指定地点。于２０２１年１２月３１日，集团已经签署九份疫苗合约，包括与全球疫苗巨头之一订立合作生产协议，初始期限为２０年，合约总值超过３０亿美元。此外，集团也赋能客户开发三种ＣＯＶＩＤ－１９疫苗抗击疫情。

未完成订单总量增两成，可于６３﹒５元买入

　　于２０２１年１２月３１日，集团未完成订单总量（包括未完成服务订单及未完成潜在里程碑付款订单）为１３５﹒９７亿美元，较２０２０年同期增长２０﹒１％，其中未完成服务订单由６６﹒２９亿美元增长１９﹒９％至７９﹒４６亿美元，而未完成潜在里程碑付款订单则由４６﹒９５亿美元增长２０﹒４％至５６﹒５１亿美元。集团三年内未完成订单总额亦由２０２０年１２月３１日的１４﹒５８亿美元增长９８﹒２％至２０２１年１２月３１日的２８﹒９亿美元。建议买入价６３﹒５元，目标７０元，止蚀位５９﹒５元。

　　（笔者没有持有上述股票）

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