龙蟠科技(02465)主要从事研发、生产及销售磷酸铁锂正极材料及车用精细化学品。磷酸铁锂正极材料是目前生产锂电池最广泛运用的正极材料，用于各种终端市场，包括新能源汽车和储能行业。另外，集团的车用精细化学品涵盖柴油发动机尾气处理液、车用及工业润滑油、冷却液以及车用养护品，该等产品广泛应用于汽车整车制造市场、汽车后市场和工程设备市场。

受惠行业下游前景及需求增长

　　集团在磷酸铁锂正极材料行业及车用精细化学品行业的多个细分市场享有主要市场地位，就2023年的销量而言，集团是中国及全球第四大磷酸铁锂正极材料制造商，全球市场份额为6.5%，也是中国内地第三大柴油发动机尾气处理液制造商，市场份额为9.1%，以及是中国内地第三大冷却液制造商，市场份额为5.8%。集团业绩于2021年至2022年实现强劲增长，收入由2021年度的40.53亿元人民币增加247.1%至2022年度的140.71亿元人民币；净利润由2021年度的4.33亿元人民币增加137.6%至2022年度的10.29亿元人民币。不过，2023年度却录得净亏损15.14亿元人民币，主要由于碳酸锂市价出现前所未有的波动所致。根据集团最近发布的2024年度业绩预告，该年度的股东应占净亏损区间预计为5.94亿元人民币至6.96亿元人民币，比2023年度净亏损显著收窄。

　　尽管目前磷酸铁锂正极材料行业仍面临挑战，但行业下游前景及需求增长仍然对集团有利。在新能源汽车领域，于中国政府“碳达峰”及“碳中和”双重目标的推动下，新能源汽车行业经历快速增长，致使新能源汽车电池的需求大幅增长，中国内地新能源汽车电池的出货量预计将自2024年的816.6GWh增至2028年的1860.5GWh，复合年增长率为22.9%。在储能领域，中国内地储能系统电池行业出货量预计将自2024年的300.4GWh增至2028年的863.3GWh，复合年增长率为30.2%。另一方面，中国内地汽车保有量（其与集团的车用精细化学品业务息息相关）预计将自2024年的3.54亿辆增至2028年的4.3亿辆，复合年增长率为5%，集团有望自其产品的终端市场的预期增长中受益。建议买入价5.4元，目标6元，止蚀位5.1元。

　　（笔者没有持有上述股票）
　
　　《经济通》所刊的署名及/或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。