上周纳指又创下新高。芯片板块仍是市场焦点之一，全球面对芯片供应不足，相信芯片股未来几年将是争雄之局。各类芯片的科技，进一步往微型发展，哪一企业掌握此一科技，大量生产新的芯片，有条件争取巨大的市场。
　
　　全球通胀压力急升温吗？市场担心美国联储局可能提早上调息率，美股一度下跌，但美储局局长表明不会“主动”急加息云云。美及主要市场均上升、反弹。另方面，美１０年期息率回落，可见市场依然“冷静”，通胀升温被视为一短暂现象。事实上，油价回升╱回稳。但主要生产国可能减少生产，对油价有支持力。市场“冷静”而全球疫情仍未真正稳定，使经济发展，通胀去向等等根本依然“不肯定”，一旦出现“完美风暴”，可能见通胀弹升又或出现突然的通缩情况。目下全球疫情不可“测”，新的病毒不一定及时压下来，且可能再有新的疫情出现，因而市场，企业及投资者等都面对“完美风暴”，潜在的市场及地缘风险╱不肯定性极高。美国７月能否全面定为“胜利”月，未知素极多。事实上，不少国家可能“开放”太快，使疫情又有更大空间反弹，且变种病毒“日多”，不是易于掌握。以美１０年期债息市场看，目下“风平浪静”，因而反映股市仍于新高位有支持甚而下半年只要通胀“可接受”，此时经济反弹及疫情比预期温和，股市在“低息”之下，可能再往上升，在新高水平争持。相反，不幸疫情再一次失控，下半年的冬天又有不好的疫情发展，此时通缩反向浮现，１０年息率跌回“０╱１”厘之内不足为奇。完美风暴一再形成，下半年是极为重要的一刻。当然，通胀急升，央行被迫提早加息，全球股楼市回吐压力会不轻。息率若往下走，即使在“０”水平，不一定利好股债楼市，因而“ＱＥ”有其自身的极限，各国不可能无限制地“印”银纸呢！

美国十年T Bond Yield走势；“Perfect Storm”在眼前乎？

　　芯片方面，争雄之局。全球各类芯片短缺，例如Ｍｉｃｒｏｎ（美光）股价再挑战高位。多年前，Ｍｉｃｒｏｎ差点儿被韩国同行收购，近１０年企业回稳，业务反弹。股价自低位反弹，７０╱８０美元高位争持区。年初１０年期息率在１厘之下，４月╱５月升回１﹒７厘，上周于１﹒４╱１﹒５厘之内徘徊，利好科技企业，亦利好企业更快复苏。今天芯片世界。记忆体也往“Ａ﹒Ｉ﹒”方向！因而芯片等企业，步入了新的世代，哪一企业可胜出？５年╱１０年必见新的局面。英特尔不久前往以色列找合作，以力保芯片“一哥”地位。

Micron已推出了AI为本的“记忆体”产品；2000年股价升至一百美元，美元2021年自低位又再挑战90/100美元。

　　步入芯片、电脑甚而量子电脑年代，必须量子力学理论的成功应用。无量子理论，不可能有芯片、电脑。“真空管”可用，但不可能有真正的电脑。不断缩小芯片又有更强大的运算动力，可见科技力量日见跃升，但科技日多，“地球村”的气候却日差，科技企业再多，人类的命运也可能往“自我毁灭”方向发展。因而善用科技极为重要。芯片争雄未定胜负！思科１９９０年使网络世界成真。自大学发展为大企业，今天思科等企业步入了成熟“平稳”期，但“Ｒｏｕｔｅｒ”科技╱科研不会停下来。大学顶尖科研不会停下来。大学顶尖科研成果不断走出象牙塔，成为商业产品乃新科技产生众多模式之一。思科股价５０╱６０美元阻力区。

Cisco是Router创始者；股价走势，今年又升回廾年高位53美元。有WWW，有浏览器也须要有Router呢！

　　ＩＢＭ科研实力强。自１９７０年代，ＩＢＭ的私人电脑与微软及英特尔合作，不与Ａｐｐｌｅ争“一哥”，采取“Ｓｅｃｏｎｄ　Ｂｅｓｔ”的市场争雄策略。最后，更把私电电脑全球业务出售给中国的联想，放弃私人电脑业务。当时把高科技的“Ｍｉｃｒｏ　Ｄｉｓｋ”卖给日本的日立，当年日立仍是十足十的大企业，科研实力仍强劲。今天，日本于芯片科研╱生产见领先，有甚好的基础研究。另方面，稀土物质的芯片应用，日本见实力强劲，可见美国芯片企业，不易争取领先地位。

　　“ＩＢＭＱ”乃ＩＢＭ的量子电脑。ＩＢＭ有极多业务，２０２０╱２０２１年，股价回落，但近月又回升。基本科研，乃不少企业的根本，有创意也要有新产品，同时少不了科研支持。量子电脑比超级电脑更为强力，因而未来的争霸面，少不了在量子电脑有真正的商业产品，使全球运算力大幅提升。

IBM股价：2011年回下一百美元，力守一百美元水平，弹回146美元阻力位。

IBM Q：2018／2019年测试量子电脑“IBM Q”，真的快快快！量子力学真的是踏入了人类生活的世界了。

　　近十多年Ａｐｐｌｅ以“智能电话”领先，股价更是一升再升！Ａｐｐｌｅ自７０年代的４０多５０年，也不是一帆风顺，但“ｉＰｈｏｎｅ”的出现，使市场有新的发展方向。“智能电话”应用极广，当然，有方便也衍生了很多问题。今时今日，生活少不了“电话”！而“智能电话”已有巨大多样化的功能，提升了生产力及更多商机。当然，科技拉近了生活，但“太近”的生活，使人类多了意想不到的新问题。Ａｐｐｌｅ的创办人Ｓｔｅｖｅ　Ｊｏｂｓ已不在世间，但他的创造力，使我们明白科研以外，要有惊人的创见、创意才可以有真正的产品。他离开Ａｐｐｌｅ，由卡通片到“Ｎｅｘｔ”电脑，也有成就，正是“打片天下无敌手”也。重回Ａｐｐｌｅ，推出“ｉｐｈｏｎｅ”为企业走出真正的新高峰，可见“ＩＢＭ”一群人领导，Ａｐｐｌｅ却由“一人”推动，两种模式也可成功，各有成果。

Apple股价一升再升，近年升速更劲；140／150美元阻力也。Alan Turing “AI”之父、电脑创始人之一，相信他也估不到有智能电话出现，功能媲美1940/1950年代的巨大“电脑”。

　　“ＩＢＭＱ”等项目，不可能由“一人”完成，而“ｉｐｈｏｎｅ”及相关产品最终也要极多人投入，才可开花结果。美国科技股甚多，但传统股份也有极科研投入，Ａｌｃｏａ便是一活生生的例子：企业不进则退，必然的事情也。

　　美光市值不及英特尔，而ＡＭＤ近年业务大有改进，其生产力仍与英特尔有距离。ＣＰＵ芯片天下，记忆体芯片亦需求巨大，哪一间企业成为“新龙头”股，不易分析及估计，但有一点可以肯定，市场巨大，不需成为领先者也有不错的回报。当然，策略必须正确，否则市场稳定下来，便不易争取有利的位置了。

　　《经济通》所刊的署名及╱或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。