姊妹们，2022年首季港股的表现，是否有点似曾相识呢？是的，两年前，即2020年的首季，港股同样经历了一个惊心动魄的季度。当时全球新冠肺炎疫情大流行，环球股市急泻。

　　两年后的首个季度，环球股市也曾一度急挫，港股的跌幅或惊吓程度尤其厉害。但令人感到希望的是，两年前股市就在最恶劣的时候见了底，之后便大升特升。两年后的今日，历史又会否重演呢？

　　我的姊妹Lucy就有少许憧憬，上周末时我们通电话，她就告诉我她的看法。

今年首季宏观形势更复杂

　　“我记得，两年前最低位的日子是3月23日，当时大部分市场和股票都跌到最低位，但经验告诉我们，股市往往就在最惊慌或绝望的时候见底的，两年前正是这种情景。你看今次又是否又会如此呢？我刚翻查了资料，今次是3月15日见最低位的，比两年前早了8日。”Lucy一厢情愿地想到，股市可能已经见底。

　　“明白，无巧不成话，两年前的首季度，环球股市因疫情大爆发而急泻，而今年首季也是，而且，跌得最急的日子也在3月。但我想问你，整体环境，尤其是经济情况，两年前跟现在有什么分别呢？”

　　“当时的情况可能更恶劣，因为疫情才刚爆发，又未有疫苗，股市也可以见底回升；现在疫苗已经面世，虽然有变种病毒，但各国都已经逐步放宽防疫措施，环球经济应该更乐观呢！”

　　“有道理，但另一边厢，当时所有国家都大幅减息，甚至再度量宽，油价也跌至低位；但今时今日，以美国为首的西方国家正在启动加息周期，油价升至逾百美元一桶，再加上俄乌有战事，宏观形势变得更复杂呢！”

　　“嗯，也有道理，但我觉得没道理的是港股，两年前最恶劣的时候，恒生指数也不过跌至21000点左右，但今次最低竟跌至18200点，实在不合理呢！所以才出现‘报复式’反弹！无论如何，我认为港股应该已经见底了！”

　　“或许你也说得对，但见底也不代表一定像2020年那次大升，因为，另一种情景可以是横行一段时间，所以，我仍然奉劝你不要太乐观。”

　　“嗯，这样嘛，但炒股不炒市也可以吧？”

　　“这是比较好的策略。我刚整理过今年首季恒指成分股的表现，也用来对比两年前的情况。”

　　“有好股推介吗？”

瑞声科技两年累跌近75%

　　“两年前的首季，只有两只成分股上升（当时只有50只成分股），那就是恒安国际（01044）和腾讯（00700），但今年总共有28只蓝筹上升（今时已有66只成分股），情况已经不是一面倒了。看个股的表现，我反而有发现，当年第3大跌幅蓝筹中海油（00883），今次却成为升幅最大蓝筹。”

　　“因为油价大升？”

　　“是的，这还不止，某程度上，当时在榜末的股票，今时都在升幅榜前列，例如另一只油股中石油（00857）、汇丰（00005）和银河娱乐（00027）等等，这些都是旧经济股，但唯一一只股票在这个季度都在跌幅榜的，就是瑞声科技（02018），两年前是榜尾，今年是第3大跌幅，两年来的累积跌幅接近75%。”

　　“那么，不要沾手瑞声，集中注意旧经济股？”

　　（待续）

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