大家好，我是水皮，欢迎来到ESG会客厅，我们今天跟大家聊一聊华熙生物的“举报门”。

　　华熙生物是玻尿酸的龙头，前两年医美炒作的时候，真的是风头十足。近期再一次引起大家的关注是因为股权利益的争夺，因为它的前员工向监管部门举报董事长侵占小股东利益。

　　那么，根据山东证监局最新的回应：投资者之前的举报，山东证监局已经办理并答复举报者了，近期的举报正在办理当中，两次举报是同一批人。

　　那么，到底是什么事情，让举报者没完没了坚持反复举报？

低价买员工股票

　　我们简单梳理一下，事情的经过大体如此：华熙生物在科创板上市前，也就是2018年，由80名员工共同出资成立华绣、润美、润熙、熙美这四家公司，是职工持股平台，换句话来说就是合伙公司。它们按当时市场公允价格也就是35倍左右的市盈率，以每股18.13元的价格，购入551.49万股，占华熙生物总股本的1.28%，总金额为1亿元。

　　2019年11月6日华熙生物在科创板上市，发行价是47.79元/股，上市首日公司收涨78.07%，3日后股价就突破100元/股。

　　根据招股说明书，4家员工持股平台的限售期大概是12个月，也就是2020年的11月。那么，到了2020年7月，也就是员工股票解禁日之前，华熙生物董事长就要求持有股票的早期员工将公司股票以90元/股的价格转让给华熙生物大股东控股的公司。

　　当时一部分人迫于压力把股权低价卖给了董事长，当时华熙生物的股价为140元/股，解禁日的股价比140元更高，到了160元，整个员工的持股价值为8.8亿元。也就是说，大股东提前用两个亿，购买了解禁日能变现8.8亿元的员工持股的规模。

　　更为关键的是，从2020年7月到2021年7月，华熙生物的股价一路飞涨，从140元/股涨到314.99元/股。这就是为什么这批员工现在“认为自己的利益被侵占，要求返还合法权益”的原因所在。

　　事情现在依然在调查取证中，谁是谁非还说不清楚，我们就从山东证监局受理过、办理过就知道这个事情没那么简单。

很难说清的问题

　　员工觉得自己的股票没卖到最高价，有情绪我想这是可以理解的。

　　但我们实话实说，从投资者的角度来看，股价起伏是没有界定。当年炒作的时候能够到314.99元/股，那么，现在随着医美概念的退潮，华熙生物的股价也就107元/股，而且因为业绩下滑，对应的市盈率居然高达57倍。换句话来说，107元/股这个位置，华熙生物也未必站得住。

　　那么，问题就来了，以什么时间的价格作为判断这次纠纷的基准呢？究竟是以310元/股，还是以现在的100元/股，还是说有可能未来更低的一个价格？

　　因为这里面有个细节，员工持股是以合伙企业的形式存在的，减持并不是由单个股东说了算，而是由合伙企业具体操作才能做到。这是一个细节，当然也正是因为这个细节才引出了现在这个魔鬼。

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