美国就业数据显示劳动力市场正走软，提升美联储9月开始减息的预期。美元上周五(5日)跌至3周低位，纽约期金涨1.23%至每盎司2398.5美元，为一个多月以来最高水平。金价获机构及大行看好，其中花旗料明年金价最多可见3000美元，黄金ETF及金矿股应如何部署？

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数据显示美国就业市场降温 9月减息机会达77%

　　虽然美国6月份非农就业人数增加20.6万，高于预期的19万人，但5月份新增就业人数从27.2万个下修至21.8万个，而4月份新增就业人数从16.5万个下调至10.8万个，显示就业市场可能降温。而失业率升至4.1%的两年半新高，平均时薪的涨幅也放缓。根据芝商所(CME)的FedWatch工具，联邦基金利率期货交易员认为美联储在9月17-18日会议上降息的可能性约为77%，交易员还认为12月第二次降息的可能性在上升。美元上周五跌至3周低位，美汇指数下跌0.28%，至104.87，使得以美元计价的黄金对其他货币持有者的价格降低。金价跃升至6周高点，现货金涨1.4%，至每盎司2389.35美元。纽约期金涨1.23%，至每盎司2398.5美元。

　　纽约独立金属交易商Tai Wong表示，黄金交投于一个月高位，因为非农就业数据下修和失业率再次上升有助于巩固9月降息预期。如果美联储开始公开暗示9月份降息，金价或重返2450美元的历史高位。

人行连续两个月未购入黄金 彭博：金价飙升或阻碍购买

　　不过，据彭博报道，中国人民银行6月份连续第2个月没有购买黄金，周日(7日)公布的官方数据显示，截至6月底，人行持有的黄金总量保持在7280万盎司不变。今年5月人行选择暂停增加黄金储备，结束长达18个月的购买热潮，此前人行增持黄金的举动曾帮助金价升至历史最高水平。

　　彭博分析称，飙升的金价可能阻碍了人行购买。今年5月金价触及2400美元/盎司上方的历史高点，此后随着投资者减少对美国今年降息的押注，金价有所回落。一些分析人士仍认为，随着中国这个全球第二大经济体寻求实现储备多元化，中国还将继续购买黄金。而根据世界黄金协会(World Gold Council)的一份报告，受地缘政治和金融风险加剧的推动，约有20家央行预计仍将增加黄金持仓。

花旗料中国黄金投资需求续升 明年金价或见3000美元

　　花旗银行指，在2024年第一季，中国和中央银行的黄金投资需求已达到金矿供应量的85%，过去2年平均超过70%，并预测黄金投资需求将继续上升，可能在未来12至18个月内吸收几乎所有的金矿供应量，有利2025年金价来到2700至3000美元水平。世界黄金协会研究主管Juan Carlos Artigas认为，虽然目前金市缺乏明显的催化剂，但地缘政治冲突不断、经济放缓的威胁跟停滞性通膨，将继续带给金价支撑的环境，另预计下半年全球央行将持续购买黄金，虽难以达到过去两年的纪录，但预计会超过10年平均水平的500公吨。

　　富邦金控首席经济学家罗玮指，今年金价已创过一次新高，预期在美国启动降息后，金价还是有可能再回到2400美元，甚至创新高，主要除降息因素之外，还有避险需求，包括俄乌、中东地缘政治未除，还有若特朗普再当选美国总统，新兴国家央行可能会增持黄金做外汇准备，这些都有助金价上涨，目前金价上看2430美元，不排除未来进一步见2450美元甚至2500美元。

　　渣打国际商业银行财富管理处投资策略部主管刘家豪分析，黄金仍是投资组合的多元配置的部位，短线上由于联储局利率预期的波动和中国央行购买黄金的速度放缓，未来3个月金价可能在每盎司2300美元附近窄幅波动，但预估未来12个月受到各大央行储备多元化、降息周期的开始及实体黄金消费需求带动，金价可能达到每盎司2450美元。

瑞银：招金对金价最敏感 予目标价17.9元

　　瑞银近日发表研报，首予招金矿业招金矿业(01818)“买入”评级，目标价17.9元。预计2024至2026年金价将保持强劲且稳定，并将金价预测上调至每盎司2365至2775美元。该行模型亦显示，过去3年招金是所有香港及内地黄金股中对金价最敏感的股票。

　　瑞银指，凭借招金即将投产的海域金矿，以及完成收购澳洲金矿开采商Tietto Minerals，料集团的黄金开采量将在2028年达到46吨，即2023至28年的年均复合增长率达27%，成为中国第三大金矿开采商；预计2023至26年盈利的年均复合增长率达到85%。

中金：紫金铜金锂远期产量录系统性上升 目标价升至21.4元

　　中金表示，紫金矿业(02899)近日公布最新经营数据，公司旗下西藏巨龙铜矿和黑龙江铜山铜矿共计新增备案铜金属资源量1837.7万吨，新增备案完成后巨龙铜矿铜资源量达2588万吨，平均品位0.29%，相较于2022年备案新增1472.6万吨，约为公司2020年并购时核实资源量的2.5倍，也是中国目前备案资源量最多的铜矿山。目前巨龙铜矿二期改扩建建设已全面启动，紫金预计将于2026年首季进行试生产，预期达产后铜年产量将提升至约30万至35万吨，届时将成为中国最大的世界级超大型铜矿。

　　中金指，紫金矿业的铜金锂远期产量录得系统性上升，加上集团积极响应国家“增储上产”政策，目前维持2024年纯利预测为319亿元人民币，新增明年盈利预测为390亿元人民币，维持“跑赢行业”评级不变，目标价则升至21.4元。

温杰：金价2300美元以下可买黄金ETF　招金紫金宜回至横行区底再吼

　　凯基亚洲投资策略部主管温杰于今日《开市Good Morning》节目指，美国看来9月会减息，理论上对美元应会有影响，另外，日圆疲弱，央行随时出手干预，而法国大选右翼赢的幅度，以及英国大选工党总得票，两者都没预期那么多，欧元及英镑或可回稳，再配合减息预期，美元自然难大升。不过，当金价已贴近2400美元，建议等一等才再吼，虽未至于会回到年初时的2000美元，但宜待2300美元以下再部署买入黄金相关投资，当中倾向分注买入SPDR金ETF(02840)。

　　至于金矿股，温杰指，招金4月至今有一个很明显的横行区，4月12日飙至14.86元后回落，到5月20日又飙至15.4元后急速回落，到6月7日最高又升至15.32元，明显有三顶，现时见第四顶，宜待回至13元以下才吼。紫金也是于4月中做了个高位后回落再炒上，但其后表现略差过招金，若不计5月中那次飙升，也只是大型横行区，回到横行区下面约16.1至16.2元再买较佳。

　　金矿股今日升跌不一，紫金矿业跌0.79%收报17.52元，招金矿业升0.68%报14.74元，山东黄金(01787)跌0.36%报16.86元，灵宝黄金(03330)升0.6%报3.36元，中国黄金国际(02099)升0.86%报52.85元。黄金ETF方面，SPDR金ETF升0.59%报1719元，价值黄金ETF(03081)升0.78%报56.62元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）