快手(01024)昨日(8日)公布60亿元股份回购计划，日前又于世界人工智能大会(WAIC)宣布旗下AI文生图大模型“可图”正式开源，同时AI生成影片大模型“可灵”升级，令股价连续两日逆市造好，无视近日遭多间大行下调目标价，股价看来有见底迹象，可否买入博其继续反弹？

（快手官网截图）

拟回购不超过60亿元B类普通股 明年5月底前完成

　　快手昨日协议透过独立经纪商摩根士丹利，拟在联交所购回不超过60亿元之公司B类普通股。股份购回计划的期限将于2024年8月8日开始，至2025年5月30日或完成总额为60亿元的购回时(以较早者为准)结束。快手表示，公司认为于现况下股份购回计划可展示公司对自身业务展望及前景充满信心，且最终会为公司带来裨益及为股东创造价值。董事会认为，公司现有财务资源足以支持股份购回计划同时继续维持稳健的财务状况。公司其后将根据上市规则注销股份购回计划下购回的股份。

　　快手早于5月22日公布首季业绩时宣布，计划于现有股份购回计划在2024年6月13日届满后，未来36个月内再购回价值不超过160亿元的公司B类普通股，直至2027年将举行的股东周年大会结束为止。而今次的股份购回计划正是作为5月22日公告所披露拟在公开市场实施160亿元股份购回计划的一部分。

文生图大模型“可图”开源 “可灵”申请人数逾50万

　　另方面，快手于上周六(6日)上海举行的世界人工智能大会(WAIC)宣布，旗下AI文生图大模型“可图”正式开源，希望共建更加繁荣的文生图大模型社群生态。可图早于今年5月对外开放，目前上线网页版和微信小程序版，支援文生图和图生图两类功能。

　　快手高级副总裁盖坤亦宣布，旗下AI生成影片大模型“可灵”继图生影片、影片续写功能后，现时AI基础模型再升级，推出更清晰的高画质版，以及首尾帧控制、镜头控制等全新编辑能力，同时，创作者单次生成的文生视频时长增加至10秒，截至目前，已有超过50万用户申请可灵的内测资格，影片生成数量达700万。未来快手将继续加大在AI领域的投入，大力推动技术创新。

中金：618电商GMV略逊预期 降目标价至66元

　　中金发表研报指，快手“618”期间泛货架商品成交金额(GMV)同比增长75%，搜索GMV同比增长110%，短视频挂车GMV同比增长69%。618整体GMV大盘表现平淡，快手GMV增速或略低于此前预期。全年来看，仍预计核心广告及电商业务收入有望实现20%以上同比增速。另外，快手于世界人工智能大会展示公司自研的快意大语言模型、“可图”文生图模型及“可灵”视频生成大模型，其中可灵大模型宣布版本更新，展示了全球领先的AI图片生成能力，且宣布正式开源。

　　中金考虑到快手618期间表现，将今年第二季及全年GMV预测同比增速从25%/25%下调至20%/22%，但考虑到公司商业化效率优势，维持今年第二季及2024、2025年盈利预测，维持“跑赢行业”评级。考虑到整体消费及GMV预期平淡，将目标价由75元下调12%至66元。

富瑞：短视频GMV增长率逊预期 降目标价至74元

　　富瑞指，快手短视频的GMV增长率低于预期，因此将公司第二季的GMV预测下调至按年增20%，维持总收入和非国际财务报告准则(Non-IFRS)盈利预测，而直播收入年减幅度低于该行先前的预测，维持每日活跃用户(DAU)按年增长4%预测不变。对于2024年全年，由于第二季的趋势弱于预期，降低GMV预测，但考虑到公司多元化的模式和稳健的成本控制，维持总收入和Non-IFRS盈利假设，维持4亿DAU目标不变，将目标价由83元降至74元，维持“买入”评级。

　　中银国际料快手将在8月底公布其次季业绩，预测总收入按年增长9%，其中三块核心业务在线广告收入、电商GMV以及直播收入料分别按年升22%，升21%及降14%。集团毛利率以及经调整净利润率料分别为54.8%及14.4%，与市场预期一致。在目前宏观环境下，公司的核心在线广告以及电商业务都面临来自市场主要玩家加剧的激烈竞争，同时直播业务还是在短期受到功能端调整带来的影响。另外，快手AI在多场景业务中的应用以及对公司新业务的商业化进度将带来新的增长动能，这取决于公司的策略以及团队执行力，维持“买入”评级，但将目标价由70元降至至60元。

黄玮杰：科企竞争激烈回购非万能 快手44元或可博三底不破　

　　辉立证券董事黄玮杰于今日《开市Good Morning》节目指，公司回购当然是想托起股价，但往往事与愿违，好似友邦(01299)在100亿美元回购计划下再加码回购20亿美元，目标一年内完成，本预计可对股价起一定支持作用，但当市场沽售力度大于公司回购力度，股价照样下跌，故回购并非万能，尤其在现时市况，很多股份不断回购股价也照跌，因投资者主要看公司基本面，除非以很大溢价私有化就皆大欢喜，回购托价只可“止咳”一时，最重要是消除病根。不过，从技术走势来看，快手跌至现水平，似乎已于44元做了个三底，3月至今每逢跌至44元就跌唔落，RSI也有些底背驰，或可博其三底不破，挨近44元买入，以42元止蚀。

　　另黄玮杰指，现时科技股战场都很集中，其中电商战场中有阿里巴巴(09988)、拼多多及京东(09618)等斗到头崩额裂，之后电商开展通过直播带货，有段时间市场反应好，确实抢了传统电商的GMV，引来很多公司争相搞直播电商，包括哔哩哔哩(09626)及抖音等，又使其成为竞争激烈的战场。另一战场则为广告，有段时间因经济复苏多了广告商落广告，令这方面收入有反弹，但往后若经济减弱或保持现况，恐怕广告增长亦会放慢。

　　快手半日升3.06%收报47.15元，连升两日，累升5.36%，成交7.3亿元。其他科技股普遍向下，腾讯(00700)跌0.21%报377.8元，美团(03690)跌2.56%报114元，百度(09888)跌1.33%报85.25元，京东(09618)跌1.17%报101.8元，惟阿里升0.21%报71.95元，网易(09999)升0.98%报144.9元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）