汇控(00005)今日(31日)中午公布业绩，中期税前盈利按年跌约0.5%至215.56亿美元，仍胜预期，宣派第二次股息每股10美仙，亦符合预期。此外，集团拟展开最多30亿美元股份回购，规模大过市场预期的20亿美元。汇控午后股价升逾4%高见69.9元。渣打(02888)亦已于昨日(30日)中午公布业绩，中期税前盈利按年升5%至34.92亿美元，次季除税前基本溢利升15%至约18亿美元胜预期，中期息多派50%至9美仙，集团同时宣布历来最大规模15亿美元股份回购，并把全年收入增长指引调升至7%以上，股价于昨日急升近半成后，今日再升逾2%。汇控渣打业绩及回购均胜预期，齐获大行唱好，股价均升至高位，想吸纳应如何部署，哪只较值博？

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汇控中期税前盈利跌0.5%派息10美仙 预期信贷损失提拨11亿美元

　　汇控公布，截至今年6月30日止中期列帐基准税前盈利215.56亿美元，按年跌0.47%，胜预期，每股基本盈利0.89美元。中期派息每股0.1美元。期内列帐基准收入为372.92亿美元，按年增长1.13%。中期净利息收益率为1.62%，较2023年同期下降8个基点，主要反映附息负债平均值的资金成本上升。净利息收益录169.11亿美元，按年跌7.4%。普通股权一级资本比率为15%，较去年第四季上升0.2个百分点。

　　集团上半年预期信贷损失提拨为11亿美元，较2023年上半年减少3亿美元。此降幅反映英国汇丰银行有限公司环球银行及资本市场业务的第三级准备拨回、HSBC UK工商金融业务预期信贷损失下降，以及中国内地商业房地产行业提拨下降。期内营业支出为163亿美元，较2023年上半年增加8亿美元，增幅为5%，主要原因是科技开支及投资增加、通胀压力和与表现挂钩的应计酬劳上升。

　　而单计第二季，集团列帐基准税前盈利89.06亿美元，按年升1.54%，胜预期。收入下跌2亿美元至165亿美元，主要因2023年第二季的收入包括法国及加拿大业务的经营业绩，而相关业务的出售事项已于2024年第一季完成。

拟斥最多30亿美元回购 上调今年银行业务净利息收益至430亿美元

　　另外，汇控宣布，拟展开最多达30亿美元的股份回购，预计于3个月内完成。集团行政总裁祈耀年表示，继2023年利润创下新高后，集团于2024年上半年再次取得强劲的利润表现，进一步证明集团策略行之有效。对财富管理业务作出投资，带来数额更高、更加多元化的收入，同时亦持续扩展核心国际业务和具规模业务，有助集团就上半年作出137亿美元分派。相信集团已采取正确的策略和经营模式，即使在减息环境下，仍能实现收入增⻑，因此提出的新指引是2025年平均有形股本回报率约为15%。

　　展望未来，汇控表示，根据目前预测，2024年银行业务净利息收益指引从至少410亿美元上调至约430亿元，有关指引仍取决于环球利率走势。虽然今年上半年贷款增长为1%，收入仍继续受惠于利率高企。中长期而言，集团继续预期客户贷款将录得中单位数的按年百分比增长。该行重申2024年的成本增幅指引为约5%，预计2024年预期信贷损失提拨占贷款总额平均值的百分比将介乎30至40个基点的中期规划范围。普通股权一级资本比率维持在14%至14.5%的中期目标范围。⽽2024年股息派付比率⽬标基准则为50%，当中不包括重⼤须予注意项⽬及相关影响。

高盛：汇控次季业绩胜预期料股价反应正面 予目标价81元

　　高盛发表研报指，汇控次季业绩好过市场预期，收入增长主要集中在非银行净利息收益，银行业净利息收益只略为领先。成本大致与预期一致，而信贷成本因收回款项而大幅降低。管理层提出2025财年财务新指引，有形股本回报率为14%至16%，并上调2024财年的银行净利息收益指引至约430亿美元水平，与目前市场预期一致。另外，2024财年的信贷成本料在30个至40个基点之间。由于汇控次季业绩胜预期及2025财年有形股本回报率目标高过市场水平，料股价将会作出正面反应，维持“买入”评级，目标价81元。

　　瑞银称，汇控次季业绩稳健，受惠于非银行净利息收益及减值，减值比市场预计低约15个基点。而借贷及存款分别按季升1%及2%。汇控并如市场预期公布新的回购计划，规模比市场及瑞银估计为大。汇控又重申了2024财年的有形股本回报率指引约15%，并更新了其他数据的指引，包括银行净利息收益约在430亿美元水平、借贷增长中长期为中单位数、普通股权一级资本比率维持在14%至14.5%范围，及派息率目标为50%等。汇控亦提出新的2025财年有形股本回报率指引为15%，市场之前预计12.5%，瑞银估计经调整后处于14%水平。

渣打中期税前盈利升5%派息增至9美仙 推15亿美元股份回购

　　另外，渣打昨日中午公布截至2024年6月30日止中期业绩，除税前基本溢利为39.57亿美元，按年升20%；列帐基准除税前溢利增5%至34.92亿美元，中期普通股股息增加50%至每股9美仙。经营收入上升11%至100亿美元，经营支出增加3%至57亿美元。按固定汇率基准计算，期内净利息收入上升5%至50亿美元，非净利息收入上升22%至50亿美元。期内信贷减值支出增加7700万美元至2.49亿美元，有形股东权益回报为14%，上升2个百分点，净息差上升18个基点至1.85%。另第二季除税前基本溢利为18.3亿元，按固定汇率基准计算上升15%，胜预期；列帐基准除税前溢利为16亿美元，按固定汇率基准计算上升5%。季内经营收入上升6%至48亿美元，按固定汇率基准计算，净利息收入上升6%至26亿美元，非净利息收入上升9%至22亿美元。

　　另渣打集团行政总裁Bill Winters宣布，进行集团最大规模的15亿美元的股份回购。渣打指，集团致力与股东分享成功，并将继续按此目标积极管理资本状况。新一轮股份回购，加上中期股息每股9美仙，使集团自2023年全年业绩以来所公布的股东回报总额达到27亿美元，稳步迈向于2024至2026年间向股东回馈最少50亿美元的目标。Bill Winters又表示，渣打今年上半年业绩表现强劲，集团收入录得双位数增长，良好势头延续至第二季。基于对业绩的信心及稳健的资本状况，集团调高了收入增长指引，目前预期2024年的收入增长将超过7%。

高盛：渣打次季税前基本溢利及回购规模胜预期 予目标价87元

　　高盛指，渣打第二季除税前基本溢利录得约18亿美元，高于该行预期，主要由于营运支出和拨备低于预期，收入大致符合预期，管理层亦上调2024财年指引，而资本水平超出预期，料股价会出现正面反应，主要是因为回购规模超出预期，予渣打港股目标价87港元，渣打伦敦目标价889便士，予“买入”评级。考虑到公司第二季盈利，分别上调2024至2026财年每股盈利预测4%、2%及1%，分别下调2027及2028财年每股盈利预测2%及2%，料2025及2026财年将回购20亿美元及15亿美元。

　　摩通表示，渣打第二季表现优于预期，其第二季除税前基本溢利较预期为高，其次2024年总收入指引上调至逾7%，其普通股权一级资本比率(CET1)为14.6%，高于13%-14%的指引范围，渣打短期内可能会继续优于大市，予目标价86元，重申“增持”评级，为今年下半年首选香港银行股。预计渣打未来几年每股盈利将会有低至中个位数的上调，并且可能会比汇丰看到更多来自对冲的推动力，因此即使降息开始，净利息收入增长将更具韧性。另中金指，渣打次季经调整口径业绩小幅高于该行和市场预期，主要来自净利息收入和信用成本表现较好，维持“中性”评级及目标价82港元。

黄德几：业绩胜预期回购有惊喜 汇控68元渣打75元以下可吸

　　金利丰证券研究部执行董事黄德几指，之前由于环球经济不太好，市场对汇控及渣打第二季业绩都不抱太大期望，结果两间公司业绩都好过预期，相信往后金融市场表现不会太差，两只股份都值得吸纳，其中以渣打市值，回购金额竟高达15亿美元，确令市场喜出望外，故股价经昨日飙升后，今日仍能继续上升，但高位开始有些压力，形成射击之星，可待回至75元以下才吸纳。

　　至于汇控，黄德几指，其大中华业务对其业绩帮助很大，此外，就算美国稍后开始减息，预计年内也只会减两三次，最优惠利率最快也要到年底才下调，相信对其息差影响不大，汇控管理层也指对未来利息收入增长有信心。不过，在渣打公布业绩后，市场已估汇控业绩不会太差，股价已偷步，今日再飙升出现大阳烛，已升至长方形顶，宜待回至50天线约68元才吸纳。虽然两股都已升至高位，但相信仍未完全反映业绩利好因素，其中汇控收益率比渣打更高，回购规模亦比预期大。

　　汇控今日收市升4.64%收报69.95元，成交38.89亿元，渣打则升1.69%报78.2元，成交2.9亿元。另恒生(00011)中午公布中期纯利按年增约1%至98.93亿元，宣派第二次中期息每股1.2元，上半年合共派息2.4元，按年升9%，惟受累香港商业房地产贷款业务，上半年不良贷款率由去年底2.83%升至5.32%，绩后股价急挫5.75%收报95.85元。其他本地银行股亦表现各异，中银香港(02388)跌2.15%报22.75元，东亚(00023)升2.39%报9.87元，大新银行(02356)升1.48%报6.19元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）