濠赌股早前受澳门拟将赌场“换钱党”刑事化消息困扰，股价低迷，惟最近多家博企放榜，业绩表现全都不错，当中银河娱乐(00027)大幅增派中期息至每股0.5元，上周五(16日)股价急弹逾半成。金沙中国(01928)则公布中期纯利按年升逾两倍，惟不派息。永利澳门(01128)纯利大升17倍，派息7.5仙。濠赌股今早(19日)全线上升，有大行指银娱是唯一录得按季EBITDA增长的赌股，提高派息亦令人惊喜，或可看高一线。

（银娱旗下“澳门银河”网页截图）

银娱中期纯利升52%派息50仙 经调整EBITDA升37%

　　银娱截至2024年6月30日止中期纯利43.87亿元，按年升51.8%，每股基本盈利1.003元，按年升51.51%；经调整EBITDA为60.1亿元，升37%。派中期息50仙，去年同期派每股20仙特别息。

　　银娱上半年收益214.71亿元，升36.6%；除税前溢利44.79亿元，升52.1%。主要营运数据方面，期内净博彩收益增41%至167.8亿元。在扣除佣金和奖励前，贵宾厅博彩收入增56%至26.9亿元、中场收入增43%至160.2亿元，角子机收入增61%至12.6亿元。上半年银娱非博彩收入增35%至30.9亿元，建材收入增7%至16.1亿元。

高盛：银娱次季EBITDA胜预期 派息率升至五成令人惊喜

　　高盛发表研报指，银娱为唯一录得按季EBITDA增长的博彩股，公司第二季EBITDA按季升12%至32亿元，胜于市场经下调预测的30亿至31亿元，受间接成本节省及2%每日经营开支削减支撑，并抵销推广支出对应博彩毛收占比按季升1.8个百分点至17.3%的影响有余。调整贵宾厅赢率后，其季度EBITDA实际按年升15%，受惠于建筑材料业务季节性盈利增长及赌场表现改善。

　　高盛又指，银娱宣布中期息每股0.5元，高于去年的0.2元，意味派息比率由以往的三成升至五成，令人惊喜，调整对其今年至2026年EBITDA预测最多1%，目标价由52.4元降至51.9元，维持“买入”评级。

摩通：为长线投资者带来吸引力 麦格理：市占率持续上升

　　摩通将银娱评级由“中性”调升至“增持”，目标价43元，与美高梅中国(02282)同样视为行业首选。摩通指，银娱过去一年表现大幅跑输大市，现时股价已经远低于疫情时低位，达到8年来的低位。摩通对澳门或任何中国消费及休闲业者的投资情绪仍极为看淡，但认为银娱能为长线投资者及对冲基金投资者带来吸引力，例如估值便宜、股东回报改善、市场占有率上升带来的EBITDA近期持续增长。另外，银娱派中期息每股0.5元，自2004年以来首次摆脱其惯常“特别股息”的名称。派息比率也显著上升至50%，相对于过去10年的30%，清楚显示出更友善和慷慨的股东回报。

　　另麦格理称，银娱第二季经调整EBITDA利润率按年升0.5个百分点，按季则增2.2个百分点，略胜该行及市场预期。由于集团的员工人数目前维持在约20000人的水平，预期营运开支将趋于稳定。另外，集团7月的市场占有率较次季上升，而8月至今亦进一步上升。上调其2024至26年的净利润预测4.8%、7.1%及5.3%，以反映较高的经调整EBITDA利润率预期，目标价由57.4元微降至56.8元，维持“跑赢大市”评级。

金沙中期纯利升逾两倍不派息 经调整物业EBITDA增近25%

　　另外，金沙中国截至2024年6月30日止中期纯利5.41亿美元，按年升2.09倍；每股基本盈利6.69美仙，不派中期息。期内净收益35.51亿美元，按年升22.7%；经调整物业EBITDA为11.7亿美元，按年增加24.7%。

　　期内“澳门伦敦人”名汇翻新工程令金沙中国关闭了一间娱乐场以及1500间客房暂停服务。金沙中国母企LVS主席兼行政总裁Robert Goldstein称，澳门业绩受到“澳门伦敦人”重大的影响，惟仍取得稳健的季度EBITDA，预期澳门伦敦人二期及金光综艺馆重建计划完成后，旗下产品优势将更显著。

永利澳门中期纯利升17倍派息7.5仙 经调整EBITDA增57.5%

　　永利澳门截至6月30日止中期纯利15.92亿元，按年升17.2倍，每股盈利0.3元，派中期股息每股7.5仙。期内经营收益约147亿元，升37.4%，娱乐场收益120.89亿元，升46.15%，经调整EBITDA为43.52亿元，增57.46%，经营溢利29.11亿元，涨1.19倍。经营收益总额上升主要是由于博彩量及餐厅客流量上升。自澳门当局于去年1月取消疫情相关防护措施起，访澳人次持续上升，令期内业务量增加。

温杰：赌股已消化换钱党刑事化消息 银娱绩优派息不错可续持有

　　凯基投资策略部主管温杰于今日《开市Good Morning》节目指，之前澳门拟将赌场换钱党刑事化，对濠赌股无疑有影响，但冲击是否很大令人怀疑，现时市场可能见赌股业绩好开始消化有关消息，带动其股价回升。其中银娱次季EBITDA其实比表面数字更好，因其季内净赢率偏低，会影响约2000万元盈利，正常化后经调整EBITDA应会更多，更重要是公司派息也不错。当市场消化了换钱党刑事化的消息，加上业绩交到货，而7、8月理论上是行业旺季，股价30几元的银娱就算不想买，也值得继续持有。濠赌股此前表现差，其中银娱及金沙股价更为落后，不建议换马去其他赌股，银娱金沙于低位应有其价值，特别是银娱，而银娱三、四期带来的利好也应可慢慢于下半年在估值上反映。

　　濠赌股今早全线造好，银娱升1.92%收报31.8元，连升3日，累升8.72%，成交3.52亿元。金沙升1.36%报14.96元，美高梅升1.67%报10.98元，永利澳门升2.81%报5.49元，新濠(00200)升1.44%报4.23元，澳博(00880)升1.22%报2.48元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）