油价近期受累经济前景忧虑屡试低位，石油输出国组织(OPEC)今年第二次下调全球原油需求增长预测，多间大行亦下调油价预测，隔晚布伦特期油跌3.7%收报69.19美元，纽约期油跌4.3%收报65.75美元，齐见2021年12月以来收盘新低。“三桶油”今日(11日)曾齐齐急跌逾半成，随着股价连日调整，股息率已很吸引，吃息一族可否开始部署吸纳？又会否赚息蚀价？可选哪一只呢？

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OPEC下调今明年原油需求增长预测 惟EIA料第四季供不应求加剧

　　OPEC在每月报告中下调今年日均原油需求增长预测，由上个月预期的211万桶降至203万桶，并将2025年全球原油日均需求增长预测降2.2%至174万桶，以反映全球原油需求疲弱及预测供应过剩的情况。预期中国需求下降是下调预测的主要原因，OPEC将中国今年预测从每日70万桶下调至65万桶。明年需求增长预期亦从每日178万桶下调至174万桶。

　　惟值得留意，上周在国际油价跌到今年新低后，OPEC+延后原定在10月开始的增产计划至12月。美国能源资讯署(EIA)预期，第四季全球石油供不应求情况将会加剧，而随着OPEC推迟增产计划，库存进一步减少，将推动布伦特原油现货价格重返80美元以上。

大摩再降布油今年预测至75美元 因需求显著疲软

　　摩根士丹利近日发表报告指，近期的油价轨迹与其他时期相似，由于需求显著疲软，价差预示着“类似衰退的库存量增加”将到来，但将其作为基本情境还为时过早。将布伦特原油今年底价格预测下调5美元，至每桶75美元，惟除非需求持续进一步走弱，否则布油价格可能会维持在70美元区间中段左右。值得一提，大摩8月时已将油价预测从当时的85美元下调，对明年大部分时间的预测也略有下降。

　　美银也发表最新报告，将明年布伦特原油均价预估从每桶80美元下调至75美元，纽约原油均价预估则自每桶75美元下调至71美元，原因是来自中国等国家的需求不振，以及库存大幅增加。美银分析师表示，2025年全球石油需求年增率为每日110万桶，加上非OPEC的原油供应增加每日近160万桶，这会大大限制了OPEC+提高产量的能力。此外，多项因素导致今年中国石油需求降低，进一步使石油消费见顶，预期今、明年的需求年增量将分别放缓至每日18万桶及21万桶。花旗更指，未来几年油价将维持在“6字头”，并称原油市场将进入明显的供给过剩。

中金：内地工业用油需求隐忧浮现 今年需求增长有下调风险

　　另外，中金近日发表中国石油行业报告指，今年第二季以来，中国原油进口量与加工量相继步入按年下滑区间，但在海外制造业复苏“强预期”和中东地缘风险的主导下，第二季国际油价依然表现偏强，市场对于中国原油加工放缓和成品油需求转弱的关注度也较有限。随着7月美国失业率抬升并触发“萨姆规则”，迭加下半年以来欧美制造业PMI再次回落至荣枯线下方，美经济衰退交易驱动投机抛售，布伦特油价大跌至每桶70至75美元，也促使市场重新审视全球石油需求的实际情况，中国原油加工与油品消费的“弱现实”开始受到较多关注。

　　中金认为年初以来国内成品油的实际消费或好于表观数据，以航空煤油为主导的出行用油或有望主导需求增长，但由于柴油、沥青等工业用油需求隐忧浮现，后续表现仍存不确定性，可能为今年国内石油需求增长空间带来每日25至30万桶的下调风险。能效提升大势下，中国的单位GDP石油需求强度或继续降低，在全球石油需求侧扮演的角色或逐步从增量贡献转向存量影响。

熊丽萍：市场过分忧虑衰退油价近见底 油股首选中海油惟不宜急捞

　　资深财经分析师熊丽萍于今日《开市Good Morning》节目指，油价主要受市场对经济前景看法影响，美国9月很大机会减息，甚至可能减息50点子，令市场担心美国经济开始放慢甚至会出现衰退，虽然市场似乎过分忧虑，但已令人认为石油需求将会减少，加上油组表明对石油需求疲弱担忧，市场需要时间消化。不过，油价及石油相关股其实都跌了不少，布伦特期油更已跌穿70美元，理论上除非美国出现经济衰退，令到全球都受牵连，否则油价即使未能于短期内回升，也应已差不多见底。

　　不过，熊丽萍建议，不要急于买入油股，其中中石油(00857)股价本来走势不错，但公布业绩前已由高位一直调整下来，且近几日跌得更急，成交亦较大，现时股息率无疑很吸引，但股份刚除净，起码再等半年才再派息，现时息率也只反映预期盈利，随着油价大跌，对其下半年盈利可能有些影响，惟影响应未致太大，预计息率至少仍有8厘。她补充，油价即使可于现水平慢慢喘定，但暂看不到有机会急升，待股价稳定下来再入市较佳。

　　“三桶油”中，熊丽萍始终较看好中海油(00883)，因其油田质素较好，且仍不断开发到新油田，虽然全球需求减少对其有影响，但公司本身产能提升令销售有增长，继而带动盈利，并可受惠成本因素。此外，中海油息率虽没中石油及中石化(00386)那么高，但后两者对经济敏感度亦较高。而中海油股价今轮即使出现调整，调整幅度也较中石油及中石化小，不过亦已跌至关键区域，8月初也曾跌穿19元，今轮可能要下试更低水平，故同样不宜急于买入。

　　中海油今日跌2.3%收报18.72元，成交43.96亿元；中石油跌1.41%报5.61元，成交15.55亿元；中石化跌2.95%报4.28元，成交8.34亿元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）