美国公布8月核心消费者价格指数(CPI)按月增0.3%，为4个月以来最大增幅，分析指联储局下周难减息50基点，银行股及保险股今早(12日)普遍造好，其中友邦(01299)升近4%，汇控(00005)升0.7%。美国加息对银行股有利，可令息差扩阔有利增加利息收入，而保险股也可一定程度上受惠，因加息令债券息率上升，可增加其所投资债券的债息收益，现时美国可能只会慢慢减息，或有利其股价表现。其中汇控据报正考虑将商业银行及投资银行业务合并，以降低开支，另正考虑退出马尔他业务。而友邦早前公布中期新业务价值按年增25%至24.55亿美元创历史新高，并增派中期息。汇控近日股价回至近66元，友邦今早升穿多条平均线，哪只更值博？

（Shutterstock）

美8月核心CPI月增幅创4个月新高 联储局难降息50基点

　　美国劳工统计局昨日(11日)公布8月CPI按年增2.5%符合预期，较前值年增2.9%进一步放缓；然而不包括食品和能源成本的核心CPI则按月增0.3%，高于市场预期与前值的增0.2%，为4个月来最大增幅，同比升幅为3.2%，反映核心通胀增速有止跌迹象。数据抑制了市场对联储局降息幅度的预期。华尔街分析指，高于预期的核心CPI数据将使联储局主席鲍威尔9月更难降息50基点。

　　根据芝商所FedWatch工具，联储局下周降息25基点的机率升至83%，降息50基点的机率降至17%。不过，11月降息50基点的机率为54.4%，降息25基点的机率为36%。

据报汇控拟合并工商金融及投资银行业务 以削减开支

　　汇控新任行政总裁艾桥智9月2日履新后不久，即拟对集团内部作调整。外电引述知情人士指，汇控正考虑合并工商金融及投资银行，以消除角色重迭的职位，并削减开支，此举将把环球银行及资本市场业务以及工商金融业务整合一起。环球银行及资本市场业务主要服务于大型跨国公司，包括公司的交易和投资银行部门。若两部门合并落实，将成为汇控最大收入来源，每年贡献约400亿美元，并涉及逾9万个员工，但不排除部分重复的后勤职位会被削减。消息指，汇控尚未有最终决定，潜在重组的详情仍可能有变。

　　另据彭博报道，汇控在马尔他证券交易所发表声明称，已通知当地分公司董事，正开展策略检讨，寻找如何处理所持马尔他业务70%股权。报道指，汇控近年已出售多项主要业务，包括加拿大业务及法国零售银行业务，公司表示也可能审查其他业务。

花旗：汇控亚洲盈利能力比渣打强 在香港拥独特地位

　　值得一提，花旗上周发表研报指，对汇控及渣打集团(02888)在亚洲的盈利能力进行了深入分析，认为汇控似乎处于更有利的地位，其在亚洲的业务更加集中，业务组合更优越，效率更高等，即使央行降息，这也应该会继续支持盈利能力，渣打已采取了许多明智的策略步骤，但仍然很难看到它如何能够与汇控的回报状况相匹配，并看到公司目标的适度下行风险，予汇控“增持”评级，予渣打“中性/持有”评级。

　　花旗提及，汇丰在香港拥有独特的地位，为香港740万人口中的540万人提供银行服务，几乎在所有产品中都排名第一，这使得该公司在香港的利润远高于其同行，并且占汇丰亚太区利润的一半以上。

友邦中期新业务价值升25%派息增5% 美银予目标价92.2元

　　另边厢，友邦保险早前公布，截至2024年6月底止中期录得新业务价值上升25%至24.55亿美元，创历史新高；销售增加17%至45.46亿美元的年化新保费，新业务盈利能力有所提升，新业务价值利润率上升3.3个百分点至53.9%。公司派中期股息每股44.5港仙，较去年同期增加5.2%。期内友邦内涵价值营运溢利达53.5亿美元，每股增加29%。内涵价值营运回报为16.5%，较2023年全年的12.9%有所上升。每股税后营运溢利自2023至2026年的复合年均增长率目标为9%至11%。

　　美银证券发表研报指，友邦今年上半年新业务价值以固定汇率计算，按年增25%至24.6亿美元，以实质汇率计算，按年增21%。由于2023年第二季的基数非常高，今年第二季新业务价值按年放缓至11%，但仍略高于市场预期。AlA中国内地和香港业务带领新业务价值增长，部分原因是2023年第一季基数相对较低，新兴市场的增长前景乐观且股东回报有所提高，予目标价92.2元，维持“买入”评级。

　　摩根士丹利表示，看到友邦的进一步催化剂，包括香港和东盟地区的更高增长，以及其关键财务指标的改善趋势等，小幅上调其2024至2026财年新业务价值按固定汇率计算的增长预测，从19%/13%/12%上调至21%/13%/13%，以反映内地、香港和东盟地区更高的增长动能。由于营运差异的改善，将2024至2026财年的每股营运盈利预测上调1%，由于投资差异和营运差异优于预期，预期2024至2026财年每股隐含价值将增长4%至5%，目标价由86元升至88元，予“增持”评级。

郭家耀：友邦新业务强劲上望60元 汇控近65元也可吼

　　宏汇资产管理投资总监郭家耀表示，联储局一向比较谨慎，预计下周先减息四分一厘，始终经济未见出现很大问题，应可避过“硬着陆”，不妨为未来留下更多减息空间。至于汇控及友邦可挑选哪一只？友邦股价走势更强，看来更值博，此前市场忧虑其内地业务增长放缓，但自业绩公布后见其新业务价值表现强劲，证明市场过分忧虑，加上集团积极回购，股价绩后表现向好，料可上望60元。而汇控股价其实亦跑赢大市，减息周期开始无疑会影响其利息收入，惟现时看来美国减息步伐不会太快，加上派高息可支持其股价，料仍于65至70元上落，回至近65元也可吼。

　　友邦半日升3.95%收报55.3元，成交12.98亿元。汇控升0.68%收报67元，成交3.45亿元。其他银行股及保险股亦普遍上升，渣打升0.78%报77.55元，恒生(00011)升0.85%报89.5元，东亚(00023)升0.32%报9.34元，保诚(02378)升0.63%报63.6元，宏利(00945)升0.75%报214.8元，惟中银香港(02388)跌0.35%报22.8元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）