港股经昨日(8日)急泻逾二千点后，今日(9日)仍未止跌，部分板块纵有利好消息也未能幸免，其中内地一线城市国庆期间楼市火热，但不少内房股今日继续下跌，昨日跌逾两成的龙湖(00960)再跌3%。另外，新华保险(01336)发盈喜，料首三季纯利升最多逾1倍，股价最多飙9%，一度带动其他内险股造好，收市却全线倒跌。同属跌市重灾区，内房及内险股应如何部署？

（龙湖网页截图）

国庆假北京新房落订量同比翻一番 深圳新房成交量大涨10倍

　　内地一线城市北京、上海、广州和深圳在国庆前夕取消或放松楼市限购，刺激国庆期间睇楼量和成交量。据内媒“第一财经”报道，国庆期间，北京新房下定量比去年翻一番、二手房成交量达去年同期2.6倍；广州80%的新房项目到访和成交量明显增长，有区域假期前3天日均成交环比涨超500%；深圳方面，国庆假期新房成交量同比大涨10倍；上海国庆前6天的新房成交面积，较上年同期翻倍。

　　其中广州取消持续14年的楼市限购政策，为楼市带来明显“活水”，番禺的龙湖御湖境项目国庆黄金周期间，日均来访量为平时的两倍，每日近200组，置业顾问接待时间持续到晚上12点是常态。此外，保利置业(00119)、越秀地产(00123)、万科(02202)、中海外(00688)等房企均宣布超额完成业绩，其中越秀广州区域截至10月4日已超额完成国庆业绩指标，来访破16245组，较之前上涨282%，成交超1009套，上涨302%。

大摩料内房10月销售按月中双位数增长 偏好润地绿城中海外等

　　摩根士丹利发表弄报指，内地大型房地产开发商销售额在十一黄金周好于预期，平均同比增39%，是9月合约销售额的86%。预计10月非常有可能录得按月中双位数增长，同比降幅将收窄，其中华润置地(01109)、绿城中国(03900)、中海外、建发国际(01908)、越秀地产表现良好。

　　大摩预计，随着情绪改善，未来数周内趋势强劲，但是销售的可持续性仍然是支持行业跑赢大市的关键，建议投资者增持同时受惠地产及消费股票，例如华润置地及华润万象生活(01209)，其近期因投资者情绪改善而股价上涨，行业可能出现回调。同时偏好防御性强的开发商，例如中海外、绿城中国和越秀地产，它们由于第四季度销售强势，也可能跑赢大市。

汇证：内房估值已普遍高于5月时水平 偏好润地龙湖中海外等

　　汇证指，该行以今年4至5月政策驱动的升市作为参考，对内房行业估值进行背景分析。只有3只股票包括中海外、华润置地和建发国际的股价与5月的峰值持平或更低，而其他开发商的估值已明显超出了5月的水平。考虑到本月较早前的房地产市场拐点，中海外及润地的风险/回报仍具有合理吸引力。

　　汇证认为，这次反弹的可持续性需要用基本面来证明。在销售额激增的推动下，贝壳(02423)第四季度之盈利将有明显的上升空间，将其ADR目标价由24.4美元升至34.3美元，维持“买入”评级。开发商方面，一旦房价找到底部并且减值得到逆转，毛利率就会稳定，从而推动开发商的收益上行，目前最偏好贝壳，之后是润地、龙湖及中海外，物管股则看好华润万象生活，均予“买入”评级。中海外、润地、龙湖及华润万象生活之目标价分别维持19.4元、35.6元、20.5元及44.2元不变。

新华保险料首三季纯利升1.15倍 资本市场回暖使投资收益大增

　　新华保险预期截至9月30日止首三季净利润186.07亿至205.15亿元人民币，同比增长95%至1.15倍，扣除非经常性损益的净利润预计为186.44亿至205.56亿元人民币，同比增长95%至1.15倍。

　　集团指，前三季度加大对权益类资产的投资，提升权益类资产的配置比例，同时加强保险负债端的品质管理、优化业务结构。近期资本市场回暖上涨，使前三季度投资收益同比大幅增长，令前三季度净利润同比较大增长。

中金上调内险股目标价 建议谨慎追高个股惟提防回调风险  

　　中金发表研报，近期保险板块快速上涨，上涨逻辑已经过于依赖资产端的股票收益，这一逻辑有一定道理，但需要注意的是，股票投资收益在不同年份之间波动较大、不可简单用今年三季度以来的股票投资收益推演后续长期盈利表现，当前市场对于保险公司股票投资收益预期已经较高，短期再超预期空间可能较为有限。

　　中金续指，从今年4月以来持续看多寿险投资机会，最初的逻辑是市场高估了资产负债匹配程度较高的优质公司的利率风险，这些公司即便不考虑股票投资的增厚，核心盈利趋势有望长期稳中向上；当前优质寿险估值并未达到合理水平、仍有修复空间、未来股价或将波动向上，但由于近期情绪的快速释放或许需要较为谨慎地对待潜在波动，建议当前谨慎追高保险板块个股，惟要防股票高收益预期炒作结束后的回调风险，同时建议关注后续各项政策落地情况，静待确定性更高的布局机会。该行上调多只内险股目标价，太保(02601)由30.2元升至39元，平保(02318)由55.65元升至66.9元，国寿(02628)由16.7元升至19.6元，新华保险由22.7元升至26.1元，中国太平(00966)由12.5元升至17.3元，中国人保(01339)由3.59元升至4.9元，财险(02328)由11.8元升至12.5元。

熊丽萍：平保本季或再上试60元 内房宜选龙湖越地中海外等  

　　今日《开市Good Morning》节目请来资深财经分析师熊丽萍，她指往后公布业绩预告的内险股有机会如新华保险般有好表现，就算纯利未必同样倍升，第三季肯定比去年有较大增长，惟要留意原因必定与投资相关，因第三季市况好转，新华保险也提到做了很多直接投资，而此类股权投资难以估计投资了甚么，但若整个投资市场仍向好，以及内地经济慢慢好转，保险公司投资收入肯定会增加，惟要看其保险业务是否同时有改善，尤其是新业务增长，此方面就要等进一步公布业绩时才知道。不过，对股价应会有所带动。事实上，昨日保险股亦跌了很多，其中平保之前不算升得很多，昨日却一下子由60元跌穿50元，惟乐观些看，第四季有机会再上试60元，但要看有否政策配合而大市再回升，相信机会颇大。

　　至于内房股，熊丽萍指，内地房市是否回暖要看个别城市，全国房地产政策都已变得宽松，其中一线城市尤其广州都全面取消限制，救市方向已较明确，令买家信心增大，不怕买完后楼价又再跌，但若全国政策同时放宽，相信买家会先选一线城市，其次是二线城市，三四线城市则暂不会拣，所以若要买内房股，会选一二线城市物业占比较多的内房如龙湖，甚或只拣央企或国企内房如越秀地产及中海外，会买得较安心。至于近期炒得炽热、问题多负债重的民营内房，走势大上大落，买了后要看得很紧，故只宜选一线内房。事实上，就算政策放松甚至减了按息，是否那么快就有人去炒楼令人怀疑，始终需要时间消化供应，仍要小心。

　　内房股今日普遍继续下跌，中海外跌4.13%收报14.4元，润地跌2.7%报25.25元，越秀地产跌5.31%报6.06元，绿城跌4.25%报8.34元，龙湖跌3.09%报12.54元，万科跌8.55%报6.85元，融创(01918)跌3.85%报2.25元，惟世茂(00813)升3.09%报1.67元，富力地产(02777)升3.07%报1.68元，雅居乐(03383)升0.95%报1.06元。至于内险股，新华保险跌1.88%报26.05元，国寿跌3.32%报15.72元，太保跌3.21%报27.1元，平保跌4.18%报48.15元，人保跌3.95%报3.89元，财险跌5.17%报11.74元，中国太平跌1.01%报13.7元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）