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发表时间 2024-10-22 14:00:09
内地电讯设备龙头中兴通讯(00763)昨日(21日)收市后公布业绩,第三季盈利按年跌约8%至21.7亿元人民币,收入跌4%至275.6亿元人民币,有大行指其受累电讯公司资本开支下降,令业绩差过市场预期,其中摩通只予目标价18.5元,惟瑞银却料其明年净利润回稳,升目标价至21.2元。中兴近日更遭摩通减持302万股,今早(22日)低开逾3%后沽压骤增,最多跌7.8%至19.4元,看来仍未到吸纳时候。
(网上图片)
第三季纯利按年跌8%收入跌4% 遭摩通减持302万股
中兴通讯公布,今年第三季纯利为21.7亿元人民币,按年跌8.23%,若扣除非经常性损益,纯利减少11.7%,至19.35亿元人民币;收入约275.6亿元人民币,跌4%;营业成本则增长3.47%至164.37亿元人民币,另研发费用为59.14亿元人民币,减少5.65%,研发费用占收入比例亦减少0.39个百分点,至21.46%。而今年首9个月,集团纯利为79亿元人民币,按年增长0.83%,扣除非经常性损益的纯利则跌2.86%,至68.98亿元人民币;收入900亿元人币,增长0.73%。
另外,根据联交所资料显示,摩根大通于上周二(15日)减持中兴通讯302万股,每股平均价20.3081元,涉资6133.05万元,最新持股量降至4.79%。
中兴通讯:面对复杂外部环境 前三季经营保持稳健
中兴通讯表示,今年以来,面对纷繁复杂的外部环境,中兴通讯积极把握ICT产业发展节奏,加速技术和市场创新驱动,提升自身管理效能和运营效率,前三季度,公司整体经营保持稳健,国内运营商网路业务受投资环境影响整体承压,国际市场持续突破“大国大T”,保持双位数增长。同时,公司消费者和政企业务均实现快速增长。
展望未来,伴随着数智技术应用在行业走深向实,中兴通讯指,将坚持底层创新,夯实数智底座,拓展应用边界,与客户、产业和生态伙伴互利共赢,推动千行百业数智化转型。
摩通:第三季收入及盈利均逊预期 予目标价18.5元
摩通指,中兴通讯第三季收入及盈利分别低于市场共识16%及9%,本土电讯商网路业务持续收缩,导致季内收入跌4%。公司稳固的本土企业与消费者及海外业务部分地抵销有关影响,但低毛利收入贡献增加拖累集团毛利率按年表现,净利润亦按年跌8%。
摩通又指,市场对中兴通讯全年收入及净利润共识为1294亿及98亿元人民币,意味第四季收入及净利润需按年增长13%及26%。连同去年高基数效应,相信市场对其第四季业绩预测过分乐观,预期业绩公布后市场预期将显著下调,股价反应负面,未来股价展望将视乎宏观复苏速度,以及电讯商第四季及明年的资本开支,目前给予“中性”评级及18.5元目标价。
瑞银:收入受压惟料明年净利润回稳 升目标价至21.2元
瑞银称,中兴通讯第三季收入按年跌3.9%至276亿元人民币,低于预期,纯利按年跌8.2%至22亿元人民币,但仍胜预期。虽然第三季内地电讯商的资本支出较低,亦料中兴相关收入跌幅为双位数,但公司总收入跌幅为4%,主要因为内地营运商的跌幅,被海外营运商收入及内地消费者和企业收入的增长所抵销。瑞银下调中兴今年至2026年收入预测2%至7%,料明年的净利润会回稳,另下调长期资本支出6%至7%,上调目标价14%至21.2元,维持“中性”评级。
中银国际指,中兴通讯第三季营收按年下降3.9%,净利润按年下降8.2%,逊于该行预期。由于利润率较高的营运商网络销售放缓,导致毛利率按年收缩4.3个百分点。预计内地电讯营运商将继续削减资本支出,将中兴2024至2026财年盈测下调3.6%至4.4%。惟中国电信(00728)刚宣布中兴成为人工智能/通用服务器第一大供应商,这再次确定公司的未来增长,重申“买入”评级,并上调目标估值倍数,目标价由20.08元升至22.22元。
花旗:业绩受累电讯商减少资本开支 予目标价19.8元
花旗表示,中兴通讯第三季收入按年跌4%至276亿元人民币,较市场共识低16%,主要受本土电讯网络业务拖累,因电讯商减少资本开支,尽管国际电讯商网络业务可能维持双位数按年增长,以及政企、消费者业务维持较强的按年增长。而公司第三季毛利率按年跌4.3个百分点至40.4%,受去年高基数影响。第三季经营开支按年跌7%至94亿元人民币,较市场预期多10%。季度净利润按年跌8%至22亿元人民币,较市场预期低9%。
花旗认为,内地电讯商资本开支削减将拖累本土营运商业务,但政企及消费者业务应可维持较高收入增长,并受惠伺服器及手机收入,纵使毛利率或趋向下行,维持对公司长远正面看法,基于本土人工智能伺服器机遇及海外电讯商业务,目前予“买入”评级,目标价19.8元。
黄伟豪:难憧憬电讯商增资本开支 先看能否守稳18.5元
独立股评人黄伟豪表示,中兴通讯第三季收入及纯利都比预期差,较今年前三季都跌得较多,若比较收入及纯利跌幅,相信毛利率亦下跌,同样差过预期。事实上,中兴业绩表现要视乎三大电讯商资本开支,惟电讯商5G投资高峰已过,资本开支都已见顶,且据指5G转6G的额外资本开支,也比由4G转5G时低,憧憬其资本开支增加机会不大,故对中兴业绩前景审慎。而此前中兴股价受惠市况好转升了不少,近半个月回调也未够深,今日才第一天反映业绩,未宜急于捞货,先看能否守稳18.5元。虽然长期来看公司可受惠电讯行业业务稳定,但短期在没太多憧憬,盈利预期下调情况下,估值难提升,暂只可上望约20元。
中兴通讯半日跌6.22%收报19.74元,成交5.29亿元。其他电讯设备股表现各异,京信通信(02342)升0.9%报1.12元,中国铁塔(00788)无升跌报1.09元,长飞光纤光缆(06869)升1.19%报10.18元,中国通信服务(00552)跌1.1%报4.51元。
(经济通HV2报价系统截图)
(撰文:经济通市场组、采访组,整理:李崇伟)
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