外媒引述知情人士透露，美国商务部向台湾晶圆代工龙头台积电(TSMC)发函，令其今日(11日)起停止向中国客户供货人工智能(AI)先进芯片，芯片股股价炒国产替代逆流而上，中芯(00981)曾飙逾半成，华虹半导体(01347)收市升逾7%。值得一提，中芯及华虹近日公布了业绩，其中中芯第三季纯利按年升58%至约1.5亿美元，收入增34%至约21.7亿美元，创历史新高，毛利率亦重上20%之上，华虹虽然第三季收入跌7.4%，但纯利升逾2倍，两只股份同获券商上调目标价，今日逆市造好，应选买哪一只？

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路透：台积电应美国要求停向内地客供应先进AI芯片

　　据路透报道，美国商务部去信台积电，要求停止向大陆客户提供用于人工智能加速器及图形处理器的特定7纳米或更先进芯片。知情人士表示，台积电已通知受影响的客户，从今日起开始暂停向他们提供有关芯片的代工服务。台积电此前回应称会遵守所有法规，包括适用的出口管制条例。对此，台湾的经济部门昨日(10日)指，台积电有与政府定期讨论出口管制议题，也明确说明会遵守台湾与国外的法规，惟此事相关细节还是问台积电比较适合。

　　据《金融时报》援引知情人士指，日后台积电向大陆客户供应此类半导体时，都要经过可能涉及美国的审批程序，这或会影响到像阿里巴巴(09988)及百度(09888)等科技巨头，事关这些公司在AI芯片设计上投放了大量资金，而且愈来愈多AI芯片初创公司采用台积电的代工服务。就在几周前，台积电通知美国商务部，称发现其一款芯片被用于华为升腾AI芯片，台积电随即暂停向大陆芯片设计公司算能科技(Sophgo)发货。

中芯第三季纯利升58%收入增34% 料第四季收入环比升2%

　　中芯日前公布，截至9月30日止第三季纯利约1.49亿美元，按年增长58.3%，按季跌9.6%，差过市场预期的2.06亿美元。销售收入约21.7亿美元，首次突破20亿美元关口，创历史新高，按年增34%，按季亦升14.2%，主因产品组合变化所致。

　　另中芯第三季毛利4.4亿美元，按年增38%，按季升67.5%，毛利率20.5%，按年升0.7个百分点。第三季月产能88.42万片8吋晶圆约当量，升5.6%，平均销售单价上升，产能利用率升至90.4%。第三季资本支出约11.8亿美元，按季跌47.6%。集团预期第四季收入环比持平至增长2%，毛利率介于18%至20%的范围内。

中金：中芯季绩胜预期升目标价至33元 大和：上调未来3年盈测

　　中金发表研报指，中芯第三季业绩表现超出预期，收入按年升34%至21.7亿美元，季度收入首次突破20亿美元，产能利用率提升至90.4%，毛利率20.5%，均超出该行预期。中芯收入及盈利表现胜预期，主要是由于第三季消费电子需求旺盛，加上海外客户更愿意提前拉货，令期内产能利用率得以提升。展望未来，中芯指引第四季收入将按季增长2%，料全年收入达约80亿美元。维持中芯今明两年收入及盈利预测基本不变，看好其作为中国行业核心龙头的长期成长空间，目标价上调至33港元，维持“跑赢行业”评级。

　　中银国际称，中芯第三季收入符合预期，毛利率20.5%达指引上限。公司指引第四季将保持平稳，并对2025年的前景不甚乐观，尽管部分受到主流半导体销售回暖和国内替代需求的积极影响，但仍面临持续的产能过剩风险。中芯管理层预测第四季收入按季增长1%，毛利率约19%，预期由于淡季、新增12英寸产能的影响以及8英寸需求疲弱，出货量和利用率(UTR)将下降，以及由于产品结构改善以及12英寸晶圆的紧急订单达到利用率，平均售价将按季改善，维持“买入”评级，目标价由23元升至31.5元。

　　大和指，中芯第三季核心业绩及第四季指引大致完好，管理层对于明年芯片周期看法亦完好。预期由此利好产品定价，较佳的产品组合亦有助抵销季节性下跌因素，因此上调公司2024至26年纯利预测13%至49%。基于预测市帐率由0.6倍上调至0.9倍，上调公司目标价58.8%，由17元升至27元，但维持“持有”评级，由于忧虑地缘政治不确定性等因素。

华虹第三季纯利升2.2倍收入跌7.4% 中信里昂：季绩胜预期

　　至于华虹，其第三季纯利为4481.6万美元，按年升2.23倍；期内收入5.26亿美元，跌7.4%；毛利率12.2%，跌3.9个百分点。集团预料第四季销售收入介乎约5.3亿至5.4亿美元，按季轻微上升；毛利率介乎约11%至13%。

　　中信里昂指，华虹第三季业绩好于预期，惟第四季指引却逊预期。其中公司认为行业复苏仍然缓慢，尤其是高电压高电流产品平均售价压力持续，但料整体产品平均售价按季仍会微升。估计于第四季8吋晶圆厂产能使用率按季下跌约九成，仍好于预期；12吋厂则预期明年有减值影响，料全年涉及1.5亿美元，不过影响温和。由于较高的其他收入，上调公司2024年全年盈利预测25%，惟分别下调未来2年盈测16%及11%。另基于历史市帐率均值，调升公司A、H股估值预测，目标价分别升41%及27%，A股由35.2元人民币升至49.8元人民币，H股由19.3港元升至24.5港元，评级维持“持有”。

　　建银国际称，华虹第三季收入按季升10%至5.26亿美元，高于市场预期及公司指引上限的5.2亿美元。毛利率按季升1.7个百分点至12.2%，高于公司指引上限的12%。毛利率按季改善基于产能使用率及平均产品售价上升。公司季度净利润按季升5.72倍至4500万美元，胜市场预期。华虹第四季收入指引达5.3亿至5.4亿美元，中位数意味按季升2%，略低于市场预期；毛利率指引11%至13%意味大致持平至轻微上升，但亦低于市场预期，惟目前其预测市帐率为0.7倍，不算昂贵，将目标价由20.5港元升至30港元，维持“跑赢大市”评级。

李伟杰：芯片股受惠国策季绩对办 首选中芯短线上望33元

　　华盛证券财富管理部董事李伟杰表示，美国对华政策料会继续偏紧，市场憧憬内地在此情况下更要自强，加上近日中芯及华虹公布业绩表现不错，其中华虹第三季在收入倒退下，纯利反而急升，可见其芯片良率已见改善，而中芯第三季纯利虽略逊预期，但毛利按年增38%，按季升67%，毛利率亦达20%以上，料其芯片良率亦不错。总之，内地面对外国技术堵塞，更会以政策主导扶植半导体行业，芯片股未必受太大影响，季度业绩亦见“交到功课”，可以考虑吸纳，其中中芯在工艺上领先华虹，可优先考虑，其股价之前曾跌至25至26元，现时则于28.5元至30元的横行区整固，料整固完成后，短线可上试此前高位约33元。

　　芯片股今日普遍造好，中芯升3.33%收报29.5元，华虹升7.21%报24.55元，上海复旦(01385)升2.86%报17.26元，晶门半导体(02878)升3.51%报0.59元，宏光半导体(06908)升2.53%报0.81元，ASMPT(00522)跌4.02%报79.9元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）