距离农历新年不足两星期，惟近日旅游相关板块未见异动，濠赌股股价更连日受压，其中金沙中国(01928)已连跌8日。麦格理指，近日澳门赌收出现季节性放缓，惟料农历新年假期期间可达双位数增长，濠赌股中首选银娱，其他大行也各有心水，或可趁其势弱部署吸纳，可选买哪一只？

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澳门旅游局料春节不少内地客来澳 麦格理：赌收可达双位数增长

　　据澳门电台日前报道，澳门旅游局局长文绮华称，珠海和横琴粤澳深合区赴澳门旅游“一周一行”和“一签多行”元旦日起实施后，来澳旅客有明显增长，本月3日至5日有10万或以上人次，她预期春节假期，将有不少内地旅客来澳办年货，旅游局会做好宣传工作，分流旅客到各区消费。

　　麦格理近日发表研报指，据第三方数据供应商估计，由于农历新年前的季节性放缓，上周澳门日均赌收为6.28亿澳门元，按周下降8%，并预期在1月29日农历新年假期前，赌收将进一步放缓，惟估计澳门农历新年假期期间的赌收可达双位数字增长。另外，去年澳门旅客数量达到3493万人次，高于政府原定的3300万人次目标。政府预期今年旅客人次将达到3600万。银河娱乐(00027)是该行在澳门博彩业的首选股份，因其强劲的物业发展计划及充裕的酒店存量房间，予“跑赢大市”评级，目标价50.7元。另相信随着金沙中国从装修高峰期恢复过来，该股亦将值得关注，予“跑赢大市”评级，目标价26.4元。

摩通：新一年赌收势头仍强劲 惟1月料按年跌5%至7%

　　摩通称，澳门新一年赌收势头依然强劲，1月份首12日的赌收约78亿澳门元，意味日均收入为6.5亿澳门元，相对于去年12月及去年第四季日均收入增长11%及4%，中场赌收约达疫情前水平115%，相对于去年第四季恢复至约110%。不过，今年农历新年假期将横跨两个月，由1月28日至2月4日持续8日，而去年农历新年假期为2月10至17日，影响按年相比的数据，农历新年对1月赌收将产生负面影响(未来两周节前放缓，再加上农历新年伊始，因家庭聚会等原因令博彩活动表现通常较弱)，而对2月则有积极影响(农历新年所有高峰需求都将在2月呈现)。预期澳门1月赌收按年跌5%至7%，达到180亿至183亿澳门元；2月按年增长0%至5%，达到185亿至195亿澳门元；首两月赌收按年持平。该行首选银娱，其次分别为美高梅(02282)、永利澳门(01128)、金沙、澳博(00880)及新濠(00200)，其中银娱及美高梅分别予目标价48元及14元，均予“增持”评级。

　　瑞银指，行业数据显示，金沙和澳博去年第四季市场份额分别按季下跌1.4及0.7个百分点，当中金沙单是12月市场份额便按月下跌1个百分点，相信是由于伦敦人二期工程持续干扰以及季节性因素影响。而最大受益者为银娱，市场份额按季增长1.1个百分点，当中有部分被12月份的份额下降所抵销；其次为美高梅 ，受到活动开支增加的推动，第四季市场份额按季提升0.8个百分点。濠赌股接下来将受到赌牌续期、签证政策、赌桌上限和劳工许可等相关监管环境潜在变化、中国经济发展趋势、其他旅游城市竞争加剧，以及项目开发和营运等执行风险因素左右。目前瑞银将金沙列入焦点股名单当中，予“买入”评级，目标价24.8元。

汇丰研究：本月以来赌收较上月高 偏好美高梅银娱

　　汇丰研究表示，1月首12日的赌收为78亿澳门元。受到农历新年的良好需求趋势，本月以来的日均赌收较去年12月高出11%。该行继续偏好美高梅，认为集团有较好的投资资本回报，又看好银娱，相信澳门银河嘉佩乐酒店于今年开幕，将有助银娱扩大其高端中场份额，并提升竞争力，两者均予“买入”评级，目标价分别为17元及51.5元。

　　摩根士丹利则预计澳门博彩行业的上季EBITDA按季仅增长1%，行业赌收则按季增长3%，显示行业EBITDA逊于预期，且利润率继续受压。澳门博彩行业所有公司的上季EBITDA预测都会下调，不过预期银娱、永利澳门及美高梅的表现将优于同业。

据报银娱去年中场赌收市占率逾14% 金沙占近8%

　　值得一提，根据《濠博新闻》引述当地市场数据，银河娱乐旗下澳门银河单一赌场去年12月的中场杀数达24.8亿澳门元，全年计录得总杀数逾280亿澳门元，占全年澳门市场赌收约12%。而旗下星际娱乐场及卫星场华都中场杀数亦近50亿及近2亿澳门元，银娱在去年澳门赌收市场占比逾14%。

（银娱旗下“澳门银河”网页截图）

　　另外，金沙中国旗下威尼斯人去年12年中场杀数达13亿澳门元，按月跌3.7%，按年跌13%，月份计排名第三。该赌场全年杀数则约179亿澳门元，占去年全年赌收市场占比近8%。美高梅中国旗下美狮美高梅的中场去年录得总杀数约162亿澳门元，占去年全澳赌收逾7%。

李伟杰：暂缺炒作题材惟春节影响正面 银娱近30元可吼

　　天风国际证券集团有限公司经纪业务部董事李伟杰表示，春节假期应会有多些人去澳门作短线旅游，对濠赌股影响偏向正面，反而家庭聚会随时都可以，未必一定要在春节期间，料对博彩活动影响不大，记得银娱股价去年也于农历年初七时升至高位，而今年春节假期于1月，去年则于2月，今年1月赌收表现应会比去年1月好。不过，濠赌股暂没见有新题材供炒作，股价正处于整固阶段，相信要有更多春节酒店预订等数据公布，才可带动股价上升。

　　李伟杰又指，濠赌股现时不是市场焦点，相信股价仍会反复受压，不宜同时持有太多只，避免锁死资金，损失机会成本，当中可拣银娱，早前有调查报告指其中场收入占比于澳门一众博企中最高。另要留意，特朗普快将上场，金沙等外资博企政策风险较高，市场难免会有戒心，而银娱也宜待股价跌至大位近30元才入手。

　　濠赌股股价今日普遍下跌，金沙跌0.55%收报17.94元，美高梅跌2.62%报10.42元，永利澳门跌2.34%报5.43元，新濠跌1.18%报4.19元，惟澳博无升跌报2.46元，银娱升0.32%报31.5元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）