美国总统拜登的支持率，跌到了他入主白宫以来的最低点。根据CBS／YouGov的民意调查，美国人对他的支持率下降到了36%。一般来讲如果现任总统的支持率跌到30%或更低，意味着他有巨大的民意差距，往往输掉选举。

　　拜登上任16个月的政绩其实不错。美国经济彻底摆脱了疫情衰退，增加了八百多万份就业机会，工薪阶层收入迅速上升，失业率创出五十年新低，没有多少企业因疫情而破产，消费市道强劲，房地产价格大涨，尽管最近跌了不少，拜登上任以来S&P500还有10%左右的涨幅。他在处理乌克兰危机上，也得到民意的支持，美国不费一兵一卒将离心离德的欧洲重新纳入北约旗下。

　　这张成绩表对于任何一任总统，都是可圈可点的，但是拜登的人望却一路下滑。究其原因，就是通货膨胀。财政部长耶伦最近不得不向国会承认，“通货膨胀绝对是一个问题……现在不是工人找不到工作，而是企业招不到工人。”

　　工资暴涨、汽油价格暴涨、食品价格暴涨。通胀预期推动新的涨工资，然后就是涨价，恶性循环。美国基层工人的名义工资上升了，但是实际购买力却下降了，令拜登政府的不支持率攀升。

　　以目前的选举形势看，民主党很可能在众议院选举中输掉多数党席位，甚至连参议院多数党席位也不保。只要失去两院中的一个，拜登政府就难以再推大的具有争议的政策。拜登初执美国帅印时，民主党同时控制了白宫和参众两院，当时可谓春风得意，在上任后的最初一百天眼花缭乱地推出了许多政策，包括两个规模庞大的财政刺激措施，但是除了疫情救援计划外，拜登政府的各项经济政策全部虎头蛇尾，大多数仍停留在国会审批阶段。

　　一旦民主党失守参院或众院，拜登政府的执政效率就会大打折扣。这个先例在之前两位民主党总统身上都发生过。克林顿和奥巴马上任之初，都是挟着横扫参众两院之势，但是很快输掉了中期选举，执政能力大降，最后在国会的对峙中成为跛脚鸭。

　　如果民主党无法再掌控国会参众两院，相信拜登的政策聚焦点会重新回到国内，回到拼经济上。那时候美国的通货膨胀仍然较高，但是经济增长却可能显现下行压力，甚至衰退压力。估计白宫会对联储施加压力，但是鲍威尔却在同时追逐两只兔子。

　　通货膨胀和经济衰退共存，是罕见的经济现象，战后仅在1974-1982年期间出现过，它对经济的摧残远大过普通的衰退，持续困扰了四任美国总统。应对通胀高企而经济下滑的挑战，拜登可能发现自己手中可打的牌不多，三十万亿美元的政府债务泰山压顶，国会共和党籍议员也不会配合新的经济刺激措施。

　　现在拜登最大的政策帮手应该是联储主席鲍威尔，只是他自己也有点泥菩萨过江自身难保。在2022年，拜登保送了鲍威尔连任美国联邦储备局主席。2024年拜登需要鲍威尔保送他连任美国总统。也许，鲍威尔的任期长过拜登的。

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